Un rééquilibrage tactique du portefeuille peut réduire vos risques en période difficile

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« Il n’y a qu’une seule cause de malheur : les fausses croyances que vous avez dans la tête, des croyances si répandues, si communément admises, qu’il ne vous vient jamais à l’esprit de les remettre en question. » — Antoine de Mello

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Nous sommes en mode de correction à part entière avec peu d’endroits cette fois-ci pour se cacher en dehors de l’argent, ce qui n’est vraiment pas une option de nos jours compte tenu des niveaux d’inflation actuels.

Les marchés et les secteurs les moins performants sont les plus sensibles à la hausse des taux d’intérêt et au resserrement des banques centrales, qui ont donc été les secteurs les plus en vogue au cours de la dernière décennie.

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En effet, bon nombre de ces segments, en particulier la technologie, dépendent fortement de taux ultra-bas et de capitaux facilement disponibles pour justifier leurs valorisations record et financer leurs opérations, étant donné que beaucoup ont des flux de trésorerie disponibles et des bénéfices négatifs.

Par exemple, l’indice Nasdaq est en baisse de 12,5 % depuis le début de l’année, suivi de près par le S&P 500 à forte composante technologique, qui est en baisse de 8,5 %. L’indice MSCI EAEO, quant à lui, est en baisse de 6,3 % et, plus près de chez nous, l’indice composite S&P/TSX n’est en baisse que de 0,6 %, le pétrole étant encore une fois venu à la rescousse, puisqu’il s’agit du seul secteur en territoire positif.

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Même les obligations, normalement un refuge sûr, sont battues en brèche, l’indice FTSE Canada All Government Bond Index ayant chuté de près de 4 % cette année. Au sud de la frontière, le FNB iShares US Treasury Bond ETF est en baisse de 2,5 %. Voilà pour le portefeuille traditionnel 60/40 qui sauve la mise.

Sans surprise, nous avons vu les déclarations habituelles des experts du marché exhortant les investisseurs à maintenir le cap. L’histoire a montré que les événements géopolitiques antérieurs tels que le conflit en cours entre la Russie et l’Ukraine se sont avérés temporaires et vont s’estomper, disent-ils. Les inquiétudes concernant l’inflation ou la hausse des taux, eh bien, on nous dit aussi que celles-ci sont également transitoires.

Cependant, si c’est vraiment le cas et que des moments comme ceux-ci ne justifient pas un rééquilibrage tactique, alors pourquoi ne pas acheter l’indice S&P 500 lui-même, qui a si bien fonctionné jusqu’à présent. Ce petit secret a particulièrement bien fonctionné pour les gestionnaires de fonds communs de placement canadiens qui surpondèrent les États-Unis, comme en témoigne leur énorme apport d’actifs sous gestion.

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Une telle stratégie fonctionne lorsque l’assouplissement quantitatif et l’argent gratuit continuent de couler, du moins jusqu’au jour où les robinets seront fermés. Que se passe-t-il s’il y a un changement radical permanent sur le marché, un peu comme ce qui s’est passé avant l’effondrement de la bulle technologique en 2000 ou même la crise financière en 2008 ?

Cela conduit à d’importantes discussions autour de l’analyse comparative et de la gestion des risques. Choisir le mauvais indice de référence peut entraîner une poursuite des performances, des résultats médiocres et une prise de risques excessive.

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Par exemple, le S&P 500 a connu une course fulgurante avec sa prime de valorisation par rapport aux autres marchés mondiaux actuellement à un événement à trois écarts-types, mais beaucoup oublient que cela n’a pas toujours été le cas. Au cours de la décennie qui a suivi l’effondrement de la bulle technologique de 2000, les marchés lourds des matières premières comme le Canada ont surperformé.

C’est pourquoi il est important de prendre du recul, d’arrêter de regarder vers le passé et de commencer à regarder vers l’avenir. Il y a une raison pour laquelle les gestionnaires de portefeuille et de fonds ont l’obligation de divulguer que les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Une bonne première étape consiste à établir un rendement cible qui tient compte de ses buts et objectifs financiers ainsi que des conditions du marché mondial plus large, y compris les actions et les titres à revenu fixe, puis d’ajuster les répartitions d’actifs pour essayer d’atteindre cet objectif tout en prenant le moins de temps possible. risque que possible. Cela signifie être indépendant du marché et ne pas être influencé par des croyances enracinées ou par ce que font les autres.