« Un pas dans la bonne direction »: ce que disent les économistes sur les chiffres d’inflation d’aujourd’hui

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L’indice des prix à la consommation du Canada s’est maintenu à 6,9 % en octobre, selon les données publiées mercredi, et cela pourrait signifier une hausse des taux plus faible de la Banque du Canada en décembre, selon les économistes.

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Statistique Canada a déclaré la hausse des prix de l’essence le mois dernier a été compensée par un ralentissement de la croissance des prix des aliments. Ce dernier a augmenté de 10,1% en octobre par rapport à il y a un an, contre une augmentation de 10,3% en septembre.

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Cependant, avec le prix de la laitue en hausse de 30,2 % par rapport à l’année dernière, à titre d’exemple, des « risques » subsistent toujours, a déclaré un économiste.

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La Banque du Canada a relevé son taux directeur à six reprises depuis mars, le faisant passer de 0,25 % à 3,75 %, dans sa lutte pour ramener l’inflation à sa cible de 2 %.

Voici ce que les économistes ont à dire sur la lecture de l’IPC de mercredi et sur ce que la banque centrale du Canada pourrait faire ensuite.

Stephen Brown, économie du capital

« L’inflation globale est restée inchangée à 6,9 % en octobre et les mesures de l’IPC médian et de l’IPC tronqué de l’inflation sous-jacente ont augmenté, mais cette dernière était principalement due à des effets de base défavorables. Il semble que les mesures annualisées sur trois mois de l’inflation sous-jacente sur lesquelles les décideurs se concentrent actuellement ont encore diminué, ce qui laisser la possibilité à la Banque du Canada de baisser les taux d’intérêt de 25 points de base le mois prochain.

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Douglas Porter, BMO Économie

«Nous appellerons celui-ci une égalité, car il correspondait au consensus et maintenait le taux d’inflation annuel stable juste en dessous de sept pour cent. Compte tenu de la forte hausse des prix de l’essence, ce n’est pas un résultat terrible. Le léger recul de l’inflation alimentaire peut également être un pas dans la bonne direction, même si salade compter les façons dont les risques demeurent sur ce front. Pour la Banque du Canada, la lecture de 6,9 % est un peu en deçà de leurs attentes pour l’inflation globale du quatrième trimestre (leur dernier appel était de 7,1 %), et maintient le débat sur la prochaine décision sur les taux très vivant entre des hausses de 25 et 50 points de base. (Notre appel officiel est de +50 bps ; il est en cours de révision.) Étant donné que la plupart des mesures de l’inflation sous-jacente restent bloquées dans une fourchette d’environ 5 %, nous continuons de croire que les taux au jour le jour devront finalement dépasser 4 % pour éventuellement casser l’inflation sous-jacente.

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Charles St-Arnaud, Centre de l’Alberta

« Les pressions inflationnistes restent importantes, près de 80 % des composantes de l’IPC augmentant de plus de 3 % d’une année sur l’autre et de plus de 60 % à plus de 5 % d’une année sur l’autre. Cependant, nous notons que les deux mesures sont légèrement inférieures à celles du mois précédent, ce qui suggère que les pressions inflationnistes ne s’amplifient plus.

« Bien que l’inflation puisse atteindre un sommet, elle demeure bien au-dessus de l’objectif de 2 % de la Banque du Canada, les attentes d’inflation augmentent et les pressions inflationnistes demeurent importantes. Dans cette optique, nous croyons que la Banque du Canada continuera d’augmenter les taux d’intérêt. Dans notre vision, la BdC augmentera probablement son taux directeur de 25 points de base aux réunions de décembre. Cependant, avec des pressions inflationnistes qui restent élevées et peu de signes de décélération durable de l’inflation sous-jacente, il y a un risque que la Banque du Canada augmente de 50 points de base.

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Claire Fan, RBC Économie

« Ne vous méprenez pas, les pressions inflationnistes actuelles sont encore trop élevées et trop larges au goût de la Banque du Canada. Mais les premiers signes d’un relâchement des pressions sur les prix donneront à la Banque du Canada une certaine confiance dans le fait que les taux d’intérêt sont proches de niveaux suffisamment restrictifs pour garantir que l’inflation revienne à la cible au fil du temps. Nous recherchons une autre hausse de 25 points de base en décembre pour ramener le taux au jour le jour à une valeur terminale de 4 %, même si les risques sont toujours orientés à la hausse.

Michael Greenberg, vice-président principal, gestionnaire de portefeuille, Franklin Templeton Investment Solutions

«Après quelques mois de baisse, l’inflation globale a maintenu son niveau et a répondu aux attentes, car la hausse des prix de l’essence a maintenu la pression. Mais surtout, les mesures de base de l’IPC ont quelque peu augmenté et sont demeurées au-dessus du niveau de 5 %. Cela maintiendra la pression sur la Banque du Canada pour qu’elle poursuive sa lutte contre l’inflation. Le défi est que la politique monétaire agit avec un décalage, que les données économiques commencent à s’affaiblir et que l’économie ralentit, ce qui suggère que l’inflation finira par se calmer. C’est un exercice d’équilibre difficile; car une augmentation excessive des taux pourrait faire couler l’économie et exercer une pression excessive sur les consommateurs, mais ne pas en faire assez pour lutter contre l’inflation permettrait à l’inflation de rester élevée et de s’enraciner, ce qui causerait également des problèmes. Nous sommes d’avis que la Banque du Canada va pécher par excès et, par conséquent, nous nous attendons à ce qu’elle maintienne les taux à des niveaux assez élevés pendant plus longtemps, ce qui pourrait entraîner une certaine volatilité des marchés et des défis pour l’économie. Cependant, à plus long terme, il est primordial de maîtriser l’inflation pour une économie forte et en croissance, et donc une certaine douleur aujourd’hui, aussi malheureuse soit-elle, est nécessaire pour une économie plus prospère plus tard.

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Veronica Clark, Citi Canada Economics

« Alors que l’IPC global a augmenté de 0,7% d’un mois à l’autre, légèrement plus faible que prévu, en octobre, une grande partie de l’augmentation étant liée à une hausse temporaire des prix de l’essence, la partie la plus importante du rapport sur l’IPC d’octobre était le noyau mesures d’inflation. Les mesures préférées de la Banque du Canada, l’IPC médian et l’IPC ajusté, ont chacune augmenté au cours du mois, s’établissant en moyenne à 5,1 % contre 5 % en septembre. Comme la BdC a qualifié l’inflation de base d’encore trop élevée, cela renforce notre attente d’une hausse de 50 points de base en décembre. Après décembre, nous voyons toujours une autre hausse de 25 points de base en janvier et en mars, car l’inflation sous-jacente ne devrait pas baisser de manière substantielle avant le deuxième trimestre de 2023, ce qui porterait les taux directeurs à 4,75 % ».

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