Le fournisseur de transport en commun et de mobilité partagée Swvl est devenu public aujourd’hui en un moment historique pour les écosystèmes technologiques égyptiens et moyen-orientaux. C’est aussi un test pour l’entreprise qui devient publique malgré un marché peu favorable aux combinaisons avec des sociétés d’acquisition à vocation spéciale, ou SPAC, ces derniers temps.
La société d’origine égyptienne et basée à Dubaï a inscrit ses actions à 10 dollars sur le Nasdaq par le biais d’une fusion avec la société américaine Queen’s Gambit Growth Capital. La fusion prévue, qui verra Swvl offrir 20 à 30 % de ses actions totales, a été annoncée en juillet dernier.
Après la clôture, la société fusionnée, désormais « Swvl Holding Corp », négociera aujourd’hui sous GMBT et GMBTW avant de passer à SWVL et SWVLW le 1er avril.
Swvl est la première société lancée depuis l’Afrique et la deuxième société du Moyen-Orient à être cotée au Nasdaq via une fusion SPAC. Anghami, une plate-forme de streaming musical basée à Abu Dhabi, l’a fait en février lorsqu’elle s’est inscrite à Vistas Media Acquisition pour une valorisation de 220 millions de dollars.
Swvl a levé 121,5 millions de dollars en investissement privé dans des actions publiques (PIPE) pour cette transaction. La Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD), Teklas Ventures, Chimera, Agility et Luxor Capital Group font partie de ses autres investisseurs. La société est actuellement évaluée à 1,5 milliard de dollars.
En février, l’un de ses investisseurs, Atalaya Capital, s’est retiré de la transaction. Et dans un dossier, Queen’s Gambit a annoncé la résiliation de l’avant achat accords d’une valeur de 100 millions de dollars en actions SPAC et de 2 millions de dollars supplémentaires via un placement privé.
« L’avant achat accord a été fait avec un groupe, et c’était juste accès à Additionnel capital », a déclaré Victoria Grace, fondatrice et PDG de Queen’s Gambit Capital, à TechCrunch lorsqu’on lui a demandé si la résiliation affectait l’accord.
« Sa résiliation n’affecte pas la valorisation de la société ou quoi que ce soit autour de notre accord fondamental, qui est la fusion de Queen’s Gambit avec SWVL, donc la valorisation [stays] la même », a-t-elle déclaré.
Les investisseurs qui retirent leurs intérêts et leurs dollars des SPAC ne sont pas propres à Swvl. C’est un événement habituel – par exemple, lorsque BuzzFeed est devenu public en décembre dernier, 94% des 287,5 millions de dollars collectés par le SPAC a été retiré – d’autant plus que le battage médiatique SPAC cède face à un marché sous-performant et à une réglementation plus stricte.
Malgré le revers apparent, il y a de bonnes nouvelles pour Swvl. Selon le directeur financier Youssef Salem, l’entreprise dispose d’un 600 millions de dollars supplémentaires provenant du produit et facilité de prise de participation engagée avec B. Riley Principal à laquelle accéder au cours des prochaines semaines si certaines conditions sont remplies, a-t-il déclaré.
Swvl a été fondée par Mostafa Kandil, Mahmoud Nouh et Ahmed Sabbah en 2017. Le trio a démarré l’entreprise en tant que service de transport par autobus en Égypte et d’autres services de covoiturage dans les marchés émergents avec des transports publics fragmentés.
Ses services d’appel de bus permettent aux utilisateurs d’effectuer des trajets intra-étatiques en réservant des places dans des bus effectuant un itinéraire fixe. Cependant, les offres de Swvl se sont étendues au-delà des services d’appel de bus. Désormais, la société propose des trajets interurbains, du covoiturage et des services aux entreprises dans les 10 villes où elle opère en Afrique et au Moyen-Orient.
Le partenariat entre Swvl et Queen’s Gambit est né d’un intérêt mutuel des deux parties.
Lors de la recherche d’une entreprise pour acquérirSwvl répondait aux critères de l’entreprise au chèque en blanc : solides fondamentaux commerciaux, mobilité et logistique (l’un de ses principaux secteurs verticaux), et une philosophie ESG autour des femmes et des transports abordables.
D’autre part, Swvl – après avoir levé plus de 170 millions de dollars en capital-risque, s’étendant à plus de 16 pays d’Amérique latine, d’Asie et d’Afrique; embaucher des cadres de Facebook, Uber et Optimus ; et l’acquisition de Shotl, Viapool et door2door – était dans une quête de domination mondiale dans l’espace de la mobilité.
Un SPAC avec Queen’s Gambit était l’option la plus appropriée pour lui d’un point de vue financier, et les deux parties sont fortement attachées à l’angle de durabilité autour du transport – Swvl affirme avoir évité environ 289 millions de livres d’émissions de carbone depuis sa création.
La société prévoit de s’étendre dans plusieurs pays au cours des six prochains mois, dont la Colombie, le Mexique, l’Afrique du Sud et les États-Unis.
Dans l’intervalle, tous les regards seront tournés vers les performances de l’entreprise alors qu’elle officiellement commence à négocier demain dans un marché SPAC en refroidissement et un marché public généralement instable.
« Le marché est mou, mais tant que l’entreprise fonctionne et produit des résultats, peut être aujourd’hui, les gens n’y prêtent pas attention, mais ils le feront dans les mois à venir », a déclaré Grace à propos de la SPAC et des marchés publics inquiétants.
« je pense le marché va changer juste comme toujours et les gens reviennent aux fondamentaux sur la façon dont nous regardons les performances de l’entreprise. Pour Swvl, ils ont battu tous les chiffres qui nous ont été présentés. Et c’est ce qui me rend super excité à ce sujet. Et c’est le type de cible avec laquelle vous voulez vous associer.