Comme Penelope quand Ulysse a fait sa balade épique autour de la Grèce, Turtle Beach a parlé à des centaines de prétendants potentiels, dans l’espoir d’un match. Essentiellement, l’entreprise périphérique veut que quelqu’un l’achète, pour la sauver d’elle-même. Cependant, sa recherche de l’amour ne va pas bien.
Il y a beaucoup à digérer là-bas, mais voilà. La société de périphériques la plus connue pour ses casques de console bon marché, son équipement de simulation et ses contrôleurs (et propriétaire de la marque Roccat axée sur les PC) a traversé une période de bouleversements. Celui qui pourrait voir certains de ses cadres supérieurs licenciés et l’avenir de l’entreprise entre les mains d’un autre dans quelques mois seulement. Tout cela est plutôt scandaleux, en fait.
Pour comprendre ce qui se passe avec Turtle Beach et pourquoi il cherche une vente en premier lieu, vous devez revenir quelques mois en arrière sur une offre de rachat potentielle du fonds spéculatif et copropriétaire, Donerail.
bouffonneries de salle de réunion agressives
Le groupe Donerail (s’ouvre dans un nouvel onglet) est un actionnaire majeur de Turtle Beach, celui qui a été généralement contrarié par les performances de la société périphérique. Pour cette raison, il a proposé de racheter la société en août 2021. À l’époque, le conseil d’administration de Turtle Beach n’était pas intéressé, affirmant qu’il ne pouvait pas vérifier la légitimité de l’offre du fonds.
Alors Donerail a changé de tact. Il a plutôt décidé de demander le renvoi des membres actuels du conseil d’administration de Turtle Beach et de les remplacer par les siens. Pour cela, il aurait besoin du soutien des actionnaires de la société et d’un vote favorable lors de l’assemblée générale annuelle des actionnaires du 7 juin 2022.
Donerail a publié un communiqué de presse le 22 mars avec les noms et références des six personnes (s’ouvre dans un nouvel onglet) il voulait diriger Turtle Beach, notant qu’il pensait que « un changement en gros est nécessaire de toute urgence dans la salle de réunion de Turtle Beach afin de catalyser la création de valeur accrue.
« Pendant bien trop longtemps, les actionnaires ont vu le conseil d’administration actuel présider une sous-performance chronique, des résultats d’exploitation lamentables, une mauvaise allocation du capital et une gouvernance d’entreprise faible. »
Cela n’a pas été très bien accueilli par les membres actuels du conseil d’administration de Turtle Beach pour des raisons évidentes.
Pendant trop longtemps, les actionnaires ont vu le conseil d’administration actuel présider à une sous-performance chronique.
Donerail
Turtle Beach affirme qu’il était ouvert à la discussion avec le fonds spéculatif Donerail à un moment donné. Cependant, les pourparlers ont échoué concernant l’offre du fonds pour acheter la société, comme l’a déclaré le PDG et président de Turtle Beach, Juergen Stark, dans un dossier déposé auprès de la SEC en vertu de l’article 14A.
« L’ouverture du conseil d’administration aux opportunités de maximisation de la valeur comprenait également notre engagement total et de bonne foi avec Donerail, où nous avons essayé à plusieurs reprises d’établir leur financement et de rendre leur offre réelle et réalisable », a déclaré Stark.
« Malgré nos efforts, Donerail n’a pas pu, ou n’a pas voulu, vérifier son financement, contrairement à des repreneurs potentiels crédibles. »
Tout est devenu assez désagréable parfois. Turtle Beach a soutenu que Donerail s’était engagé à répandre le FUD (peur, incertitude et doute) conçu pour le faire paraître indigne d’être acheté par les parties intéressées.
« De plus, il est important de noter que les commentaires de plusieurs acquéreurs potentiels ont été que la diffusion par Donerail d’informations fausses et trompeuses sur la société, qui a commencé à la mi-2021, les a malheureusement dissuadés et découragés de faire avancer les discussions avec nous », a déclaré Stark.
