Les prix élevés de l’immobilier constituent une « énigme » pour la Banque du Canada, selon un économiste de la Banque Nationale

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Les prix de l’immobilier au Canada, qui restent élevés en raison d’une croissance démographique record, mais malgré une politique monétaire restrictive, compliquent la lutte contre l’inflation de la Banque du Canada, a déclaré un économiste de renom.

Les gains annuels d’un million d’habitants au Canada l’année dernière et en 2023, ce qui équivaut à l’ajout de 20 millions de personnes aux États-Unis au cours de cette période de deux ans, aggravent les déficits de logement et maintiennent les prix du logement et l’inflation à un niveau élevé, selon Stefane Marion, économiste en chef. et stratège à la Banque Nationale du Canada.

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Les prix élevés de l’immobilier et l’inflation signifient que la Banque du Canada ne pourra probablement réduire les taux d’intérêt que de « modestes » 100 points de base en 2024, contre 5 % actuellement, car maintenir la hausse des prix en dessous de 3 % « sera un défi ». » a déclaré Marion le 29 novembre lors de la Bloomberg Canadian Finance Conference.

« Les prix de l’immobilier sont plus rigides, et c’est un dilemme pour la banque centrale car elle supposait qu’avec des taux plus élevés, les prix de l’immobilier baisseraient », a déclaré Marion. « La croissance démographique est bonne à long terme, mais les contraintes de capacité poussent l’inflation à la hausse. »

Pour faire face à ce niveau d’augmentation démographique sans précédent, il a déclaré que le pays devait construire 600 000 logements chaque année, contre un record d’environ 370 000. « Nous avons un énorme problème d’approvisionnement, avec une demande comme nous n’en avons jamais vu auparavant. »

L’impact des poussées démographiques sur l’inflation se reflète dans la composante logement de l’indice des prix à la consommation, qui continue de s’accélérer, a-t-il déclaré. Les coûts élevés des intérêts hypothécaires et des loyers maintiennent l’inflation bien au-dessus de l’objectif de la Banque du Canada. En excluant les frais de logement, l’inflation se situe autour de 2 pour cent, a déclaré Marion.

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Une forte croissance démographique entraînera également une augmentation des dépenses publiques dans les écoles, les soins de santé, la garde d’enfants et les infrastructures, ce qui ne contribuera pas à maîtriser l’inflation.

« La capacité de l’économie à faire face aux immigrants permanents, aux étudiants, aux réfugiés et aux travailleurs temporaires n’était tout simplement pas là », a-t-il déclaré. « Nous devons recalibrer la demande et répondre à l’offre. »

Le Canada a une situation financière enviable, avec de loin les niveaux d’endettement net et d’emprunt les plus bas des pays du Groupe des Sept, a déclaré Marion. C’est également le pays du G20 qui dépense le moins en subventions au pétrole, au charbon et au gaz naturel, a-t-il déclaré, citant des données du Fonds monétaire international.

Bloomberg.com

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