La semaine dernière, beaucoup les investisseurs se sont retrouvés avec des œufs sur le visage après que la valorisation de FTX soit passée de 32 milliards de dollars à zéro en une minute à New York. Les VC se sont demandé: « Qu’est-ce qui s’est passé? » Et ils se demandent toujours : « Attendez, ai-je fait quelque chose de mal ? C’est moi? »
Pourquoi oui, en fait, c’est toi.
Les gens sont amenés à croire que, pour la plupart, les investisseurs sont des personnes lucides et axées sur les données qui explorent attentivement les fondements financiers des entreprises dans lesquelles ils investissent. Il y a peu de place pour des émotions comme la jalousie ou la peur de manquer quelque chose ( FOMO). Bien sûr que non. Et ces gens qui investissent des milliards de dollars ont sûrement l’œil sur la balle, n’est-ce pas ?
Eh bien, pas exactement.
Dans un tweet étonnamment honnête aujourd’hui, l’ancien directeur de l’exploitation de SoftBank, Marcelo Claure, qui a démissionné fin janvier après une bataille rapportée sur le salaire, avait ceci à dire sur le fiasco FTX:
Cela vient du même type dont l’ancienne entreprise a également investi beaucoup d’argent dans WeWork, un autre exemple spectaculaire de mauvais jugement de la part des investisseurs. Steve Jobs a dit un jour : « Tout ce que vous appelez la vie autour de vous a été inventé par des gens qui n’étaient pas plus intelligents que vous. » À l’époque, Jobs parlait de créer des produits, mais évidemment, cela s’applique également aux personnes qui financent l’écosystème des startups.
Même s’il est bon que Claure ait été si ouvert, honnête et réfléchi, nous devrions peut-être tous nous rappeler que les investisseurs ne sont pas plus intelligents que quiconque. Ils sont humains après tout, et leur manque classique de conscience de soi combiné à la myopie des passionnés d’aventure est peut-être le problème. La plupart des investisseurs et les fondateurs dans lesquels ils investissent sont des hommes blancs, et vous obtenez le double de points si vous êtes allé à Stanford, Harvard ou MIT. Ces gens reçoivent le manteau du génie dans tout ce qu’ils font et touchent. On prédit rarement, voire jamais, que le prochain Warren Buffet sera un homme noir.
Les fondateurs noirs décrivent continuellement la barre plus élevée qu’ils sont censés atteindre par rapport à leurs homologues blancs. Ce bar est grand et large, et s’étend du théâtre et de la musique à la banque et au capital-risque. Dans une interview avec TechCrunch l’année dernière, le fondateur de Bambee HR, Allen Jones, a décrit son expérience en tant qu’homme noir gay essayant d’obtenir un financement dans la Silicon Valley :
Ils prennent des paris qu’ils jugent un peu plus sûrs – des entrepreneurs qui ressemblent à un certain profil – des hommes blancs cis-genres qui viennent de Stanford et Harvard qui correspondent au profil de confiance. Ils ont en quelque sorte intégré une détermination anti-préjugés, de sorte qu’ils obtiennent automatiquement le bénéfice du doute sur ces pedigrees et ces profils.
Jade Kearney, fondatrice de She Matters, une application visant à mettre en relation les femmes de couleur avec des professionnels de la santé liés aux problèmes de santé post-partum, a déclaré à TechCrunch en février comment elle s’était heurtée à toutes sortes d’obstacles qui allaient au-delà de ce à quoi les fondateurs de startups étaient confrontés lorsqu’elle est allée chercher pour le financement. « Tout cela est fou et stimulant », a-t-elle déclaré. «Donc, si nous sommes dans la salle, nous avons clairement réussi à franchir tous les obstacles pour y arriver, et nous sommes généralement un ou deux dans l’espace. Alors pour dire que tu es arrivé ici, tu es [unique], et nous n’allons pas vous donner d’argent, c’est fou, vraiment. C’est beaucoup. »
Les investisseurs du marché privé agissent apparemment moins comme des capital-risqueurs et plus comme des capitalistes d’ambiance – donnant de l’argent à des gens qui leur ressemblent, leur ressemblent et sont, dans l’ensemble, comme eux. Cela les amène à prendre des risques – naturellement, car c’est de cela qu’il s’agit dans le jeu de l’investissement – mais pas tellement dans les entreprises qui réussissent réellement la diligence raisonnable. Au lieu de cela, ils se dirigent vers ceux qui réussissent leurs tests d’ambiance respectifs. Il n’y a pas d’équilibre. Il n’y a pas d’équité. Et là n’est pas un génie.