Turtle Beach a également affirmé le 14 mars, avant que les nominations de Donerail ne soient rendues publiques, qu’elle avait envoyé à Donerail une lettre décrivant un accord de coopération qui verrait les deux groupes s’entendre mutuellement sur deux des candidats administrateurs indépendants pour renouveler le conseil d’administration de la société.
Turtle Beach a publié cette lettre dans son intégralité (s’ouvre dans un nouvel onglet) en raison, selon ses propres termes, de « l’historique de Donerail en matière de fausses déclarations de faits liés à l’historique d’engagement du conseil d’administration et de l’équipe de direction avec Donerail ».
Cela a été rejeté, alors Turtle Beach a déposé une deuxième proposition. Cela verrait Turtle Beach accepter de choisir deux nouveaux administrateurs indépendants parmi un groupe de candidats y compris Les candidats choisis par Donerail.
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Cela n’a pas mis fin au problème, et Donerail a ensuite riposté avec son propre communiqué de presse franc fin avril, intitulé : « Correspondances qui exposent le manque de crédibilité du conseil d’administration de Turtle Beach (s’ouvre dans un nouvel onglet)« . Dans laquelle, il a publié une lettre privée au conseil d’administration (envoyée en août 2021) proposant de partager des informations financières et des e-mails avec l’entreprise plus tard dans la même année, où il a demandé qu’un NDA soit signé pour partager des informations confidentielles. Tentant ainsi de faire il semble que le conseil existant de Turtle Beach était déraisonnable.
En raison de toutes ces querelles, il semblait que cette question devait être tranchée lors du vote lors de l’assemblée annuelle des actionnaires de Turtle Beach le 7 juin ; un côté espérant conjurer la menace de se mêler de son conseil d’administration actuel et l’autre espérant se débarrasser de tout le lot et les remplacer par les leurs lors d’un véritable coup d’État.
Résolution temporaire
Alors que vous auriez aimé être dans la salle pour le vote – essentiellement en train de regarder un épisode de Succession de HBO se dérouler en temps réel – ce n’était pas le cas. Le conseil d’administration de Turtle Beach et Donerail parviendraient à un accord le 16 mai, quelques semaines avant l’assemblée des actionnaires.
Maintenant, vous vous souvenez de ces accords proposés par Turtle Beach auparavant ? Deux administrateurs indépendants parmi un groupe de candidats dont celui de Donerail ? Le règlement convenu n’était absolument pas cela. Donerail avait peut-être une chance de gagner des actionnaires, après tout, et peut-être que le conseil d’administration de Turtle Beach l’avait compris – Turtle Beach n’a pas du tout réussi dans l’accord.
L’accord entre les deux groupes (s’ouvre dans un nouvel onglet) vu la nomination immédiate de Trois administrateurs parmi la liste de candidats de Donerail et, si nécessaire, les nominations futures d’un administrateur de Donerail et d’un autre neuvième administrateur (au total) convenu d’un commun accord sur la base des résultats d’un «processus d’alternatives globales».
Le processus des alternatives globales implique ce qu’on appelle le comité stratégique. Fondamentalement, un groupe du conseil d’administration dont le travail consiste maintenant à trouver un acheteur approprié pour l’entreprise dans un délai de 120 jours.
Les trois administrateurs ajoutés par Donerail étaient Katie Scherping, Brian Stech et Michelle Wilson. Lors de l’assemblée générale, ces trois administrateurs ont obtenu plus de voix (s’ouvre dans un nouvel onglet) que n’importe lequel des membres sortants du conseil d’administration.
Nous sommes impatients d’accueillir les administrateurs nouvellement nommés au conseil d’administration de Turtle Beach
Juergen Stark, PDG
L’accord entre Turtle Beach et Donerail prévoyait également le départ à la retraite immédiat de l’un des membres du conseil d’administration de Turtle Beach et le départ à la retraite d’un autre membre du conseil d’administration de Turtle Beach après cette période de 120 jours, au cas où la société ne serait pas vendue. Cela déclencherait l’ajout au conseil d’administration du neuvième membre susmentionné.
