Une autre hausse des taux de la Banque du Canada, puis une « pause pour le reste de l’année » : ce que disent les économistes à propos des énormes gains d’emplois

Contenu de l’article

Les gains d’emplois au Canada ont de nouveau fait exploser les attentes, mais les économistes disent qu’il y a des signes de relâchement sur le marché du travail.

Contenu de l’article

Peut-être pas assez pour éviter une autre hausse des taux d’intérêt de la Banque du Canada la semaine prochaine.

Contenu de l’article

Les données de Statistique Canada du 7 juillet montraient que l’économie a créé 60 000 emplois en juin, triplant les estimations d’un gain de 20 000, et plus qu’inverser « la baisse surprise de 17 300 en mai », a déclaré Olivia Cross, économiste adjointe chez Capital Economics, dans une note.

La majeure partie des gains d’emplois provenait d’une augmentation de près de 110 000 postes à temps plein alors que les emplois à temps partiel ont chuté de près de 50 000.

Alors que la machine à emplois continuait de fonctionner, le taux de chômage est passé de 5,2 % à 5,4 %. Statistique Canada a attribué cette augmentation à un plus grand nombre de personnes à la recherche d’un emploi.

La Banque du Canada accueillera favorablement la hausse du taux de chômage, ont déclaré des économistes. La banque centrale s’attend à ce que le marché du travail ralentisse pour aider à freiner la demande et à ramener l’inflation à son objectif de 2 %.

Contenu de l’article

L’économiste bien connu de Bay Street, David Rosenberg, a déclaré que l’augmentation du taux de chômage et du taux d’activité – 65,7% en juin, contre 65,5% en mai – signifie « qu’il y a maintenant plus de mou sur le marché du travail canadien – surtout, en exerçant pression à la baisse sur les salaires.

Le salaire horaire moyen a augmenté de 4,2 % en juin, la plus faible augmentation d’une année à l’autre depuis mai 2022, a indiqué Statistique Canada.

L’économiste de BMO, Benjamin Reitzes, a averti que les données sur le salaire horaire moyen peuvent être « volatiles », ajoutant qu' »une lecture au nord de quatre pour cent est toujours bien au-dessus des niveaux compatibles avec l’objectif d’inflation de deux pour cent ».

Cependant, la Banque du Canada pourrait être rassuré par le fait que les salaires horaires des employés permanents étaient stables d’un mois à l’autre, une base ajustée faisant baisser le rythme d’une année à l’autre à 3,9% contre 5,1% en mai, a déclaré Rosenberg dans son note.

Contenu de l’article

Contenu de l’article

Plus tôt dans la semaine, les marchés tablaient sur un peu plus de 50 % de chances d’une hausse des taux lors de la prochaine annonce politique de la Banque du Canada le 12 juillet. Suite au rapport sur l’emploi, les marchés parient maintenant qu’il y a 65 % de chances d’une autre hausse de taux semaine, selon les données de Bloomberg.

Voici ce que les économistes disent des derniers chiffres sur l’emploi et ce qu’ils signifient pour la Banque du Canada.

Andrew Grantham, Économie CIBC

« La croissance de l’emploi a été vive en juin, mais celle de la population active aussi et, par conséquent, il y avait encore des preuves d’un assouplissement des conditions du marché du travail. … Malgré le gain considérable de l’emploi, le taux de chômage a augmenté de deux dixièmes pour atteindre 5,4 % en raison d’une augmentation de la participation et d’une forte croissance démographique. Une décélération plus forte que prévu des salaires complique également le tableau pour la Banque du Canada. Dans l’ensemble, malgré la forte hausse globale de l’emploi, il y a d’autres signes d’assouplissement des conditions du marché du travail dans les chiffres de l’emploi d’aujourd’hui, mais peut-être pas assez pour empêcher la Banque du Canada d’appuyer sur la gâchette d’une autre hausse des taux d’intérêt dès la semaine prochaine.

Contenu de l’article

Olivia Cross, économie du capital

« La poussée de l’emploi en juin suggère qu’une autre hausse des taux à la réunion de la Banque du Canada la semaine prochaine est en cours. Cela dit, compte tenu de l’augmentation du taux de chômage et du ralentissement de la croissance des salaires, nous restons convaincus que la Banque n’aura pas besoin de relever son taux directeur au-dessus de 5 %.

