Une nouvelle façon d’utiliser l’ancienne stratégie d’échelonnement de la retraite pour gérer les risques

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Dans le bon vieux temps, les personnes qui prenaient leur retraite mettaient en œuvre une stratégie d’échelle simple utilisant des certificats de placement garanti qui leur fourniraient une certaine liquidité et un revenu plus que suffisant pour compléter leurs besoins de style de vie et auraient ensuite la tranquillité d’esprit de savoir que le capital serait protégé et ne serait pas tiré vers le bas.

Puis la crise financière de 2008 s’est produite, faisant baisser considérablement les taux d’intérêt et les maintenant à des taux historiquement bas, les banquiers centraux utilisant une inflation de 2 % comme excuse pour continuer à stimuler l’économie, entraînant ainsi une hausse significative des prix des actifs.

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Les choses ont changé lors de la réouverture de l’économie après la fermeture du COVID-19 en 2020, obligeant les banquiers centraux à augmenter considérablement les taux d’intérêt pour maîtriser une inflation incontrôlable. À mesure que les blocages de la chaîne d’approvisionnement se sont dissipés et que la hausse des dépenses de consommation a ralenti, l’inflation a réagi, mais il lui reste encore du chemin à parcourir avant de revenir à l’objectif de 2 %.

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Les gouvernements comme le nôtre et les États-Unis sont devenus dépendants d’importants déficits budgétaires et cela, associé à la résurgence des ruptures d’approvisionnement dues au conflit au Moyen-Orient, pourrait potentiellement faire remonter les prix des matières premières par rapport à leurs récents plus bas, ce qui rendrait plutôt difficile la ramener l’inflation aux niveaux d’avant la COVID-19.

Le point positif dans tout cela est que les taux d’intérêt sont enfin suffisamment élevés pour commencer à verser aux investisseurs un montant de revenu décent, même s’il s’agit d’un montant initial chargé de taux à court terme qui rapportent plus que ceux à long terme. Par conséquent, cette stratégie de CPG échelonnés n’est toujours pas très attrayante pour la majorité des investisseurs en quête de revenus.

Cela oblige de nombreuses personnes à détenir des actions à dividendes, mais ce segment du marché a considérablement sous-performé. Prenez l’ETF iShares Select Dividend, qui a un rendement de 3,8 pour cent et doit donc générer des gains en capital pour augmenter les objectifs de revenu. Cependant, au cours des 12 derniers mois, il a baissé de près de 3 pour cent, tandis que l’indice S&P 500, à forte composante technologique, est en hausse de 22 pour cent. Même au cours des deux dernières années, l’ETF a progressé d’un dérisoire 1,8 pour cent par rapport au gain total de 11 pour cent du S&P 500.

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Si des perspectives économiques « plus modérées » se confirmaient, les sociétés de dividendes seraient mises au défi d’augmenter leurs revenus, leurs bénéfices et leurs dividendes, de sorte que ces rendements ne suffiraient tout simplement pas.

Certains investisseurs se sont tournés vers les obligations de sociétés de première qualité, comme l’iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF ou l’iShares Core Canadian Corporate Bond Index ETF, mais même si leurs rendements respectifs de 4,36 pour cent et 5,1 pour cent sont corrects, ils sont susceptibles toujours pas assez haut.

En conséquence, les investisseurs institutionnels, les familles fortunées et les family offices se sont tournés vers les marchés de la dette privée pour répondre à certains de leurs besoins de revenus ciblés, mais cela n’est pas sans risque. Il y a un manque de liquidité puisque les fonds sont bloqués pour les cinq à sept prochaines années, et il existe une incertitude quant à la valeur des actifs sous-jacents donnés en garantie.

Cela ne veut pas dire que la dette privée ne devrait pas faire partie de votre portefeuille, mais elle peut créer certains défis, en particulier pour ceux qui n’ont pas la taille et les ressources d’un grand régime de retraite.

C’est là que nous avons trouvé les notes structurées particulièrement utiles, car elles superposent une option sur un indice particulier et la présentent comme un titre de type obligation soutenu par la notation de crédit d’une banque. Nous pouvons donc créer et gérer sur mesure un portefeuille de billets pour atteindre un objectif de revenu spécifique pour un client fortuné, un family office ou même une petite institution.

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Les conditions peuvent être échelonnées pour gérer le risque d’échéance, avec une protection en cas de baisse allant de 25 pour cent à 100 pour cent, selon la tolérance globale au risque du client.

Il s’agit en quelque sorte d’une forme de gestion active en plus d’un portefeuille de type passif si l’on utilise des indices, ou on peut même le faire sur un groupe de valeurs sur lesquelles des recherches ont déjà été effectuées. Les billets peuvent être liquidés avant leur expiration et offrent donc au moins de la liquidité si nécessaire.

Les investisseurs peuvent également les choisir dans le commerce des courtiers sur les marchés financiers, mais nous estimons qu’il est utile de rechercher les meilleurs prix en les sélectionnant en fonction de la taille, puis en les construisant sur mesure en fonction des buts et objectifs particuliers d’un client.

Martin Pelletier, CFA, est gestionnaire de portefeuille principal chez Wellington-Altus Private Counsel Inc, opérant sous le nom de TriVest Wealth Counsel, une société d’investissement privée et institutionnelle spécialisée dans les portefeuilles discrétionnaires à gestion des risques, l’audit/surveillance des investissements et la fiscalité avancée, la succession et le patrimoine. planification.

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