Wall Street se dote d’une nouvelle jauge de peur : rencontrez le VIX d’un jour

Contenu de l’article

Il y a environ un mois, alors que Wall Street observait le baril d’une crise bancaire naissante, l’indicateur de volatilité des marchés le plus surveillé au monde a fait une drôle de chose : il n’a pas fait grand-chose.

Contenu de l’article

Bien sûr, l’indice de volatilité CBOE – une mesure des fluctuations attendues de l’indice S&P 500 également connu sous le nom de VIX – a grimpé. Mais même à son pic intrajournalier, il ne s’est pas approché des niveaux observés plusieurs fois il y a à peine un an.

Contenu de l’article

De nombreuses théories abondent sur les raisons pour lesquelles cet indicateur de sentiment autrefois fiable – connu sous le nom de jauge de peur de Wall Street – semble perdre son avantage. Mais un en particulier revient sans cesse : les traders qui se prémunissent contre – ou parient sur – les turbulences s’entassent dans des options avec zéro jour jusqu’à l’expiration (0DTE).

Étant donné que le VIX est calculé à l’aide de dérivés qui expirent 23 à 37 jours dans le futur, on pense qu’il a du mal à saisir ce sentiment à court terme, qui a largement émergé l’année dernière lorsque l’introduction de nouveaux jours d’expiration a fomenté le boom.

Contenu de l’article

Contenu de l’article

En termes simples : à l’ère du 0DTE, Wall Street pourrait avoir besoin d’une nouvelle jauge de peur.

Entrez le VIX d’un jour.

CBOE Global Markets Inc., l’opérateur boursier basé à Chicago derrière le VIX, a annoncé qu’une nouvelle version d’un jour de son indice phare de volatilité est sur le point d’être lancée. Le CBOE 1-Day Volatility Index devrait commencer le 24 avril, selon un avis publié sur le site Web de la société.

S’il réussit à capturer le sentiment intégré aux options 0DTE, cela pourrait marquer un moment important pour les investisseurs et les commerçants de tout le spectre.

« Cela a du sens car une grande partie du volume s’est déplacée vers des durées plus courtes », a déclaré Amy Wu Silverman, responsable de la stratégie des produits dérivés chez RBC Capital Markets. « J’ai plaisanté en disant que le VIX traversait une crise de la quarantaine, étant remplacé par quelqu’un de plus jeune (dates plus courtes). »

Contenu de l’article

Il existe déjà des preuves que les options à plus court terme ont été plus stressées que le VIX. CBOE propose une version de neuf jours de la jauge (VIX9D), qui s’est régulièrement négociée à des niveaux plus élevés que le VIX cette année.

Les options zero-day ont gagné en popularité depuis mai, lorsque le CBOE a étendu les dérivés à court terme existants pour inclure les expirations du mardi et du jeudi, couvrant chaque jour de la semaine.

Au troisième trimestre de l’année dernière, les contrats 0DTE représentaient plus de 40% du volume total d’options du S&P 500, doublant presque le pourcentage par rapport à six mois plus tôt, selon les données compilées par Goldman Sachs Group Inc.

Le CBOE profite du boom commercial. Les options 0DTE contribuent probablement à environ 15% des revenus de la bourse, selon une estimation des analystes de Bloomberg Intelligence, dont Paul Gulberg et Jackson Gutenplan.

Contenu de l’article

« Je ne suis pas sûr que cela apportera un nouveau niveau de clarté aux marchés, mais je comprends parfaitement pourquoi le CBOE le fait », a déclaré Steve Sosnick, stratège en chef chez Interactive Brokers. « Le complexe VIX est une vache à lait bien méritée pour eux, alors pourquoi ne pas essayer d’extraire un peu plus de lait pendant qu’ils le peuvent. »

CBOE n’a pas répondu à une demande de commentaire.

Les inquiétudes concernant l’efficacité du VIX en tant que baromètre du sentiment grandissent depuis des mois. Sa clôture la plus élevée en 2022 a eu lieu en mars, même si une vente massive a saisi le marché boursier pendant une grande partie du reste de l’année.

La jauge se négocie près du plus bas depuis plus d’un an, malgré l’assouplissement des données économiques, les craintes imminentes concernant le plafond de la dette aux États-Unis et une saison des bénéfices mitigée jusqu’à présent.

Bloomberg.com