« L’économie ne s’effondre toujours pas » : ce que les économistes pensent des données du PIB

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L’économie canadienne a tenu bon au dernier trimestre de l’année dernière, affichant une croissance de 1 pour cent sur une base annualisée après une contraction au troisième trimestre. Statistique Canada a déclaré le 29 février.

Voici ce que les économistes estiment que les derniers chiffres du produit intérieur brut pourraient signifier pour l’inflation et les taux d’intérêt.

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« Mer rouge » : Douglas Porter, BMO Economics

Mis à part l’augmentation des exportations et de la consommation, le quatrième trimestre a été essentiellement « une mer de rouge », a déclaré Douglas Porter, économiste en chef à la Banque de Montréal, dans une note aux clients, dans laquelle il soulignait que Statistique Canada avait enregistré des contractions. dans plusieurs secteurs, notamment le logement, les investissements des entreprises et les dépenses publiques.

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En ce qui concerne le premier trimestre de 2024, Porter a déclaré qu’il prenait l’estimation rapide de Statistique Canada pour janvier avec « un grain de sel », étant donné que l’agence nationale de données a manqué le mois de décembre.

« Dans l’ensemble, ce ne sont pas des résultats mauvais », a déclaré Porter, tout en ajoutant que les données révèlent que « la croissance est hésitante et a parfois du mal à rester positive ».

L’économiste ne pense pas que ces chiffres feront bouger l’aiguille des taux d’intérêt.

« Cela change peu pour la Banque du Canada, car les conditions ne semblent pas se détériorer et il n’y a donc aucune urgence de réduire les taux », a-t-il déclaré. « Avec une croissance encore bien inférieure à son potentiel, les pressions désinflationnistes continueront, mais il faudra pour cela faire preuve de patience.

« Du côté doux » : Nathan Janzen, Services économiques RBC

Le quatrième trimestre marquera probablement la sixième contraction consécutive du PIB par habitant lorsque les chiffres de la population du quatrième trimestre seront publiés, a déclaré Nathan Janzen, économiste en chef adjoint de la Banque Royale du Canada, dans une note aux clients. Le trimestre s’est également terminé sur une « note plus douce », avec un PIB stable en décembre, inférieur à une première estimation de 0,3 pour cent de croissance.

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« Les détails étaient plutôt faibles, avec une production soutenue par une demande extérieure plus forte alors que les exportations augmentaient tandis que la demande intérieure (…) continuait de faiblir », a déclaré Janzen après la publication des données.

La demande intérieure trimestrielle s’est contractée pour la première fois en un an, chutant de 0,7 pour cent en rythme annualisé.

Janzen ne pense pas qu’il y ait suffisamment de faiblesse dans le rapport pour forcer la main de la Banque du Canada à réduire les taux d’intérêt.

« Le plancher de l’économie n’est pas encore en train de s’effondrer d’une manière qui pousserait la Banque du Canada à assouplir rapidement sa politique monétaire », a-t-il déclaré. « Mais alors que l’économie continue de montrer des signes de ralentissement, l’inflation est toujours susceptible de baisser plutôt que de monter…. Notre hypothèse de base est que la Banque du Canada passera à des réductions de taux d’intérêt en juin.

« Faire du rattrapage » : Andrew Grantham, Services économiques CIBC

Le « rebond » du PIB canadien à la fin de 2023 était principalement dû au fait que l’économie « rattrapait son retard », a déclaré Andrew Grantham, économiste à la Banque Canadienne Impériale de Commerce.

L’assouplissement des chaînes d’approvisionnement a stimulé les exportations et les ventes de voitures ont été le principal moteur de l’augmentation des dépenses de consommation au cours du trimestre.

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Même si le quatrième trimestre s’est terminé sur « une note plus faible que prévu », les perspectives pour le premier trimestre de cette année suggèrent un PIB annualisé de 1,8 pour cent, plus élevé que les prévisions les plus récentes de la Banque du Canada, a déclaré Grantham.

« Étant donné que l’inflation est en réalité inférieure aux projections de janvier de la Banque, les données d’aujourd’hui ne changent pas notre prévision d’une première baisse des taux d’intérêt en juin », a-t-il déclaré.

« Messages mitigés » : Stephen Brown, Capital Economics

Les derniers chiffres du PIB ont bouleversé les prévisions de la Banque du Canada, a déclaré Stephen Brown, économiste en chef adjoint pour l’Amérique du Nord chez Capital Economics, dans une note. La banque centrale s’attendait à une stagnation de l’économie à la fin de l’année.

Cependant, « il y avait des messages contradictoires dans le rapport », a déclaré Brown, soulignant le résultat stable de décembre.

Statistique Canada prévoit que le PIB de janvier augmentera de 0,4 pour cent d’un mois à l’autre.

« À condition que la dernière estimation préliminaire ne soit pas également fortement révisée à la baisse, cela signifie que l’économie devrait probablement connaître une nouvelle expansion modeste ce trimestre et réduit la probabilité que la banque commence à réduire les taux d’intérêt dès avril », a-t-il déclaré.

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