Certains investisseurs affirment que l’exposition au secteur agricole constitue une bonne couverture contre l’inflation.
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Les valeurs agricoles battent leurs homologues mondiales ce trimestre alors que les conditions météorologiques extrêmes, la guerre en Ukraine et la montée du protectionnisme font monter les prix des denrées alimentaires. C’est pourquoi certains investisseurs affirment que l’exposition au secteur constitue une bonne couverture contre l’inflation.
Un indice qui suit les rendements totaux de certains producteurs agricoles a surperformé l’indice mondial MCSI plus large d’environ trois points de pourcentage depuis début juillet, selon les données compilées par Bloomberg. Le secteur a surperformé alors que l’indicateur des prix des matières premières alimentaires a enregistré le mois dernier sa plus forte hausse en 16 mois.
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Une certaine exposition aux valeurs alimentaires est conseillée, à l’instar de ce qui est habituellement accordé au secteur pétrolier, comme forme d’assurance, a déclaré Marc Elliott, spécialiste des investissements dans la transition énergétique à l’Union Bancaire Privée à Genève. « Investir dans des titres agricoles est peut-être un bon moyen de se prémunir contre le changement climatique et certains risques géopolitiques. »
Parmi les causes de la hausse des prix alimentaires figurent les fortes pluies en Europe et en Chine, le temps inhabituellement sec en Thaïlande, la décision de la Russie de mettre fin à son accord céréalier avec l’Ukraine et la décision de l’Inde d’interdire certaines exportations de riz.
Il existe de nombreuses raisons de penser que les prix continueront de grimper. La crise de l’approvisionnement alimentaire est l’une des quatre principales menaces auxquelles le monde est confronté cette année, selon le rapport sur les risques mondiaux 2023 du Forum économique mondial publié en janvier.
« Avec des conditions climatiques de plus en plus volatiles, nous pensons que les prix des denrées alimentaires vont continuer à augmenter à un rythme plus rapide qu’au cours des décennies précédentes », a déclaré Peter Garnry, responsable de la stratégie actions chez Saxo Bank AS à Copenhague.
Les perspectives restent positives pour le secteur, et même les acquisitions vont s’accélérer, a-t-il déclaré.
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Machines, engrais
Parmi les principaux bénéficiaires de l’inflation alimentaire figurent les entreprises produisant des intrants agricoles tels que des équipements et des engrais, selon Lombard Odier Investment Managers.
L’agriculteur a été gagnant de l’inflation des matières premières et est impatient de moderniser ses équipements, a déclaré Conor Walsh, gestionnaire de fonds pour les nouveaux systèmes alimentaires chez Lombard Odier à Londres.
« Des sociétés comme Deere & Co., AGCO Corp. et CNH Industrial sont toutes bien positionnées dans cet environnement », a-t-il déclaré, ajoutant que les tendances à long terme jouent également en faveur de l’industrie.
« Alors que la population mondiale devrait atteindre 10 milliards d’habitants d’ici 2050, nous devons trouver un moyen de répondre à cette demande croissante de manière durable. Les marchés boursiers commencent à percevoir les premiers signes de croissance dans les domaines conçus pour produire des aliments de manière plus efficace et durable.
Producteurs de produits alimentaires
BNP Paribas Asset Management a déclaré privilégier les actions liées à la production et au commerce alimentaires car elles ont jusqu’à présent fait un bon travail en répercutant l’inflation sur leurs clients.
Plus précisément, les producteurs asiatiques « devraient bénéficier de la hausse des prix des matières premières », a déclaré Minyue Liu, spécialiste en investissement pour les actions asiatiques et de la Grande Chine chez BNP Paribas à Hong Kong.
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Dans le même temps, les investisseurs doivent également être conscients que les gouvernements peuvent intervenir pour contrôler les prix, tandis que l’inflation alimentaire peut freiner la croissance en volume et que les exportations peuvent être restreintes, a-t-elle déclaré.
L’Inde, le plus grand exportateur mondial de riz, a interdit l’exportation de plusieurs variétés de ce produit de base en juillet afin de protéger ses approvisionnements nationaux. Cela a fait grimper les prix des matières premières à l’extérieur du pays et attisé les tensions sur le marché alimentaire mondial. Les négociants craignent que le sucre soit le prochain à être confronté à des restrictions à l’exportation.
Parmi les valeurs du secteur alimentaire qui pourraient bénéficier de prix plus élevés figurent l’Australien GrainCorp Ltd., la société Wilmar International Ltd., cotée à Singapour, ainsi que l’Indien Shree Renuka Sugars Ltd. et le producteur de riz KRBL Ltd.
Supermarchés
D’autres entreprises susceptibles de profiter de l’inflation alimentaire pourraient être les supermarchés et les détaillants discount, selon Janus Henderson Investors.
« La baisse des prix a été une caractéristique, car l’acheteur doit exploiter davantage son budget limité », a déclaré Stephen Payne, gestionnaire de fonds chez Money Manager à Londres. Les supermarchés, les fabricants de marques de distributeur et les détaillants discount « réalisent des marges plus élevées sur les ventes de marques propres que sur les ventes de marques ».
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Janus Henderson détient des actions dans la société B&M European Value Retail SA, cotée à Londres, et dans le fournisseur de viande britannique Cranswick PLC pour profiter de la tendance des consommateurs à se tourner vers des produits moins chers, a-t-il déclaré.
Les chaînes de magasins discount telles que le turc BIM Birlesik Magazalar AS, le russe Magnit PJSC et le portugais Jeronimo Martins SGPS SA ont toutes gagné plus de 15 pour cent cette année pour se classer parmi les plus performantes dans un indice des détaillants alimentaires compilé par Bloomberg Intelligence.
Pepsi, hôtesse
Certains des plus grands producteurs mondiaux de produits alimentaires et de boissons pourraient également être en mesure de battre leurs pairs dans le nouveau monde de l’inflation alimentaire, selon JPMorgan Chase & Co.
« L’insécurité alimentaire est la ‘nouvelle normalité’, le changement climatique et la perte de biodiversité indiquant des crises récurrentes et une inflation alimentaire structurellement plus élevée », ont déclaré des stratèges de la banque, dont Joyce Chang à New York, dans une note de recherche ce mois-ci.
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JPMorgan surpondère PepsiCo Inc., Hostess Brands Inc. et Mondelez International Inc., estimant que les entreprises « peuvent adapter leurs revenus à une croissance durable à un rythme plus rapide que la moyenne du secteur », selon la note.
— Avec l’aide de Pratik Parija et Siddhartha Singh.
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