RBC reprend la couronne canadienne du PAPE alors que la montée en flèche du marché alimente une année record

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La division des marchés des capitaux de la Banque Royale du Canada est devenue le premier organisateur d’offres publiques initiales au pays en 2021, récupérant le titre alors que la flambée des marchés boursiers a alimenté une année record pour les nouvelles émissions d’actions.

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Les entreprises canadiennes ont entrepris 173 introductions en bourse d’une valeur totale de 11,9 milliards de dollars (9,3 milliards de dollars américains), selon les données compilées par Bloomberg. Cela dépasse le précédent record de 8,24 milliards de dollars établi en 2006. Les moteurs comprenaient un rebond économique aidé par les mesures de relance du gouvernement au milieu de la crise COVID et des taux d’intérêt record qui se sont combinés pour stimuler une hausse de 22% de l’indice composé S&P/TSX.

RBC Marchés des Capitaux a géré 17 transactions pour une valeur totale de 1,35 milliard de dollars, avec des offres couvrant les secteurs de l’assurance, de l’immobilier et de la technologie, entre autres. Cela a aidé la banque à renverser Canaccord Genuity Group Inc., qui était le premier arrangeur de PAPE au Canada au cours des deux dernières années. RBC Marchés des Capitaux a dominé pour la dernière fois les classements canadiens des PAPE en 2017.

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« Les marchés étaient parfaitement placés pour les introductions en bourse », a déclaré Nitin Babbar, co-responsable mondial des marchés des capitaux d’actions pour le Canada de RBC Marchés des Capitaux, lors d’une entrevue en décembre. « Nous avons des taux incroyablement bas, un appétit des investisseurs pour de nouveaux noms et de nouvelles expositions, couplé à un certain nombre d’émetteurs qui surveillaient les marchés des introductions en bourse et ont pu se déplacer rapidement pour se préparer et entrer sur le marché. »

Les chiffres record ont également été renforcés par de rares transactions importantes telles que l’offre de 1,06 milliard de dollars US de Telus International CDA Inc. et une introduction en bourse de 1,29 milliard de dollars US par Definity Financial Corp., qui exploite Economical Insurance. L’entente avec Definity était la troisième plus importante introduction en bourse au Canada annoncée au cours des cinq dernières années et l’une des 10 plus importantes de l’histoire du pays.

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BMO Marchés des capitaux a présenté et remporté le mandat de Definity il y a environ 12 ans, et bien que la vigueur des marchés boursiers ait aidé la transaction, c’est surtout par hasard que tout s’est passé en 2021, a déclaré Peter Miller, chef des marchés des capitaux boursiers. L’unité de la Banque de Montréal a été le deuxième arrangeur canadien d’introductions en bourse l’an dernier, avec 12 transactions évaluées à 1,27 milliard de dollars.

« Quand nous avons commencé l’année, nous savions que ce serait une année solide, mais nous ne savions pas que ce serait une année historique », a déclaré Miller dans une interview. « Une partie de cela est axée sur le marché. Certaines d’entre elles ne sont que du hasard, comme Definity.

Les conditions qui ont alimenté la performance record – y compris des taux d’intérêt bas et des fonds d’achat riches en capitaux – sont en grande partie toujours d’actualité et devraient alimenter une force continue, a déclaré Miller. Le Canada pourrait également voir plus d’offres de sociétés industrielles, a-t-il déclaré.

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Quand nous avons commencé l’année, nous savions que ce serait une année solide, mais nous ne savions pas que ce serait une année historique

Peter Miller, BMO Marchés des capitaux

Les entreprises technologiques représentaient un pourcentage important des offres de 2021 et « ce thème est en place à l’approche de 2022 », a déclaré Jake Lawrence, responsable des services bancaires et marchés mondiaux pour la Banque de Nouvelle-Écosse. La force continue de la technologie et l’élargissement du spectre des entreprises entrant sur le marché pourraient alimenter une autre année solide pour les introductions en bourse, a-t-il déclaré.

« Notre pipeline d’introduction en bourse continue en fait d’être assez robuste », a déclaré Lawrence. « Il est composé de différents secteurs et de différentes tailles – il est assez diversifié à ce stade. »

Alors que la perturbation de la pandémie a accéléré la croissance de nombreuses entreprises technologiques, l’industrie représente désormais structurellement une plus grande partie du marché canadien, une tendance qui devrait persister même si les conditions actuelles du marché s’estompent, a déclaré Sante Corona, chef des marchés des capitaux propres de Toronto. Valeurs mobilières TD de la Banque Dominion.

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« Nous avons un écosystème incroyable d’entreprises technologiques qui ont vraiment mûri au cours des deux dernières années », a déclaré Corona. « Ils sont de très haute qualité et il y en a encore plus que nous ne le pensions. »

Une augmentation attendue des taux d’intérêt en 2022 menace de supprimer un moteur de la flambée des introductions en bourse. Pourtant, il est peu probable qu’ils éliminent de solides candidats à l’introduction en bourse, a déclaré Tyler Swan, chef des marchés des capitaux propres pour Marchés des capitaux CIBC de la Banque Canadienne Impériale de Commerce.

« Les marchés des introductions en bourse sont assez sensibles aux conditions plus larges du marché des actions, et certainement en ce moment, les marchés des actions sont aux prises avec Omicron, avec le retrait imminent des mesures de relance monétaire et avec des lectures d’inflation plus élevées », a déclaré Swan. « Cela dit, si vous remontez dans le temps, les bonnes entreprises qui poursuivent des introductions en bourse trouvent généralement une fenêtre. »

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Le Canada a également enregistré une année record pour les ventes d’actions et liées aux actions en 2021, avec 775 transactions totalisant 55,8 milliards de dollars. Ce gain a été alimenté par de nombreux facteurs qui ont motivé les introductions en bourse, ainsi qu’un niveau record d’acquisitions, qui incite les entreprises à vendre des capitaux propres pour se financer.

Le solide marché des fusions et acquisitions devrait se poursuivre en 2022, et les solides bénéfices des entreprises, ainsi qu’un marché canadien sous-évalué par rapport aux États-Unis, devraient entraîner de fortes ventes d’actions, a déclaré Chris Blackwell, chef des services bancaires d’investissement au Canada chez Canaccord.

« Nous allons certainement continuer à voir des turbulences sur le marché au cours de la nouvelle année, mais pour les bonnes entreprises, il y aura un marché », a déclaré Blackwell. « Cela va juste devoir être un peu plus ciblé et réfléchi en termes de timing et d’approche. »

Bloomberg.com