Mardi, l’activiste L’investisseur Starboard Value a révélé une participation importante dans Salesforce, faisant grimper les actions de la société de plus de 7 %. Un fonds spéculatif fondé en 2002 par Jeffrey Smith et Mark Mitchell, Starboard a une histoire d’influence sur le changement dans les grandes entreprises, stimulant la scission de la startup médiatique Patch d’AOL en 2014 et le remplacement de l’ensemble du conseil d’administration de Darden Restaurants, le société qui possède Olive Garden et Longhorn Steakhouse.
Les investisseurs activistes – généralement des fonds spéculatifs spécialisés qui achètent des participations minoritaires importantes dans des sociétés cotées en bourse dans le but de changer leur mode de gestion – sont devenus plus actifs dans le secteur technologique ces dernières années. Selon une analyse de Bloomberg Law, les investisseurs activistes ont lancé plus de campagnes dans la technologie au cours du deuxième trimestre 2022 que dans tout autre secteur.
Mais combien de ces militants ont réussi à atteindre leurs objectifs ? Cela dépend de la façon dont vous définissez le succès.
Une étude de Harvard, Columbia et Duke University publiée en 2013 a examiné 2 000 interventions d’activistes de fonds spéculatifs de 1994 à 2007. Elle a constaté qu’à court terme, les actions ont tendance à augmenter d’environ 6 % lorsque des investisseurs activistes s’impliquent. Et les hausses ne sont pas temporaires. Au cours des cinq années qui ont suivi l’apparition des investisseurs activistes, les cours des actions des entreprises ciblées par eux ont eu tendance à conserver les gains initiaux, même lorsque les activistes ont utilisé des tactiques hostiles.
Considérez la scission des activités de Motorola en 2008, une décision préconisée par l’investisseur activiste Carl Icahn. En 2011, les propriétaires de Motorola détenaient des actions d’une valeur supérieure de 20% à ce qu’elles étaient avant la scission – en grande partie à la suite de l’accord de Google pour acheter Motorola Mobility, la filiale de Motorola axée sur le mobile. Comme Icahn l’avait prédit, la division de l’entreprise a rendu les pièces individuelles plus attrayantes.
Ce n’est pas toujours le cas, cependant, comme le montre la dernière décennie.