Les initiés achètent des actions, signe que le rallye boursier de novembre a de la marge

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Les investisseurs, petits et grands, au courant, font monter les enchères sur les actions, un nouveau signe de confiance dans la capacité de l’impressionnant rallye boursier de novembre à se poursuivre.

Au cours d’un mois où 5 000 milliards de dollars américains ont été ajoutés à la valeur des actions, les entreprises clientes de Goldman Sachs Group Inc. ont montré une « forte augmentation » de l’activité de rachat. Même chose au bureau de rachat de Bank of America Corp., qui vient de connaître la semaine d’ordres d’exécution la plus chargée dans l’historique des données de l’entreprise.

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Les responsables des entreprises sont également en mode achat. Les dirigeants et dirigeants d’entreprises ont acquis des actions de leurs propres entreprises en novembre, et le ratio acheteurs/vendeurs devrait atteindre son plus haut niveau depuis six mois, selon les données compilées par le Washington Service.

Cette folie intervient alors que les actions se remettent de leur pire repli de l’année, avec une reprise soutenue par les attentes croissantes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine mettrait fin à sa campagne de hausse des taux à mesure que l’inflation se calmerait. Alors que les sceptiques évoquent la menace d’une récession en 2024, les initiés du monde des affaires ont de solides antécédents en matière de timing du marché ces dernières années.

« Nous pourrions voir des initiés adhérer au scénario haussier d’une baisse de l’inflation, de hausses de taux terminées et d’une mission accomplie. Les initiés veulent s’approprier davantage ce message et ils sont prêts à investir de l’argent réel pour ce faire », a déclaré Mike Bailey, directeur de la recherche chez FBB Capital Partners LLC. « C’est un double signe d’optimisme, les entreprises et les dirigeants individuels rachetant leurs actions. »

Au 27 novembre, près de 900 initiés d’entreprises avaient acheté leurs propres actions en novembre, soit plus du double du mois précédent. Même si le nombre de vendeurs a également augmenté, le rythme des augmentations a été plus faible. En conséquence, le ratio achat-vente a bondi à 0,54, son plus haut niveau depuis mai.

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L’élan d’achat est pâle par rapport à mars 2020, lorsque les acheteurs internes étaient plus nombreux que les vendeurs dans un rapport de deux pour un au plus bas de la crise pandémique. Néanmoins, la position haussière constitue un changement par rapport à juillet, lorsque les actions ont grimpé et que les initiés se sont précipités pour écouler les actions. Cette sortie s’est avérée prémonitoire puisque le S&P 500 a chuté de 10 pour cent au cours des trois mois suivants.

La vigueur retrouvée parmi les chefs d’entreprise fait écho à un optimisme naissant ailleurs. Des investisseurs particuliers aux gestionnaires de grosses fortunes, les paris baissiers se dénouent et la peur de rater quelque chose conduit le S&P 500 vers l’un de ses meilleurs mois de novembre de l’histoire. Chez Barclays PLC, des stratèges, dont Venu Krishna, viennent de relever leur objectif de cours pour 2024 pour l’indice de 300 points, à 4 800.

Après s’être abstenues de procéder à des rachats plus tôt cette année, les entreprises américaines les adoptent désormais. Les rachats parmi les clients de BofA sont restés supérieurs aux niveaux saisonniers pendant trois semaines consécutives, dont une au cours de laquelle un montant record de 4,8 milliards de dollars a été acheté, selon les données compilées par les stratèges de la société, dont Jill Carey Hall et Savita Subramanian.

Les rachats d’entreprises atteindront probablement 5 milliards de dollars par jour jusqu’à ce que le marché entre dans une panne d’électricité liée aux bénéfices le 8 décembre, selon Scott Rubner, directeur général de Goldman, qui étudie les flux de fonds depuis deux décennies. Une fois la fenêtre d’interdiction ouverte, le débit pourrait chuter de 35 pour cent, estime-t-il.

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Cela pourrait ouvrir la voie à des échanges instables à court terme, en particulier après que les gestionnaires d’argent rapide tels que les suiveurs de tendance ont augmenté leurs avoirs en actions, les rendant plus enclins à réduire leur exposition si les choses tournent mal, a déclaré Rubner.

« La demande des entreprises va commencer à s’estomper la semaine prochaine », a déclaré le vétéran de Goldman dans une note. « Ensuite, le commerce de la douleur se déplace vers la baisse, et non plus vers la hausse. »

Toutefois, vu dans une perspective plus large, les rachats peuvent toujours offrir un soutien. Selon les stratèges de Goldman, dont Cormac Conners, les entreprises américaines ont annoncé environ 900 milliards de dollars de rachats d’actions cette année, ce qui devrait constituer le troisième total annuel le plus élevé jamais enregistré.

Les sociétés du S&P 500 ont renoué avec une croissance positive des bénéfices au troisième trimestre après une série de contractions, selon les données compilées par Bloomberg Intelligence. Alors que l’expansion des bénéfices devrait s’accélérer l’année prochaine tandis que les taux d’intérêt devraient baisser, les actions peuvent être considérées comme un investissement attrayant, en particulier celles qui ont été laissées pour compte lors du rallye de 2023 dominé par les sept plus grands géants de la technologie, surnommé le Magnifique. Sept, selon Bailey de FBB.

« Il existe de nombreuses entreprises rentables et en croissance en dehors des Sept Magnifiques dont les cours boursiers languissent cette année », a-t-il déclaré. « Les initiés pourraient être impatients d’acheter ces sociétés sous-performantes maintenant dans l’espoir que nous puissions assister à un renversement l’année prochaine, avec des petites entreprises battant les mégacapitalisations. »

Bloomberg.com

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