Les grandes banques canadiennes publient leurs résultats cette semaine : voici ce qui inquiète les analystes

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Alors que la plupart des plus grandes banques canadiennes sont exposées au marché américain de l’immobilier commercial, la détérioration de la qualité de certains prêts immobiliers pourrait entraîner de mauvaises surprises alors que les prêteurs publieront cette semaine leurs résultats financiers du premier trimestre.

Les prêts immobiliers commerciaux représentent en moyenne environ 10 pour cent des portefeuilles de prêts des cinq plus grandes banques du Canada. Le secteur étant sous pression dans un contexte de taux d’intérêt élevés et de valorisations en chute libre, les banques ont constitué des provisions plus élevées pour pertes sur créances potentielles depuis plusieurs trimestres maintenant.

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La nature idiosyncrasique des prêts susceptibles de devenir déficitaires rend difficile la prévision de l’ampleur des provisions à venir, a déclaré Nigel D’Souza, analyste chez Veritas Investment Research Corp. En raison de la santé des prêts hypothécaires résidentiels, il n’existe pas d’équivalent pour les prêts commerciaux, ce qui oblige les investisseurs à examiner des catégories d’exposition de plus haut niveau et à faire des prévisions éclairées, a-t-il déclaré.

« Les États-Unis sont probablement plus vulnérables que le Canada, les bureaux sont plus vulnérables que les autres catégories, et vous constatez également une certaine faiblesse dans les résidences multifamiliales, ce qui pourrait devenir un problème aux États-Unis et au Canada », a déclaré D’Souza. dans une interview.

Contrairement à certains acteurs régionaux américains, les banques canadiennes ne sont pas confrontées à un problème de solvabilité lié aux pertes sur prêts commerciaux, mais elles constitueront un « point d’interrogation » en termes de rentabilité, a déclaré D’Souza.

« Les provisions ont un impact considérable sur la volatilité et y contribuent », a-t-il déclaré, ajoutant que d’autres postes, tels que les marges, les soldes de prêts et les revenus provenant des commissions, ne varient pas de manière significative d’un trimestre à l’autre. « Mais les dispositions en matière de crédit oui. »

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Les provisions devraient continuer à augmenter ce trimestre, « bien qu’à un rythme plus modeste que l’an dernier », ont déclaré Meny Grauman et Felix Fang, analystes de la Banque de Nouvelle-Écosse, dans un rapport publié ce mois-ci.

« Nous nous attendons également à une certaine irrégularité des expositions des banques aux bureaux américains, même si ces expositions sont assez faibles lorsqu’elles sont mesurées en part du total des prêts », écrivent-ils.

Les prévisions des analystes compilées par Bloomberg prévoient que le bénéfice par action ajusté du premier trimestre des six plus grandes banques du Canada augmentera en moyenne de 9,1 pour cent par rapport aux trois mois précédents, et qu’il aura peu changé par rapport à l’année précédente.

Les investisseurs et les analystes surveilleront également les marges d’intérêt nettes – la différence entre ce que les banques gagnent grâce aux prêts et ce qu’elles paient pour les dépôts. Les analystes s’attendent à ce qu’ils restent largement inchangés ou en légère baisse d’un trimestre à l’autre, les clients recherchant toujours des dépôts à taux d’intérêt plus élevés alors que la croissance des prêts ralentit.

Les banques canadiennes commenceront à présenter leurs rapports mardi avec la Banque Scotia et la Banque de Montréal, suivies par la Banque Royale du Canada et la Banque Nationale du Canada mercredi et par la Banque Canadienne Impériale de Commerce et la Banque Toronto-Dominion jeudi.

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La Banque Scotia est très peu exposée au marché américain des bureaux, selon Lidia Parfeniuk, directrice de S&P Global Ratings à Toronto. Mais la Banque Royale, Toronto-Dominion, la Banque de Montréal et la CIBC ont toutes des portefeuilles de prêts américains qui feront probablement l’objet d’un examen minutieux à mesure que les résultats trimestriels seront publiés.

La qualité des prêts aux bureaux américains de la CIBC, qui ne représentent qu’environ 2 pour cent de son portefeuille total, a été un thème majeur pour les investisseurs au cours des derniers mois et sera surveillée de près cette semaine.

« Nous pensons que les investisseurs resteront concentrés sur les pertes liées à la CRE, où la CIBC a été une valeur aberrante constante au cours des derniers trimestres en raison de son portefeuille de bureaux aux États-Unis », ont déclaré Mike Rizvanovic et Abhilash Shashidharan, analystes de Keefe, Bruyette & Woods, dans une note aux clients. mois.

« Compte tenu de ce qui est arrivé à New York Community Bancorp, le marché attirera certainement davantage l’attention du marché sur ce portefeuille en particulier, mais nous nous attendons à ce que le profil d’échéance du portefeuille soit plus gérable d’ici l’année prochaine », ont écrit les analystes de la Banque Scotia, qui ont relevé leur note. sur la CIBC pour surperformer le secteur, ce qui équivaut à un achat, à partir de la performance du secteur, leur version de maintien.

Bloomberg.com

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