Voici les gagnants et les perdants du secteur pétrolier canadien en raison de la volatilité des prix du pétrole

Contenu de l’article

Certaines sociétés énergétiques canadiennes sont mieux placées pour résister à la chute vertigineuse du prix du pétrole, selon une analyse de Scotiabank Global Equity Research.

Le West Texas Intermediate (WTI), la référence du pétrole américain, s’échangeait vendredi à 70,01 $ US le baril, en baisse par rapport à son sommet annuel de 86,91 $ US en avril, ce qui a obligé les analystes de la banque à revoir les points d’équilibre des acteurs du secteur pétrolier canadien.

Contenu de l’article

Pour soutenir les dépenses d’investissement et les dividendes en 2025, les analystes estiment que le prix d’équilibre moyen sera de 50 dollars le baril, ce qui donnerait aux sociétés pétrolières un coussin de 15 dollars le baril sur la base du WTI à 65 dollars le baril. Le prix de référence a clôturé à près de 65 dollars le baril le 10 septembre, selon Bloomberg.

« Bien que la baisse des prix des matières premières ne soit pas une bonne chose, les points morts restent solides, de nombreuses entreprises étant capables de financer leurs besoins en capital de maintien avec du WTI à 40-45 dollars le baril et des dividendes à 45-50 dollars le baril », ont déclaré les analystes dans une note publiée vendredi.

Ils ont également identifié les sociétés énergétiques les mieux placées pour résister à la volatilité des prix du pétrole et celles qui pourraient en souffrir.

Ils s’attendent à ce que les principaux acteurs du secteur pétrolier, notamment Suncor Energy Inc., Cenovus Energy Inc. et Imperial Oil Ltd., soient en tête du peloton, « principalement grâce à des gains en termes de structure de coûts ».

Suncor devrait « ouvrir la voie » en matière de gains d’efficacité, ont déclaré les analystes, alors que l’entreprise s’efforce de réduire ses coûts grâce à l’utilisation de camions autonomes et dans d’autres domaines tels que la maintenance et la logistique.

Cenovus devrait bénéficier d’une augmentation de la production, d’une « fiabilité en aval » et d’une réduction des dépenses générales et administratives, tandis qu’Imperial pourrait récolter des gains grâce à la « croissance de la production thermique » et à la numérisation, ont-ils déclaré.

Contenu de l’article

Les analystes de la Banque Scotia estiment que les grandes sociétés d’exploitation des sables bitumineux seront en mesure de réduire leurs dépenses d’investissement « de maintien » et le seuil de rentabilité médian de leurs dividendes d’environ 5 % entre 2025 et 2026, le trio Suncor, Cenovus et Imperial étant en tête du peloton.

Les analystes estiment que le prix du baril de pétrole à 65 dollars pourrait avoir un impact sur l’activité pétrolière, même s’ils pensent que cet impact sera « mineur » car « les programmes d’investissement sont largement centrés sur des projets qui génèrent encore de bons rendements à 65 dollars le baril de WTI et sont financés par des flux de trésorerie générés en interne, même à des niveaux de prix du pétrole plus bas ».

Mais même si l’activité devrait résister à la baisse des prix du pétrole, les dividendes, du moins les dividendes spéciaux, pourraient en prendre un coup, ont-ils déclaré.

« Les dividendes de base sont généralement bien soutenus, nous ne prévoyons donc pas de changement majeur à venir, mais le mouvement le plus important viendra probablement d’un niveau inférieur de SBB (rachats d’actions) et de dividendes spéciaux/variables beaucoup plus faibles – même si de nombreuses entreprises ne les versaient pas », ont-ils déclaré.

Contenu de l’article

Les analystes ont également identifié des entreprises « vulnérables » à la chute des prix du pétrole, les sociétés à petite et moyenne capitalisation « étant généralement plus sensibles ».

Ils ont désigné International Petroleum Corp., Meg Energy Corp. et Baytex Energy Corp. comme les plus « sensibles » à la baisse des prix du WTI, ajoutant que les entreprises de cette taille ont des points morts plus élevés « en raison de structures de coûts plus élevées et de besoins soutenus en dépenses d’investissement (capex) par rapport aux plus grands acteurs du secteur des sables bitumineux ».

• E-mail: [email protected]

Ajoutez notre site Web à vos favoris et soutenez notre journalisme : Ne manquez pas les actualités commerciales que vous devez connaître : ajoutez financialpost.com à vos favoris et inscrivez-vous à nos newsletters ici.

Contenu de l’article