Alors que le marché acheter maintenant, payer plus tard (BNPL) poursuit son lent déclin, l’un des principaux acteurs, Splitit, se lance dans un effort de réorganisation et de pivotement.
Splitit a annoncé aujourd’hui avoir un « engagement de capital » de 60 millions de dollars auprès d’investisseurs stratégiques, notamment Thorney Investment Group, Parea Capital et Motive Partners. Portant le total de la startup levé à environ 350 millions de dollars (en supposant que l’accord soit conclu), le produit sera affecté à la croissance et au « soutien à l’exécution de son plan stratégique », selon le directeur général et PDG Nadan Sheth.
« Ce nouvel investissement nous permettra de renforcer notre bilan, d’alimenter notre expansion géographique, de renforcer notre capacité à attirer des clients importants et sophistiqués, d’investir dans des partenariats stratégiques et de développer davantage notre marque blanche innovante de versements en tant que service », a ajouté Sheth. dans un e-mail à TechCrunch.
Mais alors que le capital promet de fournir une infusion indispensable pour Splitit, l’engagement – ou les engagements, plutôt – sont assortis de conditions inhabituellement strictes.
Motive fournira 50 millions de dollars (0,20 $ par action privilégiée) en deux tranches de 25 millions de dollars chacune.
Pour les premiers 25 millions de dollars, Splitit devra se retirer de la cote de l’Australian Securities Exchange (ASX), où il est devenu public en 2019, avec l’approbation de ses actionnaires et se réincorporer en tant qu’entité privée basée aux îles Caïmans. Splitit, dont le siège est à Atlanta, en Géorgie, avec des bureaux satellites à Londres et en Israël, est enregistrée en Australie en tant que société étrangère, ce qui lui a permis de s’inscrire sur l’ASX en premier lieu.
Pourquoi les îles Caïmans ? Vraisemblablement, parce qu’il a toujours agi comme un refuge pour les sociétés multinationales afin de protéger une partie – ou la totalité – de leurs revenus de l’impôt. Contrairement à de nombreux pays, les îles n’imposent pas d’impôts sur le revenu des sociétés, de gains en capital, de charges sociales ou d’autres impôts directs aux startups qui y sont basées.
Pour les deuxièmes 25 millions de dollars de Motive, Splitit devra atteindre certains jalons de performance financière non divulgués pour l’année 2023 – des jalons que Sheth dit que la société est sur la bonne voie pour dépasser.
Si les actionnaires votent pour retirer Splitit de l’ASX, ils auront le choix de conserver la propriété de Splitit en tant que société privée ou d’échanger leurs actions restantes sur l’ASX avant la radiation de Spliti. Sheth a défendu cette décision, arguant que Splitit a longtemps été sous-évalué.
« La radiation est essentielle car elle nous donne une flexibilité en termes de besoins futurs en capitaux et représente la meilleure opportunité de créer de la valeur à long terme pour les actionnaires existants de Splitit », a-t-il déclaré. « Cela renforce considérablement notre bilan et permet à l’équipe de se concentrer sur notre stratégie de produits en marque blanche, l’innovation et nos partenaires de distribution mondiaux de premier plan. »
Thorney Investment Group et Parea Capital fourniront 10 millions de dollars sur les 60 millions de dollars d’engagements sous la forme d’un billet convertible, une forme de dette pouvant être convertie en actions à une date ultérieure.
Fondée en 2012, Splitit a commencé comme une société BNPL traditionnelle axée sur le marché grand public. Mais en 2022, Splitit a abandonné son activité grand public pour lancer une plateforme de paiements échelonnés en marque blanche pour les commerçants.
Sheth affirme que cette décision a porté ses fruits, soulignant une augmentation des revenus de 2022 à 2023. Mais étant donné la transformation radicale de l’entreprise, il n’est pas clair que ce soit vrai.
Splitit – comme la plupart de ses concurrents BNPL, axés sur le consommateur ou non – a souffert d’un recul des investissements l’année dernière alors que les conditions macroéconomiques menaçaient le modèle économique fondamental. Klarna, autrefois la société européenne la plus précieuse soutenue par du capital-risque, a subi une baisse de valorisation de 85%, tandis que des sociétés publiques comme Affirm basée aux États-Unis et Zip en Australie ont vu le cours de leurs actions chuter – plus de 77% et 89%, respectivement, de janvier à juillet 2022 .