Voici un secteur qui profite de vents favorables séculaires et de fondamentaux solides.

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Par Bhawana Chhabra

« Les données sont le nouveau pétrole » — Clive Humby, mathématicien britannique et entrepreneur technologique.

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Cette citation ne pourrait pas être plus vraie dans le contexte actuel. Si les données sont effectivement le nouveau pétrole, alors davantage de guerres se dérouleront dans le cyberespace que sur les champs de bataille physiques, ce qui est de plus en plus le cas. Et comme l’industrie aérospatiale et de défense est prête à l’affrontement physique, l’industrie de la cybersécurité l’est aussi aux guerres numériques.

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La cybersécurité n’est pas seulement un aspect important de la sécurité nationale, mais aussi un pilier important de l’atténuation des risques pour les entreprises. Alors que la plupart des entreprises intègrent des services cloud et d’intelligence artificielle générative dans leurs opérations commerciales, les entreprises sont plus sujettes aux cyberattaques qu’elles ne l’ont jamais été.

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Cela fournit des vents favorables à long terme aux entreprises impliquées, qui offrent un excellent profil risque-récompense. De solides fondamentaux de bénéfices ne font qu’accroître notre confiance dans notre thème spécial de longue date, qui peut être utilisé à la fois par le biais de fonds négociés en bourse mondiaux et axés sur les États-Unis.

Selon Statista Inc., les dommages monétaires réels causés par la cybercriminalité aux entreprises américaines ont été multipliés par 2,5 pour atteindre 10,3 milliards de dollars en 2022, contre 4,2 milliards de dollars en 2020, soit une croissance annualisée de 57 %. Cela se compare à 33 pour cent entre 2001 et 2020, ce qui indique une forte accélération des coûts liés à la cybercriminalité pour les entreprises.

Des demandes de rançon coûteuses

Bien que les chiffres pour 2023 ne soient pas encore disponibles, l’année a connu certaines des cyberattaques les plus coûteuses de l’histoire (en ligne avec la tendance). Deux exemples sont les attaques de ransomware contre MGM Resorts International et Johnson Controls International PLC, pour lesquelles les demandes de rançon s’élevaient respectivement à 100 millions de dollars et 51 millions de dollars.

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L’évolution de la technologie, des opérations cloud et de l’IA générative signifie que ces domaines représentent désormais 82 % des violations, selon International Business Machines Corp. Il ne s’agit plus seulement de gérer les vulnérabilités logicielles et matérielles ; il s’agit de mettre en place des systèmes capables de détecter et de contrecarrer de nouveaux types d’attaques.

Cela a des implications sur les performances de différents types d’entreprises de cybersécurité. Par conséquent, le secteur passe des produits de pare-feu d’ancienne génération à la sécurisation du cloud contre les attaques résultant de modifications importantes du modèle de langage ou d’attaques de phishing deepfake, difficiles à détecter pour les produits traditionnels.

Alors que différentes entreprises du secteur de la cybersécurité alignent plus rapidement leurs offres sur l’évolution technologique, le marché actuel de la cybersécurité est plus segmenté. Un bon exemple serait la divergence entre CrowdStrike Holdings Inc. et Palo Alto Networks Inc. lors de la dernière saison de résultats.

Protéger le cloud

CrowdStrike est un fournisseur de sécurité cloud purement spécialisé et a affiché un rythme global, tandis que Palo Alto n’a pas atteint ses prévisions de facturation et est passé du matériel au logiciel pour aligner son activité de produits sur l’évolution des menaces.

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Par conséquent, le cours des actions de CrowdStrike a augmenté de 11 pour cent tandis que celui de Palo Alto a chuté de 28 pour cent dans les jours qui ont suivi la publication de leurs résultats respectifs. Cela implique qu’il y aura une consolidation dans le domaine à l’avenir, ouvrant la voie à des différences de performance entre les entreprises.

Toutefois, dans l’ensemble, les fondamentaux de cet espace sont solides. Nous avons analysé deux indices : le Global Cybersecurity Thematic Basket de Bloomberg Intelligence et l’indice de cybersécurité américain du Nasdaq. Les indices de cybersécurité Global Basket et Nasdaq ont généré respectivement des rendements annualisés de 19 pour cent et 27 pour cent depuis fin 2019, contre 17 pour cent et 8 pour cent pour le composé Nasdaq et le S&P 500, respectivement.

Malgré cette surperformance, leurs profils risque-récompense restent bien plus favorables par rapport aux principaux indices :

• Les attentes de croissance annualisée des bénéfices sur trois ans pour le panier mondial (29 %) et l’indice américain de cybersécurité (21 %) sont considérablement supérieures à celles du Nasdaq (16 %) et du S&P 500 (7 %).
• Avec un historique limité (remontant à 2018), le P/E à terme du panier mondial et l’indice de cybersécurité américain par rapport au S&P 500 se situent respectivement dans les 1 pour cent et 15 pour cent inférieurs de toutes les valeurs.
• Cela rend le ratio cours/bénéfice du panier mondial (1x) et de l’indice américain de cybersécurité (1,3x) très confortable par rapport au Nasdaq (1,8x) et au S&P 500 (3,1x).
• La marge bénéficiaire attendue en 2024 pour les deux indices de cybersécurité est en moyenne 15 pour cent supérieure à celle du Nasdaq et du S&P 500, soit 13 pour cent chacun au total. À mesure que la technologie évolue, les menaces à la cybersécurité augmentent à un rythme comparable, voire plus rapide, fournissant des vents favorables à long terme pour Le secteur.

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Le fait que les dépenses en matière de cybersécurité ne soient pas discrétionnaires et que les entreprises impliquées disposent de fondamentaux solides ainsi que d’excellents profils risque-récompense ne font que renforcer notre conviction.

Ce thème peut être joué via les ETF Global X Cybersecurity et First Trust Nasdaq Cybersecurity.

De plus, à la lumière de l’évolution de la technologie et d’un marché fragmenté, vous pouvez investir dans des actions spécialisées dans les solutions de sécurité cloud pour des rendements encore supérieurs (par rapport aux protections réseau et pare-feu traditionnelles).

Bhawana Chhabra, CFA, est stratège de marché principal au sein de la société de recherche indépendante Rosenberg Research & Associates Inc., fondée par David Rosenberg. Pour recevoir davantage d’informations et d’analyses de David Rosenberg, vous pouvez vous inscrire pour un essai gratuit d’un mois sur Rosenberg Research. site web.

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