Voici une meilleure stratégie pour les investisseurs que d’essayer d’attraper des couteaux qui tombent

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Les fluctuations quotidiennes du marché ont été assez étonnantes à regarder, mais il semble que beaucoup essaient encore de chronométrer le marché en achetant les ventes, une stratégie qui ressemble plus à attraper un couteau qui tombe, puisque le S&P 500 a vendu plus de 18 pour cent. cent de ses sommets de janvier.

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Pour ceux qui se demandent si nous avons finalement touché le fond, rappelez-vous que la durée des corrections peut varier considérablement de quelques mois à quelques années, la baisse moyenne du pic au creux du S&P 500 étant de 24 % pendant la récession médiane depuis la Seconde Guerre mondiale. Guerre mondiale, selon Goldman Sachs Global Investment Research.

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Cela dit, il existe des valeurs aberrantes importantes, notamment la correction de 48 % en 1973, 49 % en 2001 et 57 % en 2008.

Pour une perspective supplémentaire, le S&P 500 n’a baissé que de 5% au cours des 12 derniers mois et se négocie à des niveaux similaires à mars 2021. Nous n’avons pas non plus encore vu la capitulation générale observée lors des effondrements précédents. Selon les stratèges de Citi cités par Bloomberg, moins de 30% des constituants du S&P 500 ont atteint leur plus bas niveau en un an, contre 50% en 2018 et 82% lors de la crise financière mondiale de 2008.

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Combien de temps encore cette vente va-t-elle durer ? Les marchés peuvent rebondir rapidement, comme ils l’ont fait lors de la correction du COVID-19 en 2020, ou prendre des années, comme ils l’ont fait de 1929 à 1932, de 1973 à 1974, de 2000 à 2002 et de 2007 à 2009.

Nous pensons cependant que celui-ci semble un peu différent, car les actions et les obligations se corrigent et les investisseurs sont devenus trop confortables et surpondérés sur l’exposition à la duration, grâce aux banquiers centraux et à leurs politiques très accommodantes depuis la crise financière de 2008.

Mais l’inflation persistante oblige les banquiers centraux à relever les taux d’intérêt à contrecœur, ce qui a un impact sur les actions et les obligations les plus sensibles à des taux plus élevés, telles que les obligations d’État et d’entreprise à plus long terme, ainsi que certaines actions du secteur technologique.

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Pour l’avenir, nous craignons, alors que ce commerce monstrueux continue de se dérouler, qu’il y ait un potentiel pour qu’il se déroule comme il l’a fait pendant la bulle technologique de 2000, inaugurant le prochain cycle des matières premières qui à l’époque était sous-investi comme aujourd’hui.

À l’époque, selon les recherches de Marathon Research Advisors, le secteur technologique a progressé de près de 1 582 %, éclipsant le gain de 161 % des actions de matières premières, de 1990 au sommet de 2000, mais les actions technologiques ont ensuite perdu 59 % au cours de la décennie suivante, tandis que les actions de matières premières ont grimpé de 253 pour cent.

Avance rapide jusqu’à aujourd’hui et Marathon calcule que les actions technologiques ont augmenté de 582 % depuis 2009, tandis que les actions de matières premières ont baissé de 34 %.

L’un de nos gestionnaires de fonds de matières premières préférés, l’homme d’affaires français Pierre Andurand, a eu un aperçu intéressant à ce sujet via Twitter.

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Cela ne signifie pas que les grandes entreprises technologiques font faillite. Loin de là. Mais cela peut signifier qu’ils ne sont pas de bons stocks. Prenez Cisco Systems Inc., une entreprise exceptionnelle qui se négociait à plus de 77 $ US en mars 2000, est tombée à 10,50 $ US en septembre 2002 et s’est lentement redressée à environ 42 $ US aujourd’hui.

C’est un exemple extrême, mais qui n’en attire pas moins l’attention sur les risques de paris concentrés sur tel ou tel secteur. Cela a largement porté ses fruits au cours de la dernière décennie, ce qui a entraîné une performance supérieure pour les gestionnaires qui ont surpondéré le S&P 500 à forte composante technologique, mais peut-être que l’inflation sera le catalyseur pour rééquilibrer le marché vers d’autres secteurs plus traditionnels tels que les actions de matières premières.

Au lieu de doubler et d’attraper des couteaux qui tombent, les investisseurs pourraient vouloir adopter une approche différente et plus équilibrée, juste au cas où cette correction des actions de longue durée se déroulerait comme par le passé.

Martin Pelletier, CFA, est gestionnaire de portefeuille principal chez Wellington-Altus Private Counsel Inc, opérant sous le nom de TriVest Wealth Counsel, une clientèle privée et une société d’investissement institutionnelle spécialisée dans les portefeuilles discrétionnaires à gestion des risques, l’audit/la surveillance des investissements et l’impôt avancé, la succession et la richesse Planification.