Une pension sonne bien, mais tout comme les voitures, vous feriez mieux de jeter un coup d’œil sous le capot pour voir ce que vous obtenez

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À un niveau élevé, une pension sonne bien : économisez un pourcentage de vos revenus tout au long de vos années de travail, puis prenez votre retraite avec un « salaire » pour le reste de votre vie. Mettez votre épargne-retraite en commun avec d’autres travailleurs et chacun peut répartir les risques et les coûts. Mais cela décrit-il vraiment la plupart des pensions ?

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Tout comme les voitures, ce qu’il y a sous le capot compte beaucoup lorsqu’il s’agit de pensions. Les types d’investissements dans une pension peuvent varier considérablement en termes de diversification, de styles de gestion, de coûts, de performances attendues et plus encore.

Certaines caisses de retraite, comme celles qui disposent d’un large éventail d’actifs mondiaux sophistiqués, pourraient être plus proches des moteurs turbocompressés. D’autres, comme ceux qui ont des portefeuilles d’actions et d’obligations publiques de base à coût élevé, pourraient ressembler davantage à des voitures de banlieue à quatre cylindres. (Je suis sûr qu’il y a une blague à faire sur les Allemands qui font à la fois de bonnes pensions et des automobiles, mais je ne peux pas tout à fait me concentrer là-dessus.)

Récemment, j’ai même vu un nouveau régime de retraite collectif national d’employeur qui se présente comme un « régime de retraite collectif à prestations déterminées ». Cependant, contrairement à un régime de retraite collectif typique, le risque de placement semble être assumé par les investisseurs eux-mêmes; toute une différence qui ne serait pas facilement apparente pour le profane.

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Tout cela pour dire que certaines pensions offrent certainement une excellente valeur, mais ce n’est pas une caractéristique intrinsèque des pensions elles-mêmes. Décomposons les bases des régimes de retraite courants pour vous aider à savoir par où commencer lorsque vous évaluez votre propre épargne-retraite.

La plupart des gens savent probablement que les régimes de retraite sont parrainés par l’employeur — un régime de retraite collectif (RPG). Un GPP peut être à prestations définies (DB) ou à cotisations définies (CD). Il existe également des régimes enregistrés d’épargne-retraite (REER) collectifs qui ne sont pas des régimes de retraite, mais suffisamment similaires pour justifier une discussion. Et puis il y a les rentes individuelles pour les propriétaires d’entreprise ou les professionnels incorporés.

Avec les régimes PD, un employé peut s’attendre à recevoir un montant fixe de revenu de retraite, généralement indexé, souvent à l’inflation (indice des prix à la consommation), pendant toute sa retraite. Ceci est particulièrement important lorsque la longévité est familiale, car il est impossible de survivre à ses économies. La seule exception serait si la pension échoue pour une raison quelconque. C’est historiquement rare au Canada, mais cela arrive, comme ce fut le cas pour 17 000 employés de Sears Canada Inc. lorsque l’entreprise a fait faillite et a fermé ses portes en 2018.

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Les cotisations des employés à un régime PD sont basées sur un pourcentage annuel du revenu gagné, jusqu’à un maximum prévu par la loi, et l’employeur égale ces cotisations. Cela peut se traduire par de nombreuses économies sur toute une carrière. La prestation de retraite future à verser est définie avant la retraite par la formule de calcul de la pension, généralement un pourcentage du salaire annuel moyen de l’employé sur une période de mesure (par exemple, «les cinq années consécutives les mieux rémunérées») et en fonction du nombre de années au total, ils ont été employés et ont contribué activement au régime.

Pour tous les employés, tous les fonds de pension sont gérés ensemble dans un pool, généralement par un gestionnaire de pension institutionnel suivant des réglementations spécifiques concernant la gestion des pensions. Le risque d’investissement est supporté par l’employeur. Les placements ont un taux de croissance actuariel prescrit selon lequel ils doivent croître. Si le pool de retraite ne respecte pas le taux, l’employeur est tenu de combler le manque à gagner.

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Parmi les exemples bien connus de régimes PD figurent le Régime de pensions du Canada et le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario.

Les régimes CD, quant à eux, se concentrent davantage sur le montant des économies annuelles qui y sont consacrées, et non sur le revenu de retraite qui en résulte. La prestation de retraite n’est pas connue à l’avance avec les régimes CD. Comme pour un REER, on peut prévoir la valeur future prévue du régime en estimant les cotisations annuelles, les années investies et le taux de rendement, mais il s’agit de prévisions et non de garanties.

À l’instar des régimes PD, les cotisations au régime CD sont fondées sur le revenu gagné annuel de l’employé, jusqu’à un maximum prévu par la loi, et l’employeur égale les cotisations versées. Pour ceux qui ne l’ont pas encore compris, l’appariement des pensions est le principal avantage potentiel ici.

