The copper trade in Africa, particularly in the Congo and Zambia, is evolving as these countries seek greater control over their resources. Gecamines is negotiating significant copper allocations with Glencore, while Zambia collaborates with Mercuria to enhance its trading presence. The upcoming Mining Indaba will address government efforts to capture more profits from mining operations, amidst concerns about investor perceptions and the potential risks of increased state involvement in trade.
Le Commerce du Cuivre en Afrique
Depuis longtemps, le commerce des métaux est dominé par des maisons de négoce internationales. Le Congo et la Zambie, qui représentent ensemble plus de 13 % de l’approvisionnement mondial en cuivre, ont cherché, au cours de l’année passée, à sécuriser une part de ce métal extrait afin de le négocier pour en tirer profit. La société minière publique congolaise Gecamines est sur le point de conclure un accord avec Glencore pour obtenir une allocation d’environ 51 000 tonnes de métal provenant de Kamoto Copper Company (KCC), selon deux sources proches du dossier. La date de finalisation de cet accord n’a pas été précisée. Glencore a refusé de commenter. Gecamines détient 25 % de KCC et négocie une allocation de métal équivalente à sa part dans la mine. Gecamines a déjà négocié près de 100 000 tonnes de cuivre, correspondant à sa participation de 20 % dans Tenke Fungurume Mining, après avoir conclu un accord avec le propriétaire chinois CMOC Group en juillet 2023. Le président de Gecamines, Robert Lukama, n’a pas répondu aux demandes de Reuters. Parallèlement, le gouvernement congolais cherche à mieux contrôler la vente des métaux dans les projets où il détient une participation, a indiqué une des sources. Le Congo détient 20 % de la mine Kamoa-Kakula d’Ivanhoe, qui vise à produire entre 520 000 et 580 000 tonnes de cuivre cette année. Ivanhoe n’a pas souhaité commenter. Gecamines cherche également à obtenir davantage de métal par le biais de ses participations dans les producteurs, notamment le Zijin Group, selon la source. Toutes les sources ont demandé l’anonymat en raison de l’absence d’autorisation de parler publiquement.
Le Mining Indaba et les Défis à Venir
La quête de cuivre devrait être un sujet de débat animé lors de la conférence Mining Indaba qui se déroulera la semaine prochaine à Cape Town, où se rassembleront investisseurs internationaux, dirigeants et représentants gouvernementaux. Les efforts des gouvernements africains pour maximiser leur part des bénéfices, historiquement concentrés entre les mains des entreprises internationales, seront également un sujet sensible à la lumière des événements récents au Mali, où des dirigeants d’entreprises minières ont été arrêtés pour les contraindre à se conformer aux nouvelles régulations minières. Les profits potentiels du cuivre pourraient être énormes, étant donné la demande croissante liée à son utilisation dans l’intelligence artificielle, les véhicules électriques et la transition vers des énergies plus vertes, alors que de nouvelles sources d’approvisionnement sont difficiles à trouver, augmentant ainsi le pouvoir de négociation des détenteurs de ressources. La perception des investisseurs concernant le Congo et la Zambie, situés sur la ceinture cuprifère africaine, est que ces pays sont des lieux d’investissement difficiles, ce qui explique pourquoi l’indice de nationalisme des ressources de Verisk Maplecroft les classe parmi les pays à haut risque. Des traders et certains analystes affirment que des coentreprises pourraient offrir des avantages mutuels et apaiser les tensions, alors que les gouvernements africains recherchent une expertise tandis que des entreprises comme le négociant suisse Mercuria, moins implanté en Afrique que d’autres, cherchent à renforcer leur présence sur le continent. En décembre, la Zambie et Mercuria ont créé une unité de négoce de cuivre conjointe qui a commencé des négociations avec presque tous les producteurs du pays, selon deux sources distinctes. Mercuria a mis de côté un budget initial d’environ 500 millions de dollars pour acheter du cuivre auprès de producteurs locaux, soutenu par des lignes de crédit supplémentaires au fur et à mesure que l’approvisionnement en métal devient disponible, a révélé l’une des sources. Mercuria n’a pas répondu aux questions envoyées par email. La Zambie prévoit de commencer par acheter du cuivre sur des bases commerciales, avant de négocier pour obtenir du métal physique équivalent à sa participation, plutôt que de se fier uniquement aux paiements de dividendes pour réaliser des bénéfices, comme elle l’a fait jusqu’à présent.
Les Dividendes et les Risques Associés
Les dividendes, destinés à récompenser les gouvernements détenant des ressources, ont engendré des tensions, les gouvernements remettant en question l’équité des montants qui leur sont versés. Indigo Ellis, directrice générale de la stratégie et du risque chez J.S. Held LLC, a déclaré que les dividendes basés sur le volume pourraient être utiles. Elle a également affirmé que l’implication des gouvernements dans le commerce pourrait leur conférer l’influence sur les prix qu’ils recherchent. “Le commerce mis en œuvre par le gouvernement permet d’accroître la valeur ajoutée contrôlée localement et, par conséquent, renforce l’influence du gouvernement sur le marché du cuivre ou du cobalt, ce qui est l’objectif ultime”, a-t-elle précisé. Cependant, malgré toute cette activité, de nombreux analystes doutent que les gouvernements puissent facilement tirer profit du commerce. Hugo Brennan, responsable de la recherche EMEA chez Verisk Maplecroft, a noté qu’il est peu probable que les dividendes soient une solution miracle, tout comme le commerce des métaux. “Des conflits peuvent être attendus autour de la répartition de la production minérale et de la distribution du commerce, tout aussi facilement que ceux qui sont apparus auparavant autour des paiements de dividendes”, a-t-il déclaré. D’autres ont souligné que le risque est de dissuader les investisseurs privés. “En essayant d’obtenir une part de marché plus importante par vos propres ventes, combien tirez-vous réellement de bénéfices et combien allez-vous perturber les investisseurs ?” a interrogé Ben Davis, analyste chez RBC Capital Markets.