Wall Street s’en prend à davantage de banques régionales américaines face aux craintes renouvelées concernant le système financier

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PacWest Bancorp et Western Alliance Bancorp ont mené la grande vente des prêteurs régionaux le 2 mai, alors que les craintes renouvelées concernant la santé du système financier ont frappé Wall Street après la deuxième plus grande faillite bancaire américaine jamais enregistrée.

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Les échanges dans les deux sociétés ont déclenché de multiples arrêts de la volatilité après que PacWest a chuté de 42% tandis que Western Alliance a plongé de 27%. L’indice bancaire régional KBW a chuté de 7%, le plus depuis la crise qui a englouti Silicon Valley Bank en mars.

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Charles Schwab Corp., une maison de courtage avec une branche bancaire qui a subi des pressions lors de la récente déroute, a chuté de 5,3 %. Comerica Inc. et Zions Bancorp ont chacune chuté de plus de 10 %.

La tourmente survient un jour après que Jamie Dimon de JPMorgan Chase & Co. a déclaré que la crise bancaire actuelle touchait à sa fin après l’achat de First Republic par sa banque, bien qu’il ait reconnu qu’il était possible qu’un autre petit prêteur fasse faillite. La jauge bancaire régionale est déjà en baisse de 29% depuis le début de l’année.

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« Wall Street se demande quelle banque pourrait être la prochaine à avoir besoin d’un sauvetage et cela facilite la sélection des autres banques régionales », a déclaré Edward Moya, analyste principal du marché à Oanda. « Il semble que l’accord de JPMorgan pour FRC nous a donné un jour de calme pour le secteur bancaire. Les actions bancaires régionales semblent toujours vulnérables jusqu’à ce que nous voyions des signes clairs que les programmes de prêts d’urgence peuvent disparaître.

Western Alliance et PacWest font partie d’un certain nombre de banques régionales sur lesquelles les investisseurs se sont concentrés après l’effondrement de Silvergate Capital Corp., de la Silicon Valley Bank de SVB Financial Group et de Signature Bank en mars. La tourmente a démontré la menace posée aux prêteurs commerciaux par les asymétries actif-passif et les dépôts non assurés. Pourtant, Western Alliance et PacWest ont publié des résultats en avril qui ont semblé apaiser les investisseurs, tout en indiquant que leurs bases de dépôts s’étaient stabilisées ou récupérées après les sorties initiales en mars.

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Une partie de ce qui fait baisser les actions des banques est le fait que de nombreux investisseurs des banques régionales ont supposé que la Federal Deposit Insurance Corp. annoncerait un changement à l’assurance des dépôts parallèlement à ses annonces concernant le processus de mise sous séquestre de la Première République, a déclaré Gary Tenner, analyste chez DA Davidson. Le niveau des dépôts non assurés à la Silicon Valley Bank et à Signature a joué un rôle clé dans les paniques bancaires qui ont conduit à leur chute.

« Beaucoup de banques récupéraient des dépôts ou augmentaient les dépôts à ce stade », a déclaré Tenner lors d’un entretien téléphonique. «Ce n’est pas fondamentalement motivé. C’est plus de pression sur les noms maintenant qu’il n’y a pas eu de changement clair dans l’assurance-dépôts.

Réponse réglementaire

Alors que des facteurs idiosyncratiques sont en jeu dans l’effondrement récent des prêteurs régionaux, leurs problèmes peuvent être attribués à des taux d’intérêt plus élevés – augmentant leur coût de financement tout en érodant la valeur des actifs. Alors que les dépôts ont quitté le système pour des véhicules à rendement plus élevé comme les fonds du marché monétaire, les banques ont fait le plein de liquidités fournies par la Réserve fédérale américaine et le système Federal Home Loan Bank. Ces fonds ont maintenu la liquidité des banques, mais le coût élevé du financement devrait nuire à la rentabilité.

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« Bien que la résolution du FRC soit un bon signe, nous n’avons pas trouvé de solution claire au manque de confiance des banques régionales et nous pourrions avoir besoin d’une réponse plus globale de la part des régulateurs ou du gouvernement », a déclaré Herman Chan, analyste de Bloomberg Intelligence, dans un message.

Les investisseurs commenceront à jeter un regard « assez dur » sur les banques qui ont « ventré la Fed et le FLHB », a déclaré Abbott Cooper, un investisseur activiste qui a travaillé sur des transactions pour des banques en faillite pendant la crise financière mondiale.

— Avec l’aide de Jenny Surane.

(Mises à jour avec contexte sectoriel et citations commençant au premier paragraphe.

Bloomberg.com