L’année dernière, les entreprises fondées uniquement par des femmes n’ont levé que 7,7 milliards de dollars – soit 2,4% – des investissements globaux, selon PitchBook. Ce chiffre est monté en flèche à 49,1 milliards de dollars pour les équipes mixtes, montrant comment la présence d’un homme peut apparemment doubler, voire tripler, la valeur d’une femme. Au 15 octobre, seulement 1,9 % du financement total avait été levé par des équipes entièrement féminines.
Les chiffres sont si lamentables, c’est triste. Au troisième trimestre, les fondateurs noirs ont levé un maigre 187 millions de dollars. Pour mettre cela en perspective, le fondateur en disgrâce de WeWork, Adam Neumann, a récupéré 350 millions de dollars uniquement auprès d’a16z pour une idée qui n’a même pas encore été lancé.
Les investisseurs savent que les femmes et les minorités surperforment lorsqu’il s’agit d’investir et de créer des entreprises, mais cela n’a jamais vraiment été le but de ce jeu, n’est-ce pas ? Ils aiment jouer à des jeux les uns avec les autres, s’encercler, tomber de haut en bas et rire quand les marchés s’effondrent alors qu’ils se rencontrent pour prendre un verre et parler de la façon dont ils vont les renflouer à nouveau. La clé ici est qu’ils seulement veulent s’impliquer les uns avec les autres.
Lorsque Sam Bankman-Fried (PDG de FTX jusqu’à récemment) lancera sa prochaine entreprise, les gens défendront les investisseurs qui lui jettent à nouveau des millions. « Il a prouvé qu’il pouvait construire une entreprise d’un milliard de dollars, il prend des risques, ce n’est qu’un enfant, nous nous trompons tous parfois. » Ce discours a été écrit par le diable que nous connaissons tous. Les femmes et les minorités ne peuvent pas prendre de risques, être des enfants et se tromper parfois.
Déjà, Sequoia a réduit à zéro son propre investissement de 200 millions de dollars dans FTX. Ce chiffre est également supérieur à ce que les fondateurs noirs ont reçu ce troisième trimestre, et il est rare de voir une entreprise fondée par un Noir valoir plus de 10 milliards de dollars, sans parler de 32 milliards de dollars. Pendant ce temps, Softbank a révélé il y a quelques jours qu’il détenait une position de près de 100 millions de dollars dans FTX, qu’il a réduite à zéro. Pendant ce temps, Sam fait en ce moment un compte à rebours lettre par lettre, un tweet à la fois, vers ce qui ressemble à une autre confession. Jusqu’à présent, il a tapé « What happe » et n’avait pas encore atteint « d » au moment de la publication.
En fin de compte, nous avons affaire à ce mythe omniprésent selon lequel les investisseurs ont une aversion pour le risque. Ce n’est pas vrai. Elles aiment prendre des risques mais uniquement sur des hommes blancs qui répondent à leurs critères étroits. Cela fait partie du frisson. Et ils n’ont pas à financer les minorités ou les femmes, car aucune loi ou législation ne leur impose de le faire. Oubliez les cris et les appels ; tout est question d’ambiance, tu te souviens ? Un homme blanc pourrait jouer à des jeux vidéo lors d’un appel à un investisseur ou venir à une réunion déguisé en maison d’ananas de Bob l’éponge et encore probablement ramener un chèque à la maison.