La technologie climatique a été l’un des plus grands succès de ces dernières années. D’ici 2025, les investisseurs devraient investir entre 1 500 et 2 000 milliards de dollars par an dans un large éventail de startups qui promettent de tout bouleverser, des voyages et des déplacements à l’agriculture, à la construction, etc. Oh, et ils réduiront les émissions de carbone ou élimineront le dioxyde de carbone de l’atmosphère au cours du processus, tout en réalisant des bénéfices.
De nombreux investisseurs – et entreprises – sont déjà venus ici. Il y a dix ans, le boom des technologies propres s’est effondré. La récession a duré plus longtemps que prévu, les prix du gaz naturel ont chuté alors que la fracturation a stimulé l’offre et la demande pour les produits de nombreuses startups de technologies propres ne s’est pas concrétisée. Certaines entreprises se sont repliées; d’autres ont été vendus à perte. Les investisseurs n’ont généralement pas bien réussi.
Mais cela n’a pas dissuadé tout le monde. L’accord de Paris sur le climat en 2015 a montré que les gouvernements, qui avaient été à l’origine d’une grande partie du boom des technologies propres, puis avaient accéléré son déclin en retirant leur soutien, n’avaient pas entièrement tourné le dos au problème. Certains investisseurs y sont également restés fidèles, sachant que certains des paris seraient payants même en l’absence d’incitations publiques.
Et certains de ces paris ont payé, en effet. Les startups de la technologie des batteries, dont beaucoup ont été fondées sur les cendres d’échecs précédents, sont devenues les chouchous des investisseurs, alimentant une industrie qui vaut aujourd’hui 40 milliards de dollars et qui croît de 18 % par an. Ils ont résolu certains des grands défis scientifiques et techniques, et leur voie vers la commercialisation est plus claire que jamais.
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Cependant, toutes les entreprises ne réussiront pas à atteindre leurs objectifs. Le récent ralentissement ne fera que rendre plus difficile pour ceux qui sont au bord du gouffre de tenir le coup. « Il y a une croyance que les pays et les entreprises ne se soucient du climat que lorsque les choses vont bien », a déclaré Christian Garcia, associé chez Breakthrough Energy Ventures.
Pourtant, le changement climatique ne ralentit pas, ce qui pourrait rendre les choses différentes cette fois-ci. « Comme toutes choses, le climat est cyclique, mais c’est un cycle géologique. Le climat n’arrête pas de changer juste à cause d’une récession. Cela signifie que le besoin de solutions ne fera que croître », a déclaré Andrew Beebe, directeur général d’Obvious Ventures.
« Aucun secteur dans le monde des startups ne peut être à l’abri de la récession », a déclaré Rajesh Swaminathan, partenaire de capital-risque chez Khosla Ventures. « Cela dit, il y a maintenant un fort sentiment d’urgence autour des risques climatiques. »
Pae Wu, associé général de SOSV et directeur technique d’IndieBio, est d’accord : « Avec un ralentissement, le marché est plus exigeant, de sorte que les nouveaux entrants devront atteindre une barre très haute, mais cela arrivera précisément à un moment où nous avons besoin de toutes les solutions dont nous avons besoin. pouvons mettre la main dessus pour faire face à l’ampleur de ce problème.
Penchent-ils donc plus haussiers ou baissiers pour les prochaines années ? Que doit faire un fondateur de technologie climatique face à des délais climatiques plus courts et à des cycles de financement potentiellement serrés ? Nous avons demandé à certains des principaux investisseurs du secteur de partager leurs points de vue sur le secteur et ce que les fondateurs peuvent faire pour traverser les périodes de vaches maigres.
Nous avons parlé avec :
Compte tenu de l’ampleur du défi climatique et des efforts des gouvernements pour résoudre le problème, la technologie climatique est-elle à l’épreuve de la récession ou est-elle aussi vulnérable aux forces du marché que quelque chose comme le SaaS ?
Pae Wu : La volonté politique américaine sur ce front est limitée, il incombera donc au secteur privé de maintenir l’élan et le développement alors que la politique américaine bascule à nouveau. La pression des entreprises à agir peut aider à exercer une influence sur le gouvernement pour qu’il poursuive également ses efforts, en particulier en matière de R&D. Cela pourrait simplement être appelé quelque chose de différent, comme la sécurité alimentaire, l’indépendance énergétique ou la résilience de la chaîne d’approvisionnement.
Je soupçonne que les engagements de l’UE sont plus résilients et, couplés à leur volonté d’introduire une réglementation pour stimuler les innovations, je m’attends à voir des développements continus dans la technologie climatique.
