Un sondage de la Banque du Canada montre que la plupart des entreprises pensent qu’il faudra au moins deux ans pour maîtriser l’inflation

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Le nombre d’entreprises canadiennes qui pensent qu’il faudra au moins deux ans à la Banque du Canada pour ramener l’inflation à 2 % a augmenté au premier trimestre, preuve que les pressions actuelles sur les prix mettent à l’épreuve la capacité de la banque centrale à gérer les attentes.

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La banque centrale interroge chaque trimestre un groupe représentatif d’entreprises pour lui donner une idée de l’ambiance à l’intérieur des suites C du pays. Ce n’était pas une surprise la dernière enquête sur les perspectives des entreprises l’inquiétude suscitée par les prix, qui ont atteint leur plus haut niveau en plus de trois décennies, selon l’indice des prix à la consommation de Statistique Canada.

Quelque 35 % des répondants ont dit qu’ils s’attendaient à ce que l’inflation demeure « considérablement » au-dessus de l’objectif de 2 % de la Banque du Canada pendant deux à trois ans, comparativement à environ 31 % au quatrième trimestre, tandis que 34 % ont déclaré que l’inflation diminuerait. à quelque chose de plus proche de l’objectif d’ici un à deux ans, contre environ 39 % lors de l’enquête précédente.

La Banque du Canada a choisi de donner une tournure positive aux résultats. « Moins d’un cinquième des entreprises s’attendent à ce que l’inflation reste bien au-dessus de l’objectif de la banque (deux pour cent) », indique le rapport. « C’est-à-dire que la plupart des entreprises prévoient que l’inflation sera élevée à court et à moyen terme, mais qu’elle diminuera ensuite. »

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La plus grande crainte des décideurs politiques est que le public perde confiance dans leur capacité à maîtriser l’inflation. Cette foi est mise à l’épreuve, car plus des deux tiers des répondants ont déclaré s’attendre à ce que l’inflation soit supérieure à 3 % – le haut de la zone de confort de la Banque du Canada – au cours des deux prochaines années. Ces résultats soutiennent le pivot de la banque centrale vers une trajectoire plus agressive vers des taux d’intérêt plus élevés, en commençant par une hausse d’un demi-point la semaine prochaine.

L’anticipation que le gouverneur Tiff Macklem fera ce qui est nécessaire pour maintenir les prix sous contrôle pourrait être la différence entre l’inflation aiguë et chronique, car les répondants ont indiqué que des taux d’intérêt plus élevés sont l’une des raisons pour lesquelles ils pensent que l’inflation finira par revenir à la cible.

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« Les entreprises voient généralement le retour de l’inflation à l’objectif comme le résultat des actions attendues sur les taux d’intérêt par la banque et des améliorations des chaînes d’approvisionnement à mesure que les impacts de la pandémie s’estompent », indique le rapport.

Pourtant, le résultat montre que la Banque du Canada est entrée dans une phase difficile. L’enquête a été réalisée avant que la Russie n’envahisse l’Ukraine le 24 février, et un questionnaire de suivi suggère que la plupart des entreprises prévoient que la guerre augmentera les pressions inflationnistes. Macklem est impuissant à influencer les marchés des produits de base et il ne peut pas résoudre les problèmes d’approvisionnement qui, selon l’enquête, se sont aggravés au cours de l’hiver. Tout ce qu’il peut faire, c’est restreindre la demande, un exercice qui risque une récession s’il augmente l’intérêt trop haut, trop rapidement.

Mais la Banque du Canada n’a d’autre choix que de s’engager dans cette voie. Si les anticipations de taux d’intérêt plus élevés sont la seule chose qui empêche l’inflation galopante, la banque centrale n’a d’autre choix que de donner aux gens ce qu’ils attendent et d’espérer que ces entreprises sont prêtes pour cela.

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