Economists predict the UK’s annual inflation rate will hold steady at 2.6% in December, slightly above the Bank of England’s forecast. While service inflation is expected to decrease to 4.9%, pressures from rising social security contributions could keep prices elevated. Additionally, rising government borrowing costs and concerns over stagflation pose challenges for fiscal policy, as two-thirds of retailers plan price hikes. The situation may force the government to consider tax increases or budget cuts to meet new fiscal rules.
Prévisions d’inflation au Royaume-Uni
Selon une enquête menée par Reuters, les économistes s’attendent à ce que le taux d’inflation annuel des prix à la consommation reste stable à 2,6 % en décembre. Ce chiffre dépasse la prévision de 2,5 % établie par la Banque d’Angleterre (BoE) au début de novembre. Le mois dernier, après la publication de données d’inflation supérieures aux attentes en novembre, la BoE a indiqué qu’elle prévoyait une légère hausse de l’inflation à court terme.
Pressions sur les prix et perspectives économiques
Les économistes estiment que l’inflation des services, un indicateur clé des pressions sous-jacentes sur les prix selon la BoE, devrait diminuer à 4,9 % en décembre, contre 5,0 % le mois précédent. Ce mardi, les marchés pariaient sur une réduction de 40 points de base du taux d’escompte de la BoE d’ici décembre 2025, ce qui correspondrait à une baisse d’un quart de point et à une probabilité de 60 % d’une seconde réduction.
En novembre, la BoE a également signalé que les mesures budgétaires présentées par M. Reeves le 30 octobre pourraient ajouter près de 0,5 point de pourcentage à l’inflation à son pic entre 2026 et 2027, indiquant ainsi que l’inflation mettrait encore une année à revenir durablement à son objectif de 2 %. Sanjay Raja, économiste en chef pour le Royaume-Uni chez Deutsche Bank, a mentionné que l’augmentation de 25 milliards de livres sterling (30 milliards de dollars) des cotisations de sécurité sociale des employeurs et le salaire minimum au Royaume-Uni contribueraient à ‘maintenir l’élan des prix’ durant le premier semestre de 2025.
Une enquête réalisée mercredi a révélé que deux tiers des détaillants britanniques envisageaient d’augmenter leurs prix cette année en raison de l’augmentation des coûts de sécurité sociale des employeurs, ce qui alourdit le coût de la vie pour les ménages. Les investisseurs anticipent également des pressions inflationnistes aux États-Unis alors que Donald Trump entame son second mandat présidentiel la semaine prochaine.
Les coûts d’emprunt du gouvernement britannique ont augmenté pendant sept sessions consécutives, faisant grimper les rendements obligataires à 10 ans à leur niveau le plus élevé depuis 2008. Interrogée sur cette hausse et sur la chute de la livre, Mme Reeves a déclaré que les marchés avaient connu des mouvements brusques à l’échelle mondiale, mais que la Grande-Bretagne devait respecter les nouvelles règles budgétaires établies en octobre et stimuler l’économie.
Les analystes estiment que l’augmentation des rendements des obligations d’État met Mme Reeves en difficulté pour respecter ces règles lorsque le Bureau de la responsabilité budgétaire du gouvernement mettra à jour ses prévisions le 26 mars, lui laissant peu de choix entre de nouvelles augmentations d’impôts et des coupes budgétaires. Sam Cartwright, économiste à la banque française Société Générale, a souligné que les craintes de stagflation sont plus marquées au Royaume-Uni que dans des économies comparables. ‘Une combinaison toxique de stagflation et d’inquiétudes concernant la durabilité de la dette a provoqué un impact disproportionné sur les obligations britanniques dans la vente mondiale d’obligations’, a-t-il déclaré.