Un ralentissement s’accompagne d’un marché plus exigeant, de sorte que les nouveaux entrants devront atteindre une barre très haute, mais cela arrivera précisément à un moment où nous avons besoin de toutes les solutions sur lesquelles nous pouvons mettre la main pour faire face à l’ampleur de ce problème.
« Tout le monde doit sortir du laboratoire. Il est temps de prouver. Il est temps de montrer que votre technologie fonctionne. Andrew Beebe, MD, Entreprises évidentes
Amy Bur : La pandémie a été une période vraiment difficile pour tous les secteurs, mais les investissements dans les technologies climatiques n’ont pas ralenti en raison de son importance tant au niveau individuel qu’au niveau de la responsabilité des entreprises. Pour cette raison, je m’attendrais à ce que le secteur continue de rester à l’abri d’un ralentissement économique plus grave.
Christian García : Je dirais qu’il est tout aussi vulnérable, sinon plus, à la récession. On croit que les pays et les entreprises ne se soucient du climat que lorsque tout va bien. Les vents contraires des marchés financiers affectent certainement l’investissement climatique dans son ensemble, et comme la technologie est le précurseur du capital-risque, les vents contraires se répercutent définitivement sur d’autres secteurs.
Rajesh Swaminathan : Aucun secteur du monde des startups ne peut être à l’abri de la récession, car la source de capital des LP ralentit si les marchés boursiers sont touchés sur une longue période. Nous devons être plus attentifs à la manière dont nous déployons le bon capital dans la technologie climatique dans cet environnement. Nous devrions également utiliser ce que nous avons appris de la technologie propre 1.0.
Cela dit, il existe désormais un fort sentiment d’urgence autour des risques climatiques. La technologie climatique obtient des engagements de la part des LP, des gouvernements, des family offices, des sociétés de gestion d’actifs et des entreprises, avec de nombreux nouveaux fonds de capital-risque arrivés sur le marché au cours de la dernière année.
Le secteur, à l’exception des batteries solaires et peut-être au lithium-ion, est encore précoce et se situe dans une ligue différente de celle du SaaS, qui a connu d’énormes hausses de valorisations sur les marchés publics et privés au cours de la dernière décennie.
Les solutions que nous devons déployer, le rythme auquel nous devons évoluer, le large éventail de technologies dont nous avons besoin pour réduire les risques et les «instigateurs» que nous devons soutenir fournissent tous des vents favorables convaincants pour les investissements climatiques malgré les défis plus larges du marché.
André Beebe : Comme toutes choses, le climat est cyclique – mais c’est sur un cycle géologique. Le climat n’arrête pas de changer juste à cause d’une récession. Cela signifie que le besoin de solutions ne fera que croître.
Cela dit, nous nous attendons à ce que les valorisations baissent par rapport aux sommets de 2021, et nous nous attendons à ce que certaines des portées les plus fantastiques de la technologie ne franchissent pas le creux. Ainsi, même si la demande se poursuivra, il y aura bien sûr des victimes.
De nombreux investisseurs conseillent à leurs entreprises de conserver leurs liquidités, de ralentir les embauches, etc. Que dites-vous aux entreprises de votre portefeuille de technologies climatiques en ce moment ?
Pae Wu : Concentrez-vous sur le fait d’être une entreprise durable – revenez aux fondamentaux. vous ne pouvez pas acheter votre chemin à l’échelle en ce moment. L’efficacité des investissements est de plus en plus dans nos esprits et les primes vertes ne sont tout simplement pas sur la table.
Amy Bur : La plupart des sociétés de notre portefeuille durable ont récemment levé des tours de table importants et sont en pleine forme ou sont en train de le faire. Cela dit, tout le monde est conscient du potentiel de ralentissement économique et de ce que cela pourrait signifier pour leurs entreprises individuelles. Toutes les startups sont intelligentes pour s’assurer qu’elles font des choix judicieux avec leur argent.
Christian García : Il est important que les entreprises puissent survivre à ce ralentissement, et il sera donc important de préserver la trésorerie. En tant que tel, nous avons guidé les entreprises pour étendre la piste autant que possible sans sacrifier les étapes importantes. Cela dit, dans la «hard tech», vous ne pouvez pas facilement faire des coupes sans sacrifier le progrès technique et les jalons. Il est important de prouver la viabilité commerciale et de pouvoir financer votre feuille de route.
Rajesh Swaminathan : Une taille unique ne convient pas à tous – les entreprises de technologie climatique sont différentes de la plupart des autres investissements de capital-risque à certains égards. Nous nous concentrons sur plusieurs domaines clés avec nos fondateurs.