RBC est sur le point de surpasser ses concurrents grâce à l’accord avec HSBC, selon les analystes

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L’exposition à davantage de revenus tirés de commissions provenant de l’acquisition de la franchise canadienne de HSBC devrait stimuler la performance de la Banque Royale du Canada par rapport à d’autres banques nationales lorsqu’elles commenceront à publier leurs résultats du deuxième trimestre la semaine prochaine, selon les analystes de Jeffries Securities Inc.

« Nous pensons que l’acquisition de HSBC par RY (Banque Royale) offre d’importantes opportunités de croissance et d’efficacité et, en l’absence de perturbations importantes émanant de l’intégration, il existe peu d’obstacles à une croissance démesurée par rapport à ses pairs », a déclaré l’analyste bancaire John Aiken. dans une note aux clients lundi.

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« De plus, HSBC permet à la plus grande plateforme au Canada de s’agrandir, permettant une croissance supplémentaire de la part de marché grâce à la capacité de RY à accroître son efficacité et à gagner des clients et une part de portefeuille supplémentaires.

Le rapport d’Aiken présente deux catégories de surperformance au cours d’un trimestre par ailleurs solide mais « peu spectaculaire » : la pondération en faveur des revenus basés sur les honoraires et la capacité à générer un levier d’exploitation positif malgré une croissance modérée du chiffre d’affaires. RBC est la seule banque canadienne dans les deux catégories. La Banque Nationale du Canada est également axée sur les revenus tirés des honoraires, tandis que la Banque de Montréal et la Banque Canadienne Impériale de Commerce entrent toutes deux dans l’autre catégorie.

Aiken a déclaré que les synergies que Royal tirera de l’acquisition de HSBC, en plus de l’exposition existante aux revenus basés sur les honoraires dans la gestion de patrimoine et les marchés des capitaux, aideront la banque à dépasser ses pairs en termes de croissance organique. Dans le même rapport, il a rehaussé la Banque Royale à un achat avec un prix cible de 157 $, contre 136 $.

« Un client au Canada est extrêmement rentable pour les banques », écrit Aiken. « RY a désormais la possibilité de réaliser des ventes croisées auprès de 70 000 clients particuliers et 12 000 clients commerciaux supplémentaires. »

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Alors que les banques canadiennes publient leurs résultats pour le deuxième trimestre, qui sont quelques jours plus courts que la période précédente, Aiken s’attend à ce que la croissance du chiffre d’affaires reflue, tombant à un chiffre dans le bas de la fourchette, plombée par la modération des revenus des marchés financiers par rapport aux revenus relativement élevés. premier quart.

« Cela dit, grâce au deuxième trimestre raccourci, nous prévoyons que les dépenses séquentielles hors intérêts seront largement maîtrisées », a-t-il écrit.

La situation du crédit, quant à elle, devrait continuer à se dégrader en raison d’une croissance inégale de l’emploi intérieur.

« Même si nous ne prévoyons pas de difficultés importantes en matière de crédit… il sera de plus en plus difficile pour les banques de gagner de l’argent grâce à des provisions plus élevées » qu’au premier trimestre, a écrit Aiken.

Les volumes de prêts, quant à eux, devraient être relativement modestes, les mêmes tendances économiques ayant un impact sur la croissance des prêts et la possibilité pour les banques de resserrer l’octroi de crédit. Aiken a déclaré qu’il avait des perspectives positives à l’égard des banques qui ont des portefeuilles de prêts plus importants à l’extérieur du Canada, notamment la Banque de Montréal et la TD.

Les marges bancaires devraient être relativement stables, avec un certain potentiel d’expansion sur les marchés intérieurs, à mesure que les prêts hypothécaires résidentiels seront réévalués à des taux plus élevés. La CIBC et la RBC détiennent la plus grande proportion relative de ces prêts et « pourraient se démarquer de leurs pairs respectives », a écrit Aiken.

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Du côté des marchés de capitaux, les analystes de Jeffries s’attendent à des performances de souscription plutôt positives au deuxième trimestre. Toutefois, une forte croissance séquentielle pourrait ne pas se matérialiser étant donné que des revenus relativement élevés sur les marchés des capitaux ont été générés au premier trimestre, ont-ils indiqué.

RBC et la Banque Nationale devraient être en tête en matière de souscription, tandis que TD et National pourraient connaître de bons trimestres en matière de fusions et d’acquisitions.

Aiken a déclaré que les grandes banques canadiennes ne sont pas confrontées à des problèmes de capitaux, même si les augmentations de dividendes, lorsqu’elles sont annoncées, devraient être « beaucoup plus modérées » que celles enregistrées récemment. Il prédit que la Banque Nationale et la Banque de Montréal annonceront les plus fortes augmentations de dividendes au deuxième trimestre.

L’analyste a déclaré qu’un retard dans l’approbation réglementaire de l’acquisition de HSBC a aidé la situation du capital de la Banque Royale, car la banque a continué à stocker non seulement le capital généré en interne, mais également les plus de 18 mois de bénéfices accumulés générés par HSBC après l’annonce de l’acquisition.

« Nous prévoyons que le ratio de capital réglementaire de RY sera bien supérieur à 12,5 pour cent au deuxième trimestre », a écrit Aiken.

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Les analystes de Jeffries estiment que plus de la moitié de la croissance du bénéfice par action de RBC sera attribuable à la croissance organique, tandis que l’impact total de l’acquisition de HSBC Canada y contribuera pour plus d’un tiers, selon une prévision qui s’étend de 2023 à 2026. Les opérations de City National aux États-Unis, quant à elles, représentent un peu plus de 10 pour cent de la croissance des bénéfices selon les prévisions des analystes. Les vents favorables de la gestion de patrimoine et des marchés de capitaux représentent le reste.

La Banque Toronto-Dominion lance la saison des résultats du deuxième trimestre le 23 mai.

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