« Un grand changement positif » : ce que disent les économistes à propos des chiffres de l’inflation au Canada

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du Canada taux d’inflation pour janvier a ralenti à 2,9 pour cent, chutant plus que ce que prédisaient les économistes et ouvrant peut-être une fenêtre pour que la Banque du Canada commence à réduire ses taux dès juin. Voici ce que disent les économistes à propos des chiffres.

Olivia Cross, économie du capital

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La Banque du Canada sera satisfaite du rapport sur l’inflation de janvier, et pas seulement parce que le taux global a ralenti plus que prévu, a déclaré Olivia Cross, économiste pour l’Amérique du Nord chez Capital Economics.

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« La Banque du Canada sera heureuse de constater un assouplissement plus marqué de ses mesures de l’inflation sous-jacente », a déclaré Cross dans une note suite à la publication des données le 20 février par Statistique Canada.

L’inflation sous-jacente d’un mois à l’autre a augmenté de 0,1 pour cent hors alimentation et énergie, soit un gain plus lent que la hausse de 0,3 pour cent enregistrée en décembre.

Les mesures privilégiées par la Banque du Canada – la réduction de l’IPC et la médiane de l’IPC – ont toutes deux ralenti à 3,4 pour cent et 3,3 pour cent respectivement, contre 3,7 pour cent et 3,5 pour cent.

Néanmoins, Cross a émis une note de prudence.

« Les chiffres de l’inflation de janvier constituent un changement positif important dans la bonne direction, mais la Banque du Canada devra voir cette tendance se poursuivre avant de se sentir à l’aise en faveur de réductions de taux », a-t-elle déclaré. « Après tout, nous avons vu l’inflation globale tomber en dessous de trois pour cent en juin, mais cela a été suivi par une série d’indicateurs d’inflation. »

Capital s’attend à ce que la première baisse des taux intervienne lors de la réunion de la banque centrale du 5 juin.

Andrew Grantham, Services économiques CIBC

Les dernières données sur l’inflation montrent de nombreuses preuves que les taux d’intérêt élevés commencent à réduire les dépenses de consommation discrétionnaires, a déclaré Andrew Grantham, économiste à la Banque Canadienne Impériale du Canada.

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« Les baisses inattendues des tarifs aériens et des prix des vêtements pourraient être le signe d’une faiblesse des dépenses de consommation, mais pourraient aussi refléter en partie une certaine volatilité des données », a déclaré Grantham dans une note sur le rapport sur l’inflation. Les tarifs aériens ont chuté de 14 pour cent sur un an. L’habillement et les chaussures ont chuté de 1,8 pour cent, en données désaisonnalisées, ce qui représente la « plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020 au début de la pandémie », a-t-il déclaré.

Même s’il y avait un rebond partiel de l’inflation, elle serait toujours en bonne voie pour atteindre 2,9 pour cent au premier trimestre, a estimé l’économiste.

C’est « bien en dessous » de la prévision d’inflation de 3,2 pour cent de la Banque du Canada dans son plus récent Rapport sur la politique monétaire pour la même période.

« Ainsi, même avec une croissance du PIB un peu plus forte que prévu, nous prévoyons toujours que les réductions des taux d’intérêt commenceront en juin », a déclaré Grantham.

Abby Xu, Services économiques RBC

La part de l’inflation qui s’accélère à 5 pour cent est tombée à 28 pour cent en janvier contre un sommet de 68 pour cent en mai 2022, a écrit Abby Xu, économiste à la Banque Royale du Canada, car « l’effet des hausses de taux passées alimente les consommateurs ». prix constamment avec un décalage.

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Pourtant, « l’ampleur » de l’inflation est supérieure à ce qui permettrait d’atteindre l’objectif de 2 % de la Banque du Canada, a-t-elle déclaré dans une note du 20 février.

Xu s’attend à ce que l’inflation du logement reste « persistante », alors que les propriétaires renouvellent leurs prêts hypothécaires à des taux d’intérêt plus élevés et que les loyers restent élevés en raison de la pénurie de logements au Canada.

L’économiste ne pense pas que la banque centrale devrait se précipiter pour commencer à réduire ses dépenses.

Un marché de l’emploi plus fort que prévu donne à la Banque du Canada la possibilité d’attendre et de voir si l’inflation est réellement en baisse, a déclaré Xu.

« Pour l’instant, notre scénario de base suppose que la Banque du Canada commence à baisser les taux d’intérêt vers le milieu de l’année », a-t-elle déclaré.

Matthieu Arseneau et Alexandra Ducharme, Banque Nationale du Canada

Avec des coûts de logement en hausse de 6,2 pour cent par an, qui sont désormais le principal moteur de l’inflation, il est évident que la hausse des taux d’intérêt a ralenti l’économie canadienne, ont déclaré les économistes de la Banque Nationale du Canada Matthieu Arseneau et Alexandra Ducharme.

« Cette augmentation est due aux frais d’intérêts hypothécaires, dont la banque centrale est responsable, et à la hausse des prix des loyers imputable à l’augmentation vertigineuse de la population », ont-ils indiqué dans une note après la publication des données.

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La différence entre l’inflation globale et l’inflation du logement constitue l’écart le plus important depuis 1982, ont déclaré les économistes. Si l’on excluait le logement, l’inflation serait de 1,5 pour cent.

« Au cours des prochains mois, nous continuons de croire qu’une politique monétaire restrictive pèsera davantage sur l’économie et le marché du travail afin de contenir les pressions inflationnistes à l’extérieur », ont-ils déclaré.

La Banque Nationale s’en tient à son « scénario de base » de juin pour une première baisse des taux d’intérêt, « mais le rapport de ce matin a augmenté la probabilité d’une baisse des taux en avril », a déclaré Arseneau dans un courriel.

Charles St-Arunaud, Centre de l’Alberta

Il est trop tôt pour que la Banque du Canada déclare la fin de la lutte contre l’inflation, a déclaré Charles St-Arnaud, économiste en chef à Alberta Central, malgré le rapport encourageant de l’indice des prix à la consommation publié en janvier.

Ce sera le cas, a déclaré St-Arnaud dans une note, tant que les mesures privilégiées par la banque centrale pour l’inflation sous-jacente resteront supérieures à 3%, l’extrémité supérieure de la fourchette cible d’inflation de la banque.

« Nous continuons de croire qu’il est peu probable que la Banque du Canada envisage de réduire ses taux tant que l’inflation n’aura pas été ramenée durablement en dessous de 3 pour cent », a-t-il déclaré. « Dans cette optique, une réduction en juin semble être le moment le plus probable. »

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