Le taux de chômage au Canada tombe à un nouveau record – ce que vous devez savoir

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Les employeurs canadiens ont ajouté 40 000 emplois en mai et le taux de chômage a chuté à 5,1 %. Voici ce que vous devez savoir sur ces chiffres remarquables.

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Macklem obtient son souhait

Avant que la lutte contre l’inflation ne devienne une priorité, le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, songeait à tester la définition du plein emploi. Les économistes canadiens de sa génération avaient toujours supposé qu’un taux de chômage d’environ 6 % était à peu près aussi bas que possible sans attiser les pressions inflationnistes galopantes. Mais avant la pandémie, le taux de chômage était resté inférieur à 6 % pendant une longue période et l’inflation n’était pas un problème.

Macklem et d’autres banquiers centraux ont parlé de sonder les limites de la définition traditionnelle du plein emploi en laissant l’économie tourner plus vite qu’ils ne le pensaient auparavant, en supposant que l’inflation restait modérée.

Ensuite, l’inflation s’est enflammée, forçant Macklem à changer de ton et à commencer à augmenter les taux d’intérêt. Mais une chose amusante s’est produite : le taux de chômage a continué à baisser de toute façon. Il est tombé à un niveau sans précédent de 5,2 % en avril, et est retombé en mai à 5,1 %. Cependant, la demande associée à un taux de chômage proche de 5 % semble être supérieure à ce que l’économie canadienne peut supporter. La Banque du Canada a relevé son taux d’intérêt de référence d’un demi-point la semaine dernière, principalement pour étouffer la demande « excédentaire » qui exerce une pression à la hausse sur le coût de la vie.

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Les salaires augmentent

L’indicateur de l’emploi le plus important est peut-être la croissance des salaires. L’inflation la plus rapide et la plus persistante depuis le début des années 1980 sera plus facile pour les ménages s’ils gagnent plus d’argent. Dans le même temps, les employeurs ont tendance à ne pas aimer les marges bénéficiaires plus étroites, donc si cela leur coûte plus cher d’embaucher et de garder des travailleurs, ils pourraient chercher à augmenter les prix pour compenser. Ainsi, des salaires plus élevés sont également un indicateur de la hausse des anticipations d’inflation.

Selon Statistique Canada, le salaire horaire moyen de tous les travailleurs a augmenté de 3,9 % en mai par rapport à l’année précédente, comparativement à une hausse de 3,3 % en avril. C’est une forte augmentation basée sur l’histoire récente, et suggère la combinaison de l’inflation – l’indice des prix à la consommation a augmenté de 6,8% d’une année sur l’autre en avril – et d’un marché du travail extrêmement serré – Statistique Canada a déclaré qu’il y avait plus d’un million de postes vacants en mars. — fait monter les revendications salariales. C’est probablement la seule preuve dont la Banque du Canada a besoin pour augmenter à nouveau les taux d’intérêt lors de sa prochaine réunion pour établir sa politique en juillet.

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Marché des demandeurs d’emploi

Si l’inflation n’était pas si inquiétante, nous serions en train de parler du marché du travail le plus solide de mémoire d’homme. Les 40 000 emplois nets créés en mai étaient presque tous des postes à temps plein : le travail à temps plein a augmenté d’environ 135 000 emplois, tandis que l’emploi à temps partiel a chuté de 96 000.

Le taux de chômage « d’ajustement » de Statistique Canada, qui compte les répondants à l’Enquête sur la population active qui disent qu’ils aimeraient travailler mais n’ont pas cherché d’emploi, est tombé à 7 %, le plus bas depuis au moins 1976, ce qui est aussi loin à mesure que les données comparables s’étendent.

Le nombre total d’heures travaillées a peu changé par rapport à avril, mais environ 5 % de plus qu’un an plus tôt. Le taux d’emploi, qui mesure le pourcentage de la population âgée de 15 ans et plus qui a un emploi, est passé à près de 62 % en mai, contre 59,4 % un an plus tôt.

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Ce sont tous des chiffres remarquables. Si Macklem pouvait contenir l’inflation sans déclencher une récession, l’économie canadienne serait à peu près aussi forte qu’elle ne l’a été de mémoire.

Certaines cicatrices sont profondes

Macklem voulait sonder la définition du plein emploi parce que les économies à haute pression brisent les barrières systémiques. Les employeurs ont tendance à embaucher dans les groupes avec lesquels ils sont familiers lorsque la croissance économique n’est que correcte. Ce genre de biais est rarement conscient, mais c’est réel. Mais lorsque l’économie est chaude et que les postes vacants deviennent difficiles à pourvoir, les employeurs sont obligés de prendre des risques avec des candidats qu’ils n’envisageraient pas normalement.

Statistique Canada a observé que le taux d’emploi des femmes autochtones avait augmenté de plus de 10 points de pourcentage depuis mai 2021, pour atteindre environ 70 %. Ce n’est qu’un exemple. Il y a encore de la distance à parcourir, mais l’économie post-pandémique du Canada devient plus égalitaire.

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Cependant, un groupe semble prendre du retard. Le nombre de personnes à la recherche d’un emploi ou licenciées depuis plus de 27 semaines semble avoir plafonné autour de 200 000, contre environ 150 000 en mars 2020. Les chômeurs « de longue durée » représentaient près de 20 % du nombre total de chômeurs en mai, contre environ 16 % avant la pandémie.

C’est préoccupant, car plus les gens restent longtemps en marge de l’économie, plus il devient difficile d’y revenir. Leurs compétences s’atrophient et les employeurs ont tendance à préférer les candidats ayant une expérience récente. Les économistes appellent cela « la cicatrisation ». Aussi forte que soit la reprise après la récession de la COVID-19, la pandémie pourrait encore laisser des traces durables.

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En bout de ligne

Bay Street parle à nouveau d’une augmentation démesurée de trois quarts de point des taux d’intérêt. La Banque du Canada a ouvert la porte à une trajectoire plus abrupte des taux d’intérêt la semaine dernière lorsqu’elle s’est dite prête à agir « avec plus de force » si c’est ce qu’il faut pour freiner l’inflation. Un taux de chômage d’environ cinq pour cent suggère que l’économie tourne à plein régime. Une augmentation d’un demi-point reste le résultat le plus probable lors de la prochaine réunion politique, en supposant que les augmentations de l’indice des prix à la consommation commencent à ralentir. Mais un mouvement plus agressif ne peut être exclu.

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