« Notre travail n’est pas encore terminé »: Tiff Macklem dit que la Banque du Canada a encore du travail à faire pour maîtriser l’inflation

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Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a qualifié la preuve que l’inflation a ralenti en juillet de « soulagement », mais s’est arrêté bien avant de déclarer la victoire dans sa lutte d’un an contre les pressions élevées sur les coûts.

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Macklem réagissait à la dernière publication de l’indice des prix à la consommation de Statistique Canada, qui a augmenté de 7,6 % en juillet par rapport à l’année précédente, comparativement à 8,1 % le mois précédent, ce qui représente la première baisse d’une année à l’autre depuis juin 2021.

Cependant, le ralentissement était presque entièrement le résultat de la baisse des prix de l’essence, qui a une influence démesurée sur le chiffre global. Il y avait des preuves dans le rapport que l’inflation s’est en fait élargie à l’ensemble de l’économie, puisque plus de 60 % des articles du panier de prix de Statistique Canada ont affiché des augmentations annuelles de plus de 3 %, selon Claire Fan, économiste à la Banque Royale du Canada.

Plus alarmantes encore étaient les trois mesures « de base » de l’inflation de la Banque du Canada, qui tentent d’atténuer l’influence des prix volatils comme celui du pétrole. La moyenne des trois a augmenté à 5,3% en rythme annualisé, un record bien en dehors de la zone de confort de la banque centrale.

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« Le chiffre d’inflation de mardi offre un peu de soulagement, mais malheureusement, il faudra un certain temps avant que l’inflation ne revienne à la normale », a déclaré Macklem. écrit dans un article d’opinion » pour le National Post le 16 août. « Nous savons que notre travail n’est pas encore terminé — il ne le sera pas tant que l’inflation ne reviendra pas à la cible de 2 %.

Macklem a souligné la trajectoire agressive des hausses de taux de la banque centrale depuis mars ; une période au cours de laquelle les décideurs ont relevé le taux de référence de 0,25 % à 2,5 % en quatre augmentations, dont une hausse spectaculaire d’un point de pourcentage en juillet.

Ces mouvements sont un pivot dur de l’hésitation de la banque à augmenter le taux directeur en janvier, hésitation qui a pris les économistes de Bay Street au dépourvu à l’époque. Macklem a reconnu en avril que la banque centrale avait mal évalué les pressions inflationnistes et s’est engagée à agir avec plus de force pour réduire les pressions sur les coûts.

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Le rythme des hausses de taux perturbe une économie qui s’était habituée à la fois à une faible inflation et à de faibles taux d’intérêt. La dynamique stimulante n’est pas perdue pour Macklem.

« Nous reconnaissons que pour de nombreux Canadiens, des taux d’intérêt plus élevés ajouteront aux difficultés auxquelles ils sont déjà confrontés avec une inflation élevée », a écrit Macklem. « Mais c’est en augmentant les coûts d’emprunt à court terme que nous ferons baisser l’inflation à long terme », a-t-il poursuivi. « Une inflation élevée nous fait du mal à tous. Il ronge notre pouvoir d’achat et rend difficile la planification de nos décisions en matière de dépenses et d’épargne. Cela semble injuste et cela érode la confiance dans notre économie. »

Les banquiers centraux et les économistes affirment que la flambée de l’inflation au cours de la dernière année ne se résoudra pas du jour au lendemain, en particulier avec les grognements continus de la chaîne d’approvisionnement mondiale, les blocages imprévisibles du COVID-19 en Chine et la menace d’une spirale des salaires et des prix alors que les Canadiens recherchent des prix plus élevés. salaires pour lutter contre la hausse des pressions sur les coûts, qui pourrait maintenir l’inflation à un niveau élevé pendant longtemps.

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Avec la prochaine décision sur les taux directeurs le 7 septembre, les économistes de Bay Street sont généralement déchirés entre la possibilité d’une hausse de 50 ou 75 points de base. Ce sur quoi ils s’entendent, c’est que la Banque du Canada doit faire davantage pour équilibrer les pressions de l’offre et de la demande dans l’économie en freinant la demande.

Dans ses propres mots, Macklem a convenu qu’il s’agissait d’une priorité permanente pour la banque et a réitéré son engagement à aller plus loin pour ramener l’inflation à quelque chose près de 2 %.

« La meilleure façon de protéger les gens d’une inflation élevée est de l’éliminer », a écrit Macklem. « C’est notre travail et nous sommes déterminés à le faire. »

• Courriel : [email protected] | Twitter: StephHughes95

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