Les startups de technologie climatique ont levé 8,1 milliards de dollars au premier trimestre, des sommes proches des records qui suggèrent que la clôture tranquille de 2023 aurait pu être plus un incident que le signe d’un ralentissement prolongé.
Le chiffre, contenu dans un nouveau rapport de PitchBook, montre que la technologie climatique n’a pas succombé au même ralentissement que celui qui a entraîné le reste de la communauté du capital-risque.
Même si le nombre de transactions a légèrement diminué d’un trimestre à l’autre, leur valeur a augmenté de près de 400 %, selon le rapport. Un examen plus approfondi des 8,1 milliards de dollars levés au premier trimestre montre que les investisseurs ont concentré leur attention sur les matériaux, notamment l’acier vert et les matériaux et minéraux pour batteries.
Trois entreprises en démarrage ont conclu le plus de transactions. Climate Capital en a obtenu 94, Lowercarbon Capital en a clôturé 70 et SOSV en a obtenu 59 (un chiffre qui serait plus élevé si l’on incluait ses programmes Hax et IndieBio). Malgré ces chiffres, cette année a commencé avec moins de transactions conclues par rapport au quatrième trimestre 2023. Le nombre total de transactions a diminué de 20 % ce trimestre, pour atteindre 244.
Malgré le nombre inférieur de transactions, le montant d’argent levé par les startups de technologie climatique au premier trimestre était juste derrière le troisième trimestre de l’année dernière. Une poignée d’opérations notables ont contribué à maintenir le dynamisme du secteur.
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La startup suédoise H2 Green Steel est en tête du peloton, levant 4,5 milliards de dollars de dettes et 215 millions de dollars de capitaux propres pour financer une nouvelle usine massive dans le nord de la Suède. L’entreprise affirme qu’elle peut produire de l’acier avec jusqu’à 95 % d’émissions en moins en brûlant de l’hydrogène vert plutôt que du charbon. La nouvelle usine produira initialement 2,5 millions de tonnes d’acier par an, et l’entreprise affirme que ses clients se sont déjà engagés à acheter la moitié de ce volume au cours des cinq à sept prochaines années. H2 Green Steel suit Northvolt, un fabricant suédois de batteries, en attirant des investissements démesurés pour construire des installations de production à grande échelle dans le pays.
Le recycleur de batteries Ascend Elements a ensuite ajouté 162 millions de dollars supplémentaires à sa série D, portant le total à 704 millions de dollars pour le cycle. L’entreprise, une licorne d’une valeur de 1,6 milliard de dollars post-argent, se bat pour une part sur un marché de plus en plus compétitif des matériaux de batterie recyclables, affrontant Redwood Materials de l’ancien cadre de Tesla, JB Straubel.
Poursuivant sur le thème des matériaux, le fabricant de batteries Natron a levé une levée de fonds de série B de 189 millions de dollars pour commencer la construction d’une usine à l’échelle commerciale dans l’ouest du Michigan. La startup est spécialisée dans les batteries sodium-ion, moins chères que le lithium-ion mais moins denses en énergie.
Lilac Solutions a également clôturé une importante série C au dernier trimestre, levant 145 millions de dollars pour développer sa technologie d’échange d’ions capable d’extraire le lithium de l’eau salée. La majeure partie du lithium mondial est produite dans des bassins d’évaporation, qui nécessitent beaucoup de terre et d’eau. L’approche de Lilac Solutions ressemble davantage à une usine ordinaire, avec des unités modulaires bourdonnant à l’intérieur d’un bâtiment fermé. Il promet de rendre l’extraction du lithium commercialement viable aux États-Unis, ce dont les constructeurs automobiles auront besoin pour que leurs véhicules électriques puissent bénéficier des incitations fiscales fédérales, qui dépendent des minéraux nationaux.
Un aperçu ?
Les chiffres publiés au premier trimestre peuvent sembler gonflés en raison de ces rondes importantes, mais ils pourraient également être le début d’une tendance dans laquelle les augmentations à neuf chiffres cessent d’être exceptionnelles.
Aujourd’hui, il serait facile de considérer des transactions massives comme celle de H2 Green Steel comme une valeur aberrante, mais cela reviendrait également à ignorer le fait que de nombreuses entreprises de technologie climatique, qui vendent souvent des biens physiques plutôt que des logiciels, ont besoin de sommes importantes pour réussir à atteindre leurs objectifs. échelle commerciale. Actuellement, il y a tout simplement moins d’entreprises prêtes à franchir le pas. À mesure que les entreprises en démarrage mûrissent, cela devrait changer.
Les grandes rondes de financement associées à moins de transactions peuvent ne pas être un réconfort pour les fondateurs en démarrage qui ont besoin de liquidités maintenant. Mais la réalité est que les investisseurs évoluent dans cette direction depuis plusieurs trimestres. L’exubérance qui s’est manifestée pendant la pandémie a fait monter en flèche les valorisations, rendant difficile la justification d’investissements supplémentaires sans une baisse.
Lors de conversations au cours des derniers mois, les sociétés de capital-risque m’ont dit qu’elles préféraient investir leur argent dans des entreprises ayant une clientèle attractive et des revenus enregistrés. Dans le domaine de la technologie climatique, il existe un bassin beaucoup plus restreint dans lequel puiser, car de nombreuses entreprises présentent encore un niveau de risque technique décent. La préférence des investisseurs pour les startups sans risque et génératrices de revenus se reflète dans les chiffres du premier trimestre, qui ont été dominés par des sociétés établies levant de grandes levées de fonds.
Mais cette dynamique ne peut pas durer éternellement. Au cours des 25 prochaines années, le monde devra investir 230 000 milliards de dollars pour atteindre zéro émission nette de carbone, selon McKinsey. Pour les investisseurs, il s’agit d’une opportunité trop importante pour être ignorée, et les fondateurs se sont empressés de combler cette lacune avec de nouvelles technologies et de nouveaux modèles économiques.
Les investisseurs rencontrent les fondateurs dès le départ, mais à mesure que les entreprises en démarrage commencent à réfléchir à leur expansion, elles se retrouvent souvent confrontées à un environnement de collecte de fonds difficile, ce que l’on appelle désormais la « vallée de la mort ».
Alors que des entreprises comme H2 Green Steel, Ascend Elements et d’autres traversent la vallée, les leçons apprises informeront les investisseurs et les startups qui suivent un parcours similaire. L’élaboration d’un manuel de stratégie peut prendre quelques années, mais une fois que cela se produira, les grandes rondes comme celles observées ce trimestre devraient commencer à devenir la norme, et non l’exception.