Trois mantras d’auto-évaluation pour aider les investisseurs à se préparer pour 2023

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Chaque année à cette époque, je fais un bon audit à l’ancienne sur ce que nous avons bien fait, ce que nous avons mal fait, dans quelle mesure c’était de la chance et ce qui se cachait derrière les erreurs commises.

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Faire une auto-évaluation honnête peut être un exercice très utile pour améliorer les décisions futures qui devront être prises. Pour vous aider, voici trois mantras que je fais de mon mieux pour intégrer mon analyse et, en fin de compte, notre philosophie d’investissement et notre thèse à l’approche de 2023.

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C’est bien d’avoir une opinion, mais ayez l’humilité de reconnaître quand c’est faux

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C’est quelque chose que vous verrez rarement parmi les nombreux stratèges du marché ou têtes parlantes à la télévision financière qui doublent souvent une erreur au lieu de la posséder, d’en tirer des leçons et de passer à autre chose. Une façon de contourner cela est d’avoir une peau réelle dans le jeu, car avoir des dollars durs au travail sur le marché vous rend très responsable des mauvais appels.

Nous pensons que la tenue d’un journal de bord de vos transactions sur lesquelles vous pourrez revenir afin de découvrir où les choses se sont mal passées et où elles se sont bien déroulées est un excellent point de départ pour vous aider à améliorer vos performances et vos antécédents.

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De cette façon, avec la pratique, vous aurez une meilleure idée de s’il y a eu ou non un changement structurel dans votre thèse tout en vous donnant le courage de reconnaître les erreurs, de déclencher des pertes et de passer à de meilleures opportunités ailleurs.

Adopter une telle approche signifie que vous finirez par faire plus de ce qui fonctionne et moins de ce qui ne fonctionne pas. Mais la plupart des gens finissent par faire exactement le contraire. Ils laissent leur ego prendre le dessus et essaient de prouver que le marché a tort en faisant la moyenne et en aggravant leurs pertes.

Nous avons récemment lu un excellent mème sur cette recherche de trésors inexistants : « Un homme creuse un trou de 12 pieds de profondeur sans se rendre compte que son détecteur de métaux captait ses bottes de sécurité à embout d’acier. »

Être sans conflit et sans contrainte

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Un gestionnaire de fonds spécifique à un secteur long-only n’a d’autre choix que d’être toujours optimiste sur son secteur, ce qui l’oblige à ignorer les conditions défavorables émergentes au fur et à mesure qu’elles surviennent.

C’est pourquoi le fait d’être sans conflit et sans contrainte peut vraiment vous aider à arrêter de creuser des trous, c’est exactement pourquoi nous avons fermé notre fonds spéculatif énergétique à la suite de l’attaque de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole contre les producteurs de schiste aux États-Unis en 2014. Nous n’aimions pas être dans la position d’être obligé de posséder un secteur dans lequel nous n’avions pas de conviction à l’époque.

Dans l’environnement d’aujourd’hui, ne pas être limité au portefeuille équilibré traditionnel 60/40 aide vraiment notre performance car ces portefeuilles ont connu leur pire année depuis les années 1930.

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Nous avons également augmenté notre exposition à l’énergie alors que de nombreux portefeuilles de retraite institutionnels se vendaient, et avons ramené nos titres à revenu fixe aux niveaux les plus bas autorisés tout en explorant de nouveaux investissements innovants tels que les billets structurés.

Ne vous ancrez pas dans le passé, concentrez-vous sur le présent

Il est important de ne pas laisser l’ancrage à un point de référence antérieur influencer vos décisions aujourd’hui. Par exemple, il peut être tentant de regarder une crypto-monnaie, une société technologique ou un fonds connexe fortement tordu qui est en baisse de 50 à 75% par rapport à ses sommets et de penser qu’il rebondira et au-delà. Nous préférons rechercher si l’environnement soutenant ces valorisations précédentes a changé ou non.

À cet égard, l’opinion répandue est que nous revenons aux conditions d’avant 2022 via des taux d’intérêt ultra bas et des niveaux d’inflation inférieurs à 2 %. Mais les banques centrales ont pris du retard dans leur resserrement, ce qui a permis à l’inflation salariale de s’enraciner potentiellement, ce qui pourrait rendre très difficile le retour à des taux réels positifs.

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Cela ne veut pas dire que l’inflation ne retombera pas, mais que se passera-t-il si elle atteint, disons, 4 % et y reste, forçant la Réserve fédérale américaine à maintenir les taux au-dessus de ce niveau ? Comment les actions de longue durée telles que la technologie qui dépendent de taux bas pour financer leur croissance seront-elles valorisées dans un tel scénario ?

Nous pensons que parier sur un pivot de la Fed n’est pas seulement paresseux, mais pourrait également être très dangereux pour quiconque trouve du réconfort dans ceux qui ne veulent pas admettre comment cela s’est si mal passé au départ.

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Cela aide vraiment d’être un gestionnaire de portefeuille axé sur les objectifs puisque nous ne sommes pas payés pour nos opinions, mais pour la performance ultime des portefeuilles de nos clients. C’est un mantra que nous n’avons jamais oublié et qui nous motive constamment à toujours faire mieux, même si cela signifie admettre que nous nous sommes trompés.

Martin Pelletier, CFA, est gestionnaire de portefeuille principal chez Wellington-Altus Private Counsel Inc, opérant sous le nom de TriVest Wealth Counsel, une clientèle privée et une société d’investissement institutionnelle spécialisée dans les portefeuilles discrétionnaires à gestion des risques, l’audit/la surveillance des investissements et la fiscalité avancée, la succession et la richesse. Planification.

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