Si vous comptez, c’est trois déjà ajoutés, puis un quatrième directeur, et rapidement après un directeur convenu d’un commun accord pour faire un nouveau total de neuf membres du conseil. Il est donc possible que cinq des neuf membres du conseil d’administration soient d’une manière ou d’une autre choisis par Donerail.
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Ce n’est pas un bon résultat pour le PDG Stark. En public, cependant, il affiche un visage courageux.
« Nous sommes ravis d’avoir conclu une résolution constructive avec Donerail qui nous permettra de mener ce processus sans la distraction d’une course aux procurations, tandis que l’équipe de direction continue d’exécuter notre stratégie et de capturer la valeur inhérente à l’entreprise », a déclaré le PDG Stark. de l’accord.
« Nous sommes impatients d’accueillir les administrateurs nouvellement nommés au conseil d’administration de Turtle Beach et de bénéficier de nouvelles perspectives alors que nous travaillons vers notre objectif collectif de maximiser la valeur pour tous les actionnaires. »
Et cela vous met essentiellement au courant du prochain rebondissement de cette saga qui vient d’être annoncée. Maintenant, pour les nouvelles réelles.
Turtle Beach ne trouve pas de prétendant
Le conseil d’administration de Turtle Beach a depuis lancé un processus d’examen stratégique dans le but de trouver des alternatives à l’offre de rachat depuis que le règlement a été conclu en mai. C’est quelques mois à parcourir pour toute personne intéressée par une société de périphériques de jeu avec une grande marque qui lui est attachée.
Aujourd’hui, Turtle Beach a déclaré n’avoir trouvé aucun acheteur (s’ouvre dans un nouvel onglet) du processus d’examen en cours, après plus de la moitié du délai de 120 jours imparti au comité stratégique pour trouver un repreneur.
« Nous avons procédé à un examen solide et exhaustif des alternatives stratégiques, axé sur une vente potentielle de la Société, en contactant plus de 100 acquéreurs potentiels, mais ces parties n’ont pas été en mesure de faire une proposition qui apporterait de la valeur à nos actionnaires en raison d’une convergence de facteurs externes, y compris les défis macro-économiques liés aux contraintes de la chaîne d’approvisionnement, les préoccupations inflationnistes et un environnement de dépenses de consommation difficile », a déclaré William Keitel, président du comité stratégique de Turtle Beach.
« En conséquence, nous [are] finalement déterminé à arrêter de contacter proactivement les acheteurs potentiels, mais continuera d’examiner les opportunités conformément à la charte du comité stratégique. »
Qu’est-ce que cela signifie pour le conseil d’administration de Turtle Beach ? Le temps presse pour trouver un acheteur alors que cette période de 120 jours touche à sa fin. Si cela échoue, la majorité très importante que le conseil d’administration en place de Turtle Beach détient dans la salle de réunion, et le contrôle de ces membres sur l’avenir de l’entreprise, passera à une division plus égale avec Donerail. Cela pourrait même pencher en faveur de Donerail, donnant ainsi au fonds spéculatif le contrôle de faire avec l’entreprise ce qu’il juge bon de faire gagner plus d’argent aux actionnaires de l’entreprise.
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Cela pourrait entraîner des changements dans les marques Turtle Beach et Roccat et dans la manière dont elles sont gérées ou commercialisées, bien que les plans exacts de ses nouveaux administrateurs si cela se concrétise ne soient pas encore clairs.
Pour aggraver les choses pour Turtle Beach, il vient d’annoncer aujourd’hui ses résultats du deuxième trimestre (s’ouvre dans un nouvel onglet), qui sont généralement en baisse par rapport à l’année dernière. La perte de revenus nette est de 17,8 millions de dollars, et la société affirme que cela est dû aux « vents contraires macroéconomiques en cours », qui est l’expression courante de nombreuses entreprises de jeux sur PC en ce moment, notamment Intel et Nvidia.
Ce n’est vraiment pas le bon moment pour essayer de trouver un acheteur pour votre entreprise, car tout le monde ferme les écoutilles pendant quelques quarts difficiles, sinon plus.