L’éviction du PDG de Paramount Global, Bob Bakish, n’a pas rassuré les investisseurs sur le fait qu’une sortie favorable était prévue pour le conglomérat médiatique.
Les actions de la société ont chuté de plus de 4 % mardi matin à moins de 12 $/action, après l’annonce officielle du départ de Bakish et son remplacement par trois cadres supérieurs chargés de diriger Paramount Global – pour l’instant, du moins.
Les analystes de Wall Street ont déclaré que le licenciement de Bakish, qui s’opposerait à la fusion potentielle de Paramount Global avec Skydance Media de David Ellison, ainsi que le refus de la société de répondre aux questions lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2024 lundi, étaient la preuve qu’un accord de fusion et d’acquisition était imminent. Les résultats de Paramount au premier trimestre ont été corrects, la société ayant augmenté le nombre d’abonnements de streaming Paramount+ à plus de 71 millions et réduit considérablement les pertes de streaming, tandis que son groupe de télévision a vu ses revenus augmenter de 1 % grâce en grande partie au Super Bowl sur CBS. Mais les résultats financiers ont été relégués au second plan face à l’incertitude quant à une éventuelle vente de l’entreprise.
« On ne sait pas combien de temps ce trio aura l’opportunité de diriger Paramount – si tout se passe selon le plan de Skydance, le mandat de ce triumvirat sera court, Ellison et l’ancien PDG de NBCU, Jeff Shell, cherchant à assumer les rôles principaux » lors d’une conférence de presse. entité nouvellement fusionnée, a écrit l’analyste de MoffettNathanson, Robert Fishman, dans une note de recherche.
Les investisseurs ont peut-être également réagi négativement à un rapport selon lequel Ellison ne veut pas donner aux actionnaires de Paramount un pouvoir de décision sur l’accord final. Skydance « est prêt à renoncer à l’accord si un tel vote est rendu obligatoire », a rapporté CNBC lundi. Shari Redstone, présidente non exécutive de Paramount Global et son actionnaire majoritaire, a accepté de donner aux actionnaires sans droit de vote de Paramount Global son approbation sur tout accord avec Skydance, en réponse aux inquiétudes des investisseurs selon lesquelles elle négocie une sortie en fonction de ses propres intérêts.
Une offre concurrente sur Paramount Global pourrait être en cours de la part de Sony Pictures et du géant du capital-investissement Apollo Global Management, qui ont discuté d’une collaboration pour tenter de privatiser Paramount. « Il semble [Paramount Global] « Il attend simplement le moment de fusionner avec Skydance ou d’accepter une offre de retrait supérieure », a déclaré mardi Matthew Dolgin, analyste principal des actions chez Morningstar, dans une note. La société maintient une estimation de la juste valeur de 20 $/action sur Paramount Global « mais nous craignons que le conseil d’administration ne favorise un accord avec Skydance, ce qui, à notre avis, ne serait pas dans le meilleur intérêt des actionnaires ».
Dolgin a prédit que si Paramount Global acceptait l’offre de Skydance, cela « exposerait la société et ses administrateurs à des poursuites judiciaires entre actionnaires ». Plusieurs des principaux actionnaires de Paramount, notamment Gamco Investors de Mario Gabelli, Ariel Investments et Matrix Asset Advisors, ont publiquement critiqué l’accord, arguant qu’il détruisait de la valeur pour les actionnaires ordinaires.
La forme de base de l’accord avec Skydance ressemble à ceci : Redstone vendrait sa participation dans National Amusements Inc., qui détient 77 % des actions avec droit de vote de Paramount Global, à Skydance, après quoi Skydance fusionnerait avec Paramount Global dans le cadre d’un accord entièrement en actions. cela valoriserait Skydance à 5 milliards de dollars. Paramount Global resterait une société cotée en bourse. Redstone recevrait jusqu’à 2 milliards de dollars de la transaction Skydance-NAI.
Redstone et le comité spécial du conseil d’administration de Paramount Global, créé pour examiner les offres de fusions et acquisitions, disposent d’une fenêtre de négociation exclusive avec Skydance qui expire le 3 mai mais pourrait être prolongée. Pour adoucir l’offre, Skydance a proposé d’acquérir les actions de Paramount à un prix plus élevé et, en plus, de verser 3 milliards de dollars en espèces à Paramount Global.
Parallèlement, en publiant ses résultats du premier trimestre, Paramount Global n’a fourni aucune mise à jour sur l’état des négociations de distribution avec Charter Communications, dont l’accord doit expirer mardi 30 avril. « La bonne nouvelle, s’il y en a, c’est que nous n’avons pas encore vu de menace de panne d’électricité », a noté Fishman. « Cela pourrait signifier qu’une prolongation à court terme est nécessaire ou, de manière encore plus optimiste, qu’un cadre de renouvellement est déjà en place. » Les analystes ont ajouté : « Bien entendu, le changement de direction pourrait avoir un impact sur les négociations antérieures. »