La récession fait craindre un nouveau vent contraire pour le rebond de l’immobilier commercial

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L’inquiétude suscitée par l’état de l’économie fait que les clients potentiels de l’immobilier commercial prennent leur temps avant de signer des baux, selon le directeur général de l’un des plus grands fonds d’investissement immobilier de bureaux du pays.

Michael Emory, PDG d’Allied Properties REIT, a déclaré que son entreprise avait constaté un vif intérêt pour les visites de baux au cours du troisième trimestre, mais qu’il fallait plus de temps pour conclure des accords, ce qui signifie que deux des mesures clés qu’il utilise pour prévoir la demande émettaient des signaux contradictoires.

« À certains égards, les résultats sont des indicateurs avancés contradictoires », a déclaré Emory. « Les tournées suggèrent une forte demande à court terme. L’allongement des délais de conclusion des transactions suggère que la demande pourrait s’affaiblir. Notre interprétation, et c’est (une) interprétation préliminaire, est que l’allongement des délais peut signaler un certain degré de ralentissement face à une récession imminente ou face à une attente de récession.

En conséquence, Allied, qui a publié cette semaine ses résultats du troisième trimestre, adopte une approche plus prudente de ses perspectives d’occupation tout en se concentrant sur l’achèvement des développements de son pipeline. « La direction prévoit d’ajouter 82 millions de dollars au cours des prochaines années » à son bénéfice annuel avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA), a indiqué la société dans son rapport trimestriel.

Allied, qui travaille actuellement sur 109 transactions de location potentielles, dont le nombre sera achevé au quatrième trimestre, sera révélateur de l’état du marché à l’avenir.

Emory a déclaré que le rebond de la pandémie a différé d’une ville à l’autre. Alors que les propriétés du FPI à Vancouver et à Calgary sont presque entièrement occupées, le retour au travail à Montréal et à Toronto « a encore du chemin à faire ».

« Cela a été le plus lent à Montréal et à Toronto. Les tournées et les offres ont commencé à s’accélérer sur les deux marchés à partir de septembre, et l’accélération a été assez importante », a déclaré Emory. «En termes de pourcentage, nous sommes toujours en dessous de 50% d’occupation, mais nous avons accéléré très rapidement, passant d’environ 20 à près de 40% en septembre et octobre. Donc, le taux de changement est assez positif, mais nous avons encore un long chemin à parcourir.

Le troisième trimestre du FPI s’est terminé le 30 septembre avec une augmentation du loyer net moyen en vigueur par pied carré occupé à 25,56 $, en hausse de 3,8 % par rapport au trimestre comparable de l’exercice précédent et de 1,1 % par rapport au deuxième trimestre. Leur FFO par part était de 60,6 cents, en baisse de 2,9 % par rapport au trimestre comparable de l’an dernier et identique au deuxième trimestre. Les FPEA par part étaient de 52,6 cents, en hausse de 1,3 % par rapport au trimestre comparable de l’exercice précédent et en baisse de 3,1 % par rapport au deuxième trimestre. La valeur liquidative par part à la fin du trimestre était de 51,10 $, en légère baisse par rapport à la fin du deuxième trimestre en raison d’une baisse de valeur dans leur portefeuille de Calgary.

L’indice S&P/TSX du secteur immobilier a plongé de 30 % en septembre, ce qui en fait l’un des secteurs les moins performants du Canada et le place sur le rythme pour subir sa plus forte baisse annuelle depuis 2008. Cette chute est survenue après la baisse de 75 points de base de la Banque du Canada. hausse des taux d’intérêt ce mois-là, suivie d’une hausse de 50 points le 26 octobre pour porter son taux directeur à 3,75 %.

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