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Supposons que vous consacriez 9 % de votre revenu à une pension et que votre employeur y contribue, cela peut représenter un taux d’épargne important. Là encore, si un employeur payait simplement 9 % de plus en salaire à ses employés qui l’investissaient ensuite eux-mêmes dans leur REER, en plus de leurs 9 % initiaux, il n’y aurait peut-être aucun avantage réel.

Les employeurs embauchent généralement un gestionnaire institutionnel pour gérer les placements du régime CD. Les fonds peuvent tous être investis de la même manière pour tous les employés, bien que l’employé ne voie que leurs avoirs respectifs. Parfois, l’employé peut même obtenir des informations sur ses investissements CD, comme le « niveau de risque » auquel fixer les investissements (conservateur, modéré, agressif). D’après mon expérience, les détails du portefeuille sous-jacent peuvent être assez opaques et varier considérablement en termes de frais de gestion, de diversification des actifs et de performance.

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À la retraite, mon observation en tant que planificateur est que la valeur du régime CD est le plus souvent transférée dans une forme de fonds de revenu de retraite immobilisé (FRRI), puisque les rentes, l’autre option, ont souffert de faibles taux d’intérêt. En supposant que l’option FRRI est choisie, le montant de revenu pouvant être retiré d’un FRRI aura un minimum et un maximum prévus par la loi chaque année selon l’endroit où le régime est enregistré.

Le risque d’un régime CD est supporté par le salarié tant pendant ses années de travail qu’à la retraite. Les fonds ne sont qu’un pool d’investissements, donc tout ce qu’ils deviennent est ce sur quoi l’employé peut puiser à la retraite. Si les investissements sont inférieurs ou supérieurs aux attentes, l’employé devra peut-être ajuster ses plans de retraite en conséquence.

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Un REER est un REER ordinaire, mais offert par l’entremise d’un employeur. Les GRSP sont généralement gérés de manière centralisée avec des options de placement similaires à celles d’un régime CD. L’employeur peut offrir une contribution de contrepartie chaque année, bien que généralement (mais pas toujours), elle soit inférieure à ce qui est offert par le biais des GPP (par exemple, si l’employé cotise 6 % au régime, l’employeur cotisera 3 %). . Le total des cotisations est toujours assujetti au plafond de cotisation REER personnel de l’employé — le moindre de 18 % du revenu gagné ou du plafond annuel (29 210 $ en 2022).

Soit dit en passant, il convient de noter qu’au lieu d’administrer eux-mêmes les GRSP, les employeurs peuvent simplement offrir un appariement entre le REER et le REER de l’employé. Cela pourrait être souhaitable ou préjudiciable car cela donne à l’employé la possibilité de contrôler ses propres investissements. Ce serait positif si l’employé pouvait choisir des placements plus adaptés à sa situation individuelle que ceux offerts par le régime collectif. Mais ce serait un inconvénient si l’investisseur n’était pas suffisamment avisé ou faisait de mauvais choix d’investissement.

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Les GRSP semblent courants pour les entreprises à moyenne capitalisation encore en phase de croissance. La plupart de mes amis dans les entreprises technologiques semblent s’en voir offrir.

Enfin, il y a le régime de retraite individuel (RRI). Comme son nom l’indique, il ne s’agit pas d’une pension collective, mais d’une pension individuelle qui existe pour les entrepreneurs ou les travailleurs autonomes. Un RRI est un type de régime PD où les placements sont gérés par une société uniquement pour une personne. Il remplace généralement un REER puisqu’il aura plus de cotisations à vie permises. L’individu représente à la fois les côtés employeur et employé du régime, de sorte qu’ils versent les deux cotisations requises chaque année.

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Comme pour les régimes collectifs, si les investissements ne croissent pas au taux prescrit (7,5 % pour les RRI), alors l’individu, c’est-à-dire l’employeur, devra compléter le régime. Cela signifie qu’un titulaire de RRI assume le risque lié au rendement des placements. Cela peut en fait être souhaitable pour les personnes à revenu élevé qui cherchent à mettre plus de fonds à l’abri pour leur retraite ; ils peuvent loger la majeure partie de leurs actifs à revenu fixe à faible rendement dans un RRI où il est peu probable qu’ils obtiennent le taux de croissance prescrit, forçant ainsi davantage de fonds d’ailleurs dans le RRI en vertu de son exigence de complément.

À la retraite, le RRI peut verser un revenu de régime PD, être converti en FRRI ou servir à l’achat d’une rente viagère.

Il s’agit d’une très brève description des régimes de retraite et de certaines des facettes de chaque type de régime. Il ne se veut pas exhaustif et ne doit pas non plus être interprété comme un conseil sur la façon de procéder avec sa propre épargne-retraite. Pour une analyse approfondie et personnalisée, veuillez envisager sérieusement de revoir vos options avec un planificateur financier certifié qualifié.

Chris Warner, FCSI CIM CFP PFP, est conseiller patrimonial chez Nicola Wealth.

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