Voici ce que la flambée du taux d’inflation signifie pour votre retraite

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Les prix plus élevés sont devenus une préoccupation majeure pour les Canadiens alors que le taux d’inflation sur un an a atteint 5,7 % en février. Il s’agit de la plus forte augmentation annuelle depuis août 1991, lorsque l’inflation était de 6 %. Il y a des implications considérables pour les travailleurs et les retraités et sur la façon dont ils budgétisent, investissent et planifient leur retraite.

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Au cours des 30 dernières années, l’inflation a été en moyenne de 1,9 %. La Banque du Canada a adopté une cible de maîtrise de l’inflation en 1991 dans le but de maintenir l’inflation annuelle entre 1 et 3 % et, idéalement, près du point médian de 2 % de cette fourchette. La banque centrale dit qu’elle augmente ou abaisse les taux d’intérêt « afin d’atteindre l’objectif généralement dans un horizon de six à huit trimestres – le temps qu’il faut généralement pour que les mesures politiques se propagent dans l’économie et aient leur plein effet sur l’inflation .”

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Les écarts les plus récents par rapport à l’objectif ont été à la baisse, notamment lors de la crise financière mondiale de 2009 et de nouveau en 2020 après le début de la pandémie de COVID-19. Les prix ont chuté temporairement d’une année à l’autre dans les deux cas.

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Aujourd’hui, l’inflation s’est installée à l’échelle mondiale. L’inflation annuelle aux États-Unis (7,9 %), en Inde (6,1 %) et dans la zone euro (5,9 %) a augmenté, et la plupart des pays d’Afrique et d’Amérique du Sud ont également des taux supérieurs à 5 %. En 2021, alors que les pressions inflationnistes commençaient à se renforcer, beaucoup – notamment la Réserve fédérale américaine – pensaient que l’inflation était transitoire ou temporaire et qu’il était peu probable qu’elle persiste. Maintenant, la question devient, et si c’était le cas ?

Statistique Canada a signalé que le salaire horaire moyen n’a augmenté que de 1,8 % de 2020 à 2021. Si l’inflation reste élevée de manière persistante, les travailleurs dont les revenus ne peuvent pas suivre le taux d’inflation subissent effectivement une réduction de salaire. Les employés doivent en tenir compte dans leurs négociations salariales et les propriétaires d’entreprise doivent en tenir compte en ce qui concerne leurs prix et leur dotation en personnel.

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À mesure que les taux d’intérêt augmentent – la réponse naturelle de la banque centrale à une inflation élevée – ceux qui ont beaucoup de dettes peuvent également voir leur trésorerie réduite. Cette diminution des flux de trésorerie n’est peut-être pas immédiate, mais de nombreux emprunteurs hypothécaires verront leur période d’amortissement augmenter à mesure qu’une plus grande partie de leurs paiements mensuels sera consacrée aux intérêts et que leur date de remboursement de la dette sera retardée. Il s’agit d’une considération importante pour les jeunes acheteurs de maison s’ils veulent concilier leurs objectifs d’accession à la propriété avec d’autres priorités comme la retraite.

Une augmentation de taux hypothécaires passer de 2 % à 4 % nécessiterait une augmentation de 24 % des paiements mensuels pour maintenir une période d’amortissement de 25 ans. Le maintien des mêmes mensualités après une augmentation de 2 % à 4 % ferait passer un amortissement de 25 ans à plus de 38 ans. Les niveaux d’endettement élevés comme ceux que nous avons au Canada sont intrinsèquement déflationnistes, mais cela ne suffira peut-être pas à contrer les forces mondiales en jeu qui poussent les prix à la hausse.

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Une inflation modeste et régulière peut être bénéfique pour l’économie et les investisseurs boursiers, et c’est l’une des raisons pour lesquelles les banques centrales visent à contrôler l’inflation par la politique monétaire. Les actions peuvent fournir une couverture contre l’inflation, mais il y a des mises en garde. Si les coûts des intrants plus élevés pour les entreprises sont combinés à une baisse des ventes en raison d’une baisse de la demande des consommateurs, cela peut avoir un impact négatif sur les bénéfices des entreprises et le cours des actions. Des coûts d’emprunt plus élevés pour les entreprises lourdement endettées peuvent également avoir un impact négatif sur leurs flux de trésorerie de la même manière que les consommateurs endettés sont à risque.

À court terme, une inflation élevée peut entraîner une volatilité des marchés boursiers et une baisse des rendements réels (corrigés de l’inflation). Historiquement, les actions de valeur ont surperformé les actions de croissance pendant les périodes d’inflation, en partie parce que des taux plus élevés peuvent profiter aux actions ayant un potentiel de bénéfices à court terme et moins de dettes. Nous avons vu ce scénario se concrétiser dernièrement, après plus d’une décennie de surperformance des valeurs de croissance.

