Voici ce que les investisseurs de Berkshire Hathaway surveilleront lors de l’AGA à Omaha

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Le PDG de Berkshire Hathaway Inc., Warren Buffett, s’est fait un nom en étant cupide quand les autres étaient craintifs et craintif quand les autres étaient cupides, dispensant la sagesse populaire en cours de route.

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Les investisseurs ont certainement de quoi avoir peur alors qu’ils sont confrontés à la volatilité élevée des marchés, aux turbulences dans le secteur bancaire régional et à une Réserve fédérale américaine belliciste qui a pris des mesures agressives pour contenir l’inflation. Alors peut-être qu’un peu de sagesse populaire de Buffett lors de l’assemblée annuelle du 6 mai ira un long chemin.

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« Les marchés sont à un point d’inflexion si étrange et il y a tellement de volatilité, je pense qu’il y aura beaucoup d’intérêt à entendre ce qu’il a à dire », a déclaré l’analyste du CFRA Cathy Seifert lors d’un entretien téléphonique. « D’autant plus que nous nous dirigeons vers cette réunion avec l’échéance du plafond de la dette qui se profile. »<

Cette réunion annuelle n’est que la deuxième à se tenir en personne depuis 2019. L’événement de l’année dernière est arrivé dans la foulée de l’accord de Berkshire pour l’assureur Alleghany Corp. et d’une frénésie d’achat qui a permis de développer des participations dans Occidental Petroleum Corp. et HP Inc.

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Depuis lors, Berkshire a été moins actif. Il n’y a pas eu d’annonces majeures dans le cadre de l’accord avec Alleghany, bien que Buffett ait fait la une des journaux en avril lorsqu’il a rejoint CNBC pour un bloc de trois heures de programmation en provenance du Japon, rejoint pour la première heure par son héritier apparent Greg Abel.

La sélection de titres légendaire de Berkshire a également été plus discrète, le conglomérat démontrant un plus grand intérêt à réduire certains investissements au lieu d’en accumuler de nouveaux. Berkshire a fait tourner les têtes lorsqu’il a pris une participation dans Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. pour réduire la position de 86% au trimestre suivant, Buffett attribuant la décision aux préoccupations concernant les tensions géopolitiques alors même qu’il louait le fabricant de puces.

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L’appétit de Berkshire n’est pas la seule chose qui est modérée. Les marchés ont été volatils cette année, les turbulences du secteur bancaire et les craintes de récession rivalisant avec l’optimisme grandissant que la Fed a atteint la fin de son cycle de hausse des taux.

Voici ce qu’il faut regarder d’autre lors de l’assemblée annuelle cette année :

Succession

Les actionnaires auront la possibilité de faire pression sur Buffett pour obtenir des détails sur ce à quoi ressemblera le conglomérat une fois qu’il sera parti. Les questions entourant la planification de la relève revêtent une nouvelle urgence d’année en année. Buffett a 92 ans, tandis que son partenaire d’investissement de longue date et vice-président Charlie Munger a eu 99 ans en janvier.

Abel, qui est également vice-président, est devenu le successeur incontesté de Buffett en 2021. Il a fait de l’activité énergétique de Berkshire l’une des plus importantes aux États-Unis. l’assemblée annuelle comme une occasion d’évaluer ce commentaire.

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« Même lors de la réunion de l’année dernière, Greg Abel avait un rôle beaucoup plus important », a déclaré Seifert, l’analyste du CFRA. « Les gens vont chercher des signes que Greg Abel fait plus de gros travaux. »

Il y a aussi une question de savoir combien de temps d’écran, le cas échéant, ira aux cadres qui dirigent les différentes entreprises sous l’égide de Berkshire. Buffett et Abel ont mis en lumière deux de ces dirigeants – la directrice générale de BNSF, Katie Farmer, et le nouveau directeur général de Pilot Flying J, Adam Wright – lors de leur entretien avec CNBC.

« Quand je pense au talent là-bas, c’est tout simplement incroyable », a déclaré Abel. « Et leurs compétences en leadership sont remarquables. »

Bancaire

Un autre sujet que Buffett pourrait aborder est celui des banques. Buffett a longtemps été un acheteur majeur d’actions financières, devenant le principal actionnaire de sociétés telles que US Bancorp, mais il a réduit son exposition au secteur, sortant d’une position dans Wells Fargo & Co. et réduisant sa participation dans US Bancorp. Berkshire reste le principal actionnaire de Bank of America Corp.

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La récente tourmente dans laquelle quatre banques régionales américaines se sont effondrées depuis mars présente une opportunité apparente pour Buffett d’intervenir et de mettre de l’argent au travail. Après que Buffett ait eu des entretiens avec des responsables de l’administration Biden au sujet de la tourmente, aucune annonce n’a été faite concernant les investissements connexes.

« En fait, je ne m’attendais pas à ce qu’il fasse grand-chose », a déclaré l’analyste d’Edward Jones, Jim Shanahan, lors d’un entretien téléphonique. L’exposition actuelle de Berkshire au secteur et les efforts récents pour le réduire ont probablement joué un rôle, a-t-il déclaré.

Buffett a déclaré lors de son apparition à CNBC que nous n’avions pas vu la dernière des faillites bancaires et que son enthousiasme pour le secteur se refroidissait.

Inflation, revenus

Berkshire et ses diverses filiales fonctionnent comme un proxy de l’état de l’économie américaine, et Buffett a à plusieurs reprises lié la croissance de l’entreprise et son propre succès financier à la performance de la nation.

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Cela signifie que les résultats de Berkshire ont été sensibles aux pressions inflationnistes agissant sur l’économie. Le coût des marchandises pour certaines entreprises a grimpé en flèche et la rentabilité d’autres s’est érodée, y compris les opérations d’assurance automobile de Geico.

L’assemblée annuelle de cette année intervient un jour après les derniers chiffres sur l’emploi et le commentaire de Biden sur les perspectives de l’économie américaine et de l’inflation. La Fed a laissé entendre le 3 mai qu’elle pourrait suspendre les hausses de taux.

Les investisseurs auront un aperçu des derniers détails des finances de Berkshire le matin du 6 mai, lorsqu’il publiera ses résultats avant l’assemblée annuelle.

« Je m’attends à de bons résultats pour le premier trimestre », a déclaré Shanahan d’Edward Jones. Les ralentissements « modestes » des revenus de certains secteurs d’activité seront plus que compensés par des gains importants du revenu net d’intérêts sur les liquidités, a-t-il déclaré.

— Avec l’aide de Katie Greifeld

Bloomberg.com