Consommateur et entreprise Le service de stockage et de partage de fichiers Dropbox publiera demain ses résultats du premier trimestre, et pour l’ancienne licorne et l’entreprise publique actuelle, les enjeux semblent assez élevés.
Dropbox vient de connaître une année de croissance bloquée chez les adolescents, avec une croissance encore plus lente en 2022.
Les performances rapportées par Dropbox jeudi pourraient renforcer le récit de croissance de l’entreprise, renforcer ses prévisions pour l’année, encourager le cours de son action et apaiser les investisseurs. Alternativement, le contraire est possible ; si Dropbox publie des résultats qui déçoivent la communauté des investisseurs, la société pourrait voir le cours de son action baisser davantage.
La société a un sommet de 33 $ par action sur 52 semaines. L’action était en baisse de plus de 2 % ce matin à 21,30 $, mais en hausse par rapport au creux de 52 semaines de 19,90 $. Dropbox a une capitalisation boursière d’un peu plus de 8 milliards de dollars.
Ce type de performance, avec une valorisation en baisse, une croissance en décélération et un cours de l’action stagnant, est un appât pour les offres de rachat, ce qui signifie que la capacité de Dropbox à retirer de l’argent de ses activités opérationnelles pourrait en faire une cible attrayante pour une acquisition hostile.
L’idée n’est pas une simple théorisation; Box, ancien concurrent de Dropbox, s’est récemment disputé avec des investisseurs au sujet de son leadership, et les performances de Zendesk l’ont mis en désaccord avec des investisseurs externes, forçant la société de support client à repousser une offre publique d’achat.
Avec des valorisations technologiques loin des sommets historiques récents, Dropbox pourrait se retrouver dans la ligne de mire des sociétés de capital-investissement, et un mauvais rapport sur les bénéfices pourrait déclencher des transactions malvenues. Parlons des résultats récents et attendus de l’entreprise, de sa vulnérabilité et, enfin, de qui pourrait vouloir l’acheter (le cas échéant).
À la recherche d’une croissance durable
Au quatrième trimestre 2021, Dropbox a enregistré des revenus de 565,5 millions de dollars, en hausse de 12,2 % par rapport à la période de l’année précédente. Pour l’ensemble de l’année, Dropbox a fait encore mieux, affichant une croissance de 12,7 %, atteignant quelque 2,158 milliards de dollars de revenus pour l’année.
Croissance rapide ? Non. Solide ? Bien sûr. Mais lorsque Dropbox a anticipé ses prévisions lors de son dernier appel sur les résultats concernant 2021, les attentes de l’entreprise pour cette année étaient moins encourageantes. Pour 2022, Dropbox prévoit un chiffre d’affaires total de 2,32 à 2,33 milliards de dollars, des chiffres qui correspondent à une croissance de 7,51% à 7,97%, ce qui, pour être franc, n’est pas formidable.
Une croissance à un chiffre n’est pas un endroit où aucune entreprise publique ne veut traîner – à moins qu’elle n’ait un gros dividende et se contente de maintenir des coûts bas. Dropbox n’est pas une telle entreprise.
Il convient de noter que les prévisions de Dropbox pour le premier trimestre de 557 à 560 millions de dollars de revenus correspondent aux attentes actuelles des analystes, selon les données de Yahoo Finance. Dans le même temps, nous nous demandons si les investisseurs seraient enthousiasmés si Dropbox affichait des revenus en ligne de 558,95 millions de dollars.
Que serait un résultat qui changerait la narration pour Dropbox ? À notre avis, pour secouer le malaise, un ralentissement des revenus au premier trimestre et au moins un minimum d’expansion des prévisions pour l’année. Sinon, nous pourrions chercher à démarrer un compte à rebours.
Les acheteurs pourraient-ils commencer à tourner en rond ?
Il y a quelques endroits où Dropbox pourrait trouver une nouvelle maison. Le plus évident est le capital-investissement, c’est-à-dire la vente de l’entreprise à une entité financière. De telles transactions ont tendance à cibler des entités à croissance plus lente et génératrices de trésorerie qui pourraient supporter un lourd endettement et peut-être avoir une chance de réduire les coûts ou même d’accélérer la croissance.