On entend souvent les entreprises affirment : « Nous allons croître dans notre valorisation à partir de 2021. »
Cette déclaration fait référence à leurs attentes quant au moment où ils fixeront le prix de leur introduction en bourse, ou en ce qui concerne un futur tour privé. Ils sous-entendent qu’ils attendront pour entrer en bourse jusqu’à ce qu’ils puissent évaluer une introduction en bourse plus haut ou au moins à la même évaluation que leur dernier cycle de financement. Cela implique en outre que la société s’oppose aux baisses de prix ou à la publication d’une baisse de leur valorisation.
Fait intéressant, ces entreprises affirment qu’elles peuvent le faire – comme si l’augmentation de l’évaluation de 2021 était facile et pouvait se produire à court terme.
Nous essayons toujours de faire le calcul chaque fois que nous entendons une entreprise faire cette déclaration (encore une fois, nous l’entendons fréquemment). Dans la plupart des cas, la tarification d’une introduction en bourse à l’évaluation 2021 d’une entreprise est dans plus de quelques années (en supposant une exécution parfaite), et dans certains cas, nous ne pensons pas que cela se produira un jour.
Notre graphique du trimestre illustre le calcul du temps qu’il faudra aux entreprises pour fixer le prix de leur introduction en bourse afin qu’elles puissent correspondre à leurs évaluations précédentes :
Crédits image : Investisseurs Irving
Utilisation du graphique
Si votre croissance est inférieure à 30 %, il y a de fortes chances que vous ne puissiez jamais égaler votre évaluation de 2021.
La disposition du graphique est destinée à donner à chaque entreprise la possibilité de se mapper sur la grille à l’aide de quelques mesures. Les données vous indiqueront alors combien de temps il faudra à une entreprise pour atteindre l’évaluation nécessaire pour fixer le prix d’une introduction en bourse et correspondre à leur évaluation à partir de 2021. Les plages de données sont généralisées, mais elles sont suffisamment larges pour être applicables à presque toutes les entreprises.
Les entreprises ont besoin de trois entrées pour utiliser le graphique :
- Leur propre groupe de comparables de sociétés ouvertes (conseils donnés ci-dessous);
- Combien ce groupe comparable a vendu cette année / CY2022 (conseils donnés ci-dessous);
- Projection de votre taux de croissance.
Étape 1
- Commencez par votre évaluation du dernier tour (nous la marquons à « 100,00 $ »);
- Sélectionnez la remise sur la performance des actions du groupe comparable la plus proche de la vente de 2022 de votre groupe comparable :