Par tous les comptes, hier a été un grand jour dans l’histoire financière récente d’IBM. Il a déclaré que ses revenus avaient augmenté de 6,5% au quatrième trimestre, le plus élevé depuis des années. Les investisseurs ont apprécié les résultats et le titre a augmenté après les heures de négociation. C’est-à-dire jusqu’à ce que le directeur financier Jim Kavanaugh réponde à une question sur l’appel aux résultats de la société concernant ses projections de bénéfices par action pour l’année prochaine, et le rallye s’est effondré – du moins pendant un certain temps.
Avance rapide jusqu’à ce matin, et les investisseurs se concentrent apparemment davantage sur les bonnes nouvelles et ignorent les mauvaises. Qu’est-ce que Kavanaugh a dit qui a brièvement fait changer de direction les actions ? David Grossman, analyste de Stifel Financial Corp., a posé une question sur le BPA (bénéfice par action estimé), et c’est à ce moment-là que Kavanaugh a clairement indiqué que la société n’allait pas jouer à ce jeu.
« Et je suis un très grand partisan de la concentration. Et cette concentration s’articule autour de deux mesures : la croissance des revenus et le flux de trésorerie disponible. Donc, je ne vais pas parler d’orientation EPS. Et au fait, EPS, comme vous le savez très bien, il existe de nombreuses façons d’accéder à un numéro EPS », a-t-il déclaré lors de l’appel.
De quoi parle le directeur financier ?
Enfilant nos casquettes de comptable, ce dont parle le directeur financier n’est pas un pablum d’entreprise. IBM vise à relancer la croissance, la composante des revenus des commentaires de Kavanaugh. Le flux de trésorerie disponible est un peu plus nuancé, mais il importe qu’IBM se concentre davantage sur la croissance que sur la rentabilité.