Bitcoin (BTC) se négocie à près de 16 500 dollars depuis le 23 novembre, se remettant d’une chute à 15 500 dollars alors que les investisseurs craignaient l’insolvabilité imminente de Genesis Global, une société de prêt et de tendance de crypto-monnaie. Genesis a déclaré le 16 novembre qu’elle « suspendrait temporairement les rachats et les nouveaux prêts dans le secteur des prêts ».
Après avoir provoqué le chaos initial sur les marchés, la société a réfuté les spéculations sur une faillite « imminente » le 22 novembre, bien qu’elle ait confirmé des difficultés à lever des fonds. Plus important encore, la société mère de Genesis, Digital Currency Group (DCG), est propriétaire de Grayscale, le gestionnaire d’actifs derrière Grayscale Bitcoin Trust, qui détient quelque 633 360 BTC.
Les risques de contagion liés à l’implosion de FTX-Alameda Research continuent d’exercer une pression négative sur les marchés, mais le secteur s’efforce d’améliorer la transparence et les risques d’insolvabilité. Par exemple, le 24 novembre, la bourse de dérivés cryptographiques Bybit a lancé un fonds de 100 millions de dollars pour aider les teneurs de marché et les institutions de trading à haute fréquence aux prises avec des difficultés financières ou opérationnelles.
Plus récemment, le 25 novembre, Binance a publié une preuve de fonds soutenue par Merkle Tree pour ses dépôts Bitcoin. De plus, l’échange a expliqué comment les utilisateurs peuvent utiliser le mécanisme pour vérifier leurs avoirs. Il ne fait aucun doute que les institutions centralisées doivent adopter des mécanismes de transparence et d’assurance pour regagner la confiance des investisseurs.
Cependant, il faut d’abord analyser les marchés des dérivés Bitcoin pour bien comprendre comment les traders professionnels digèrent ces nouvelles.
La décote du marché à terme s’est légèrement améliorée mais reste loin d’être haussière
Les contrats à terme à mois fixe se négocient généralement avec une légère prime par rapport aux marchés au comptant réguliers, car les vendeurs exigent plus d’argent pour retarder le règlement plus longtemps. Techniquement connue sous le nom de contango, cette situation n’est pas exclusive aux actifs cryptographiques.
Dans des marchés sains, les contrats à terme devraient se négocier avec une prime annualisée de 4 à 8 %, ce qui est suffisant pour compenser les risques plus le coût du capital. L’inverse, lorsque la demande de paris baissiers est exceptionnellement élevée, provoque une décote sur les marchés à terme – connue sous le nom de déport.
Compte tenu des données ci-dessus, il devient évident que les négociants en produits dérivés sont devenus baissiers le 9 novembre, alors que la prime à terme Bitcoin est devenue négative. Pourtant, selon les marchés à terme, la baisse de 15 500 $ le 21 novembre n’a pas suffi à insuffler une demande supplémentaire pour les positions courtes à effet de levier.
Les marchés d’options confirment la tendance baissière
Les traders doivent analyser les marchés d’options pour comprendre si Bitcoin retestera probablement le support de 15 500 $. Le delta skew de 25% est un signe révélateur chaque fois que les bureaux d’arbitrage et les teneurs de marché surfacturent pour une protection à la hausse ou à la baisse.
L’indicateur compare des options d’achat (achat) et de vente (vente) similaires et devient positif lorsque la peur prévaut, car la prime de protection des options de vente est supérieure à celle des options d’achat à risque.
En un mot, la mesure de l’asymétrie passera au-dessus de 10 % si les traders craignent une chute du prix du Bitcoin. En revanche, l’excitation généralisée reflète un biais négatif de 10 %.
Comme indiqué ci-dessus, le delta skew de 25 % est supérieur au seuil de 10 % depuis le 9 novembre, ce qui indique que les traders d’options évaluent un risque plus élevé de baisses de prix inattendues. Actuellement à 18 %, il signale que les investisseurs ont peur et reflète un manque d’intérêt à offrir une protection contre les baisses.
Lié: Quel est l’état actuel de la crypto ? L’analyste en chaîne explique
Une pompe surprise aura probablement plus d’impact
Étant donné que les marchés à terme et les marchés d’options de Bitcoin évaluent actuellement des risques plus élevés de baisse, il n’y a aucune raison de croire qu’un éventuel nouveau test du plancher de 15 500 $ entraînerait des liquidations massives.
De plus, la légère réduction de la décote des contrats à terme montre que les baissiers manquent de confiance pour ouvrir des shorts à effet de levier aux niveaux de prix actuels. Même si les données sur les dérivés Bitcoin restent baissières, la surprise d’une éventuelle course haussière à 18 000 $ est susceptible de causer plus de ravages. Mais, pour l’instant, les ours restent sous contrôle selon les données sur les contrats à terme et les options BTC.
Les points de vue, pensées et opinions exprimés ici sont ceux des seuls auteurs et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les points de vue et opinions de Cointelegraph.