Les monnaies numériques d’État sont-elles encore possibles ?

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En juillet, l’État américain du Wyoming a partagé un poste vacant pour le chef de sa Stable Token Commission.

L’exécutif travaillera aux côtés du gouverneur du Wyoming, du commissaire aux comptes, du trésorier de l’État et de quatre experts nommés pour donner vie au stablecoin de l’État.

Bien que le Wyoming ait été le premier à adopter une loi sur un stablecoin d’État, ce n’est pas le seul État à envisager de lancer sa propre monnaie numérique.

En avril, une initiative similaire a été proposée au Texas, où les législateurs ont présenté des projets de loi visant à créer une monnaie numérique étatique adossée à l’or.

Cependant, l’idée de pièces stables d’État soulève de nombreuses questions : comment affecteraient-elles la stabilité monétaire de la monnaie fiduciaire et le pouvoir de la Réserve fédérale ? Pourraient-ils être compatibles avec une monnaie numérique de banque centrale ? Les gens veulent-ils vraiment revenir à un système dans lequel les banques d’État impriment leurs propres billets de banque ?

L’expérience du Wyoming

Le Wyoming Stable Token Act a été initialement introduit en février 2022, au milieu de la crise du marché de la cryptographie. Le projet de loi définit le jeton stable du Wyoming comme une monnaie virtuelle représentative et échangeable contre un dollar américain détenu en fiducie par l’État du Wyoming. Fondamentalement, l’État symboliserait la monnaie fédérale selon un ratio de 1 : 1 avec les dépôts.

Expliquant pourquoi les législateurs de l’État ont manifesté un tel intérêt pour le projet de jeton numérique, Chris Rothfuss, le chef de la minorité au Sénat de l’État du Wyoming, a déclaré à Cointelegraph :

« Le Wyoming doit être capable d’effectuer des transactions dans une monnaie numérique – d’accepter des paiements, d’effectuer des paiements et de le faire sans risque. Le jeton stable du Wyoming est la solution à ce défi.

Une réserve notable dans l’article 2 du Stable Token Act rend le procureur général de l’État responsable de la surveillance de la phase de démarrage de l’émission du jeton. Si le procureur général estime que cela contredit la loi fédérale ou étatique, le projet serait gelé.

Le projet de loi fixe également une date limite pour le projet : le directeur de la commission devra fournir son rapport sur la faisabilité du jeton stable au plus tard le 1er novembre 2023.

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A part cela, le document ne précise pas grand-chose ; au lieu de cela, il crée la Stable Token Commission avec le pouvoir d’élaborer plus de détails.

Le cheminement de la législation n’a pas été facile. En mars 2022, le gouverneur Mark Gordon a opposé son veto le projet de loi, se disant « pas convaincu » que le Trésor public soit prêt à mettre en œuvre le projet en toute sécurité.

Gordon a critiqué le manque d’informations et le coût des services de comptabilité, du développement de la blockchain et d’autres dépenses nécessaires, et il était sceptique quant aux prétendus avantages du projet.

Un an plus tard, le gouverneur a salué les efforts déployés par les législateurs pour améliorer le document, mais a émis de nouvelles réserves :

« Avant tout, il n’y avait pas de plan global (un « plan d’affaires », faute d’un meilleur terme) ou, si un plan existe, il ne semble pas avoir été utilisé pour guider les législateurs dans l’élaboration de la législation.

Le 22 mars 2023, le Stable Token Act a été passé en loi sans la signature du gouverneur Gordon. Gordon a reconnu le potentiel du jeton stable de l’État à « nourrir la réputation du Wyoming en tant que leader dans le monde des actifs numériques » et a jugé les améliorations apportées par les auteurs du projet de loi suffisantes pour lui permettre de devenir une loi.

L’ère des multiples stablecoins ?

Ni la Réserve fédérale américaine ni aucun législateur axé sur la cryptographie n’ont réagi publiquement au projet du Wyoming, mais il est difficile d’imaginer une quelconque réponse positive, étant donné que le dollar américain a été créé précisément pour fournir une norme monétaire à l’échelle nationale et mettre la monnaie sous contrôle. relève du gouvernement fédéral.

Ainsi, en principe, tout projet de jeton d’État pourrait contredire la logique de la monnaie de banque centrale au même degré que les crypto-monnaies privées.

Dans le même temps, la valeur potentielle du jeton stable du Wyoming est rigoureusement liée au même vieux dollar américain, ce qui en fait moins une monnaie distincte qu’un actif financier émis par l’État, semblable aux billets émis par l’État pour les espèces de le 19ème siècle.

Un billet de 40 $ émis par la State Bank of Georgia en 1855. Source : Southern Style Currency

Rothfuss a précisé : « Nous n’émettons pas de nouvelle monnaie. Le jeton stable du Wyoming est une représentation numérique d’un dollar américain détenu en fiducie par l’État du Wyoming au nom du détenteur du jeton. Nous ne sommes pas en concurrence avec la Réserve fédérale – nous permettons une technologie.

Certains observateurs voient encore un potentiel conflit entre les Etats et la Fed. « Il y aura certainement une bagarre entre les États et le gouvernement fédéral au sujet des premiers qui tentent d’émettre leurs propres pièces stables », a déclaré Brent Xu, PDG de la plateforme de marché obligataire Web3 Umee, à Cointelegraph.

Mais il pourrait y avoir un compromis dans lequel la Réserve fédérale permettrait aux États d’émettre des pièces stables dans un cadre particulier, estime-t-il, notant les discussions concernant un cadre national pour les pièces stables.

Zachary Townsend, PDG d’un fournisseur d’assurance-vie basé sur Bitcoin, ne voit quant à lui aucun problème potentiel avec les pièces stables d’État, car il estime que le concept même de pièce stable est ouvert à presque toutes les entités, politiques ou entreprises, comme l’exemple récent avec L’initiative de PayPal l’a montré.

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Il a déclaré à Cointelegraph : « Il va y avoir des tonnes de pièces stables privées. Si je regarde simplement ma vie et toutes les entreprises avec lesquelles j’ai des « comptes », des « portefeuilles » ou des « soldes », ceux-ci vont se transformer pour devenir des pièces stables d’ici quelques années.

C’est une chose avec laquelle Peter Herzog, responsable de la politique d’État au Crypto Council for Innovation, peut être d’accord. « Il existe une variété de modèles pour les pièces stables qui impliquent différentes décisions concernant les garanties sous-jacentes, la gouvernance et bien plus encore », a-t-il expliqué à Cointelegraph. Pour Herzog, il n’est pas surprenant que certains États s’intéressant activement à la cryptographie poursuivent leurs expérimentations avec de nouvelles initiatives :

« Tant que nous n’aurons pas un cadre réglementaire fédéral, il est probable que les États continueront à intervenir pour créer des règles de conduite visant à promouvoir l’innovation et à protéger les consommateurs. »