«Grâce à une croissance démographique rapide dans un contexte de forte immigration et d’une augmentation du taux d’activité, la population active a augmenté de 114 000 personnes, ce qui a entraîné une autre augmentation de 0,2 point de pourcentage du taux de chômage, à 5,4%. Cela contribue à expliquer le net ralentissement de la croissance des salaires à 4,2%, contre 5,1% en mai – ce qui suggère que les salaires mensuels sont restés inchangés en termes corrigés des variations saisonnières – bien qu’il y ait probablement aussi un effet de composition en jeu en raison de l’important gain d’emploi en le secteur du commerce de gros et de détail moins rémunérateur. Néanmoins, la hausse du taux de chômage et le ralentissement de la croissance des salaires donneront à la Banque du Canada une certaine assurance que, malgré une demande de main-d’œuvre toujours forte, l’inflation de l’IPC devrait continuer de ralentir vers la cible de 2 %.

Contenu de l’article

Benjamin Reitzes, BMO Économie

« C’est un rapport solide dans l’ensemble même s’il a quelques défauts. La forte hausse globale et la vigueur continue du marché du travail font probablement pencher la balance vers une autre hausse de 25 points de base lors de l’annonce de la politique de la Banque du Canada la semaine prochaine.

Nathan Janzen, RBC Économie

« Les données du marché du travail de juin étaient mitigées mais ne devraient pas être suffisantes pour empêcher la Banque du Canada de donner suite à une deuxième hausse consécutive des taux d’intérêt de 25 points de base lors de la décision politique la semaine prochaine. Il y a encore des signes que le contexte économique s’assouplit. Les taux de délinquance des consommateurs augmentent légèrement, les offres d’emploi diminuent légèrement et la croissance des salaires ralentit. Mais la Banque du Canada a très probablement prévu plus d’une hausse des taux d’intérêt lorsqu’elle a mis fin à une courte pause dans les hausses le mois dernier. Les données sur la croissance économique et les lectures « collantes » de l’inflation sous-jacente depuis lors n’ont pas été assez molles pour faire dérailler ces plans. »

Contenu de l’article

Charles St-Arnaud, Centre de l’Alberta

« Un marché du travail robuste demeure un défi pour la Banque du Canada. Bien que la BdC accueille favorablement la hausse du taux de chômage, il reste historiquement bas et devra encore augmenter pour créer un certain relâchement sur le marché du travail. De plus, la croissance des salaires reste déconnectée de la faible productivité du travail.

« La résilience continue du marché du travail, la vigueur de l’économie, l’absence générale de ralentissement de l’économie et la persistance de l’inflation sont les principales raisons qui justifient une nouvelle hausse des taux. En revanche, des signes timides d’apaisement des pressions inflationnistes apparaissent : croissance des salaires plus faible et inflation excluant les paiements d’intérêts hypothécaires en ligne avec la cible d’inflation de la BdC.

Contenu de l’article

« Cependant, la BdC a clairement indiqué qu’elle choisirait l’inflation dans le bras de fer entre la lutte contre l’inflation et la prévention d’une récession. En conséquence, nous pensons que la Banque du Canada augmentera son taux directeur de 25 points de base lors de la réunion de la semaine prochaine, le portant à 5 %, puis fera une pause pour le reste de l’année.

David Rosenberg, Recherche Rosenberg

« La force des titres recevra beaucoup d’attention, mais ce qui a vraiment attiré notre attention, ce sont les chiffres encourageants de l’inflation d’un taux de participation en hausse et la chute de la croissance des salaires. Le taux du gouvernement du Canada sur deux ans, après avoir initialement atteint un sommet sur la croissance du chiffre d’affaires, a chuté de 13 points de base pour atteindre les creux de la journée après qu’il soit devenu clair. Le dollar canadien a emboîté le pas, baissant de 0,4 % à la suite du rapport. Le marché semble être d’accord avec cette évaluation, qui attirera davantage l’attention sur la réunion de la BoC de la semaine prochaine, un mois seulement après la réapparition de la Banque.

• Courriel : [email protected] | Twitter: GSuhanic

Contenu de l’article