En toute hâte : la hausse des taux de la Banque du Canada est « au mieux inutile, au pire une erreur », selon la Banque CIBC

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Un économiste de la Big Six Bank appelle les banquiers centraux à cesser de relever les taux d’intérêt, qualifiant la dernière augmentation et toutes les autres à venir de « au mieux inutiles » parce que les décideurs politiques interprètent mal les feuilles de thé sur les dépenses de consommation.

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La Banque du Canada a surpris une bonne partie de Bay Street lors de son annonce de taux du 7 juin lorsqu’elle a augmenté le taux de référence sur lequel les autres prêts sont basés sur 25 points de base à 4,75%, citant la demande excédentaire dans l’économie comme l’une de ses principales raisons.

La banque centrale devrait annoncer sa prochaine décision sur les taux la semaine prochaine, le 12 juillet. Naturellement, les consommateurs et les investisseurs sont en état d’alerte maximale, les marchés prévoyant actuellement 55 % de chances d’une nouvelle augmentation.

« L’histoire pourrait montrer que la récente hausse des taux de la Banque du Canada (et toutes les mesures ultérieures) était au mieux inutile, et au pire une erreur », a déclaré Andrew Grantham, économiste chez CIBC Capital Markets, dans un communiqué. note le 3 juillet.

Il a dit qu’il est possible que les hausses de taux précédentes aient déjà commencé à apprivoiser les dépenses de consommation beaucoup plus que ne le pense la Banque du Canada.

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Grantham a examiné les secteurs sensibles aux taux d’intérêt tels que les appareils électroménagers, les meubles et les automobiles – tous touchés par les grognements de la chaîne d’approvisionnement pendant la pandémie – ainsi que les services de voyage et les restaurants, qui ont été brisés par les restrictions COVID-19.

Il a calculé que la consommation dans ces secteurs, ajustée en fonction de l’inflation, avait augmenté de près de 15 % depuis la première des huit hausses de taux consécutives de la Banque du Canada à partir de mars 2022. Grantham a déclaré que la dernière fois que la banque a augmenté les taux, en 2017 et 2018, les dépenses dans ces régions avaient déjà commencé à baisser.

Mais, déplacez le calendrier avant la pandémie, et les dépenses actuelles sont toujours inférieures de 1% à ce qu’elles étaient au quatrième trimestre de 2019, et c’est « encore pire par habitant » en fonction de la croissance démographique du pays. éprouver.

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Le Canada a ajouté 292 232 personnes de plus au cours des trois premiers mois de 2023, soit 0,7 %, pour une population totale de 39 858 480 au 1er avril, a déclaré Statistique Canada le 28 juin. L’immigration était responsable de 98 % de l’augmentation.

En regardant à travers la lentille par habitant, Grantham a déclaré que les dépenses de consommation dans les secteurs sensibles aux taux d’intérêt étaient en baisse de 10% à 15% par rapport aux niveaux d’avant la pandémie.

« Classer la croissance récente de ces dépenses comme une demande refoulée serait un peu trompeur, car les ménages ne mangent pas plus souvent au restaurant ou ne partent pas en vacances supplémentaires pour se rattraper », a-t-il déclaré.

L’économiste a déclaré qu’il était possible que des problèmes de chaîne d’approvisionnement nuisent encore aux dépenses dans certains domaines et qu’une pénurie d’employés entrave le commerce dans les restaurants et les voyages. Mais les conditions s’améliorent et « pourraient ne plus expliquer entièrement le déficit des dépenses dans ces domaines par rapport à leur tendance pré-pandémique », a-t-il déclaré.

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« En d’autres termes, les hausses de taux peuvent déjà contribuer à ralentir la demande, et le véritable test en termes de taux de croissance est encore à venir. »

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L’organisme de surveillance des consommateurs financiers du Canada a publié de nouvelles lignes directrices visant à protéger les consommateurs considérés à risque de défaut de paiement d’un prêt hypothécaire sur leur résidence principale, car la hausse des coûts d’emprunt et l’inflation élevée exercent une pression accrue sur les Canadiens.

L’Agence de la consommation en matière financière du Canada (ACFC) a déclaré que les institutions financières sous réglementation fédérale, telles que les banques, devraient contribuer à la protection des consommateurs en offrant un soutien personnalisé aux personnes à risque.

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Le nombre de ménages à risque est un problème croissant, car ceux qui ont déclaré pouvoir gérer leurs engagements financiers actuels sont tombés à un peu moins de 40% à la fin de 2022, contre près de 60% au cours de la période d’août à octobre 2020, a déclaré l’ACFC. . — Denise Paglinawan

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