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Des taux d’intérêt plus élevés peuvent être négatifs à court terme pour les obligations, car si une nouvelle obligation est émise aujourd’hui avec un intérêt de 3 %, l’obligation à 2 % d’intérêt d’hier est moins attrayante pour les investisseurs. Les obligations se négocient généralement sur le marché libre comme les actions et, par conséquent, elles baissent généralement à mesure que les taux d’intérêt augmentent. Le résultat est qu’un investisseur détenant des obligations, des fonds communs de placement obligataires ou des fonds négociés en bourse d’obligations peut avoir un rendement négatif de ses investissements à revenu fixe pendant les périodes d’inflation où les taux augmentent. Plus l’échéance d’une obligation est longue, plus elle est sensible à la hausse des taux. Les obligations à court terme, les obligations à rendement réel et les actions privilégiées à taux révisable peuvent être moins à risque.

En fin de compte, des taux plus élevés peuvent être avantageux pour les investisseurs à revenu fixe qui peuvent investir à des rendements plus élevés. Détenir de l’argent en attendant est une épée à double tranchant. Cela peut éviter le risque de pertes à court terme sur les obligations, mais un taux d’inflation de 6 % signifie qu’un dollar en banque aujourd’hui ne vaut qu’environ 94 cents après un an.

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L’impact de l’inflation sur un retraité dépend des conditions de son régime de retraite. Un retraité avec un paiement de pension fixe est exposé à un risque d’inflation plus élevée, surtout s’il ne possède pas d’actions ou de biens immobiliers qui peuvent fournir une certaine protection contre la hausse des prix.

Ceux qui ont des pensions indexées peuvent bénéficier d’une certaine protection contre la hausse des prix si leur pension suit le rythme de l’inflation. Certaines pensions n’offrent qu’une protection partielle contre l’inflation, en particulier lorsque l’inflation dépasse certains niveaux, ou les ajustements annuels en fonction de l’inflation peuvent être conditionnels et basés sur le rendement des pensions.

Les pensions du Régime de pensions du Canada (RPC) et de la Sécurité de la vieillesse (SV) sont indexées à l’inflation et ajustées annuellement, dans le cas du RPC, et trimestriellement, dans le cas de la SV. Un pensionné peut demander le RPC dès l’âge de 60 ans et, dans le cas de la SV, dès l’âge de 65 ans. Les deux pensions peuvent être différées jusqu’à l’âge de 70 ans et chaque mois de report entraîne un paiement de pension plus élevé à vie.

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Le report de ces pensions présente de nombreux avantages, d’autant plus que l’âge d’équilibre auquel un bénéficiaire aura perçu plus de revenus à vie est bien inférieur à l’espérance de vie moyenne d’un aîné. Mais parce que les pensions sont indexées sur l’inflation, cette récente flambée du coût de la vie met en évidence une puissante couverture contre l’inflation qui est disponible pour presque tous les retraités canadiens qui choisissent de reporter et d’augmenter ces pensions.

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Si un investisseur avait 100 000 $ gagnant 4 % par an et qu’il retirait 4 % ou 4 000 $ la première année et augmentait ces retraits à 2 % d’inflation pendant 30 ans, il lui resterait environ 26 000 $ 30 ans plus tard. Si l’inflation était plutôt de quatre pour cent par an, en maintenant tous les facteurs constants, ces retraits indexés ramèneraient le compte à zéro après 25 ans.

Cela dit, un taux d’inflation constamment plus élevé entraînerait probablement un rendement à long terme plus élevé, car les taux d’intérêt et la croissance des marchés boursiers seraient probablement plus élevés. Si les investissements rapportaient 6 % en maintenant un taux de rendement réel (corrigé de l’inflation) de 2 % avec une inflation de 4 %, le solde des investissements après 30 ans serait d’environ 44 000 $.

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À court terme, une inflation plus élevée est préoccupante et peut conduire à l’incertitude. La Banque du Canada devrait continuer d’augmenter les taux d’intérêt pour contrer la hausse du coût de la vie. Il y a un risque que les augmentations de taux aient mis trop de temps à démarrer ou qu’elles se produisent maintenant plus rapidement que prévu, ce qui pourrait avoir des implications pour les épargnants, les retraités, l’économie et le marché boursier.

Bien que nous nous soyons habitués au Canada à une inflation relativement faible et stable au cours des 30 dernières années, une inflation plus élevée au pays et à l’étranger est maintenant sur le radar de tous. Il est peu probable qu’elle devienne un phénomène permanent à long terme, mais l’horizon temporel et les effets de l’inflation « transitoire » sont clairement beaucoup plus longs et plus répandus que certains décideurs ne l’avaient prévu.

Jason Heath est un planificateur financier agréé (CFP) à honoraires seulement et à conseils seulement chez Objective Financial Partners Inc. à Toronto, en Ontario. Il ne vend aucun produit financier.

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