L’introduction d’une monnaie numérique de banque centrale (CBDC) pourrait accroître la stabilité d’un système bancaire, selon un document publié mardi par le Bureau de la recherche financière du Trésor des États-Unis.
Cette constatation contrecarre les inquiétudes selon lesquelles une CBDC pourrait encourager les courses sur les banques les plus faibles.
Selon l’article du 12 juillet, les chercheurs affirment souvent que le public peut, en période de tensions financières, « retirer des fonds des banques et autres institutions financières », ce qui signifie qu’une « CBDC pourrait rendre les ruées sur les entreprises financières plus probables ou plus graves ».
Les auteurs ont cependant fait valoir qu’une CBDC bien conçue peut atténuer ce risque, et aussi offert deux arguments en faveur du rôle des CBDC dans l’augmentation de la stabilité financière.
Premièrement, les auteurs ont créé un modèle mathématique dans lequel les banques effectuaient une transformation des échéances, c’est-à-dire qu’elles empruntaient de l’argent pour des périodes plus courtes que celles pour lesquelles elles avaient prêté, pour s’assurer contre le risque de liquidité. Cela pourrait créer une fragilité financière en cas d’événement indésirable, et cela pourrait conduire à une panique bancaire.
Dans le modèle des auteurs, cependant, l’accès à une CBDC rend «intuitivement» «l’expérience d’un choc de liquidité» moins coûteuse pour les déposants, de sorte que les banques peuvent fournir moins d’assurance contre ce risque. Ainsi, une CBDC conduit à une plus grande stabilité du système financier.
« De cette manière, les ajustements des arrangements financiers privés en réponse à une CBDC peuvent avoir tendance à stabiliser plutôt qu’à déstabiliser le système financier. »
Le deuxième argument reposait sur un effet dit d’information. Les banques en position de faiblesse peuvent essayer de cacher ce fait aux régulateurs pour éviter une intervention. Cacher des informations défavorables pourrait également aggraver la crise en raison d’une réponse tardive.
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Cependant, la nature des CBDC permettra aux décideurs politiques d’identifier les situations dans lesquelles les fonds sont convertis, et non simplement retirés d’une banque – repérant ainsi les problèmes plus tôt, ce qui peut conduire à une résolution plus rapide.
« En permettant une réaction politique plus rapide à une crise, cet effet d’information est un autre canal par lequel la CBDC peut avoir tendance à améliorer plutôt qu’à aggraver la stabilité financière. »
Les auteurs soulignent que d’autres chercheurs ont suggéré d’imposer des plafonds, des frais ou d’autres restrictions à la CBDC pendant les crises. Les auteurs s’opposent à cette approche, notant:
« Les politiques qui limitent l’utilisation ou l’attractivité de la CBDC risquent également de perdre bon nombre de ses avantages potentiels. »
Ils soutiennent également que les avantages d’une plus grande information disponible pour les décideurs en présence d’une CBDC peuvent avoir une variété d’utilisations bénéfiques.