Tomber dans le sophisme des prévisions coûtera cher aux investisseurs à long terme

Contenu de l’article

Spéculer sur quelque chose peut être amusant. Débattre de la façon dont les Jays feront, ou du nombre de buts que Connor McDavid marquera, est amusant et totalement inoffensif. Tout le monde sait qu’il n’y a aucun moyen de déterminer ce qui va arriver. Tout résultat est possible.

Contenu de l’article

La préoccupation de l’industrie de l’investissement avec la prévision du marché boursier est une autre affaire. Les gens qui font les prévisions croient réellement ce qu’ils disent. Leurs projections apparemment bien raisonnées ont également une valeur de divertissement mais, malheureusement, conduisent à de mauvaises décisions d’investissement.

Contenu de l’article

Dans ma dernière chronique, j’ai dit que personne ne peut prédire, avec précision ou cohérence, ce que fera la Bourse dans les prochains mois ou années. Laissez-moi vous expliquer pourquoi.

La raison principale est que les cours des actions sont impactés par une multitude de facteurs, impliquant des millions de participants. Quelques forces du marché sont à l’honneur à un moment donné (par exemple, l’inflation, la demande croissante de cuivre, le vieillissement des baby-boomers), mais la plupart restent dans l’ombre, n’apparaissant sur le radar qu’après avoir déjà produit leur effet.

Contenu de l’article

Contenu de l’article

Non seulement des facteurs négligés réapparaissent de manière inattendue, mais de nouveaux émergent pour lesquels il n’y a pas de contexte historique, comme le Brexit, COVID et ChatGPT.

Et, bien sûr, aucun de ces facteurs n’évolue isolément. Pour chaque action, il y a une réaction qui est tout aussi difficile à prévoir.

Vous obtenez l’image. Le raisonnement derrière une prévision de marché peut être rapidement submergé par quelque chose qui n’a pas été envisagé ou même connu.

Et puis il y a le lien périlleux entre l’économie et les cours boursiers. Je dis périlleux parce que l’enchaînement n’est prévisible que dans son imprévisibilité. Les émotions des investisseurs et l’évolution des attentes peuvent faire passer les valorisations de creux sombres à des sommets euphoriques, et tous les points intermédiaires. En effet, les actions sont volatiles, non pas à cause de l’évolution des fondamentaux, mais plutôt du prix que les investisseurs sont prêts à payer pour ces fondamentaux.

Contenu de l’article

Robert Armstrong du Financial Times l’a bien dit : « Vous essayez de comprendre les marchés du mieux que vous pouvez, mais vous êtes surpris chaque jour. Toute personne intelligente et consciencieuse qui passe du temps sur les marchés est humiliée par leur complexité et leur imprévisibilité. »

Yogi Berra l’a dit plus simplement : « Il est difficile de faire des prédictions, surtout sur l’avenir. »

La plupart des commentateurs et stratèges utilisent les données économiques comme point de départ pour leurs appels au marché. Cela semble logique, mais bien que l’extrapolation des tendances actuelles de croissance et d’inflation à l’année prochaine fonctionne la plupart du temps, cela n’aide pas les investisseurs à gagner de l’argent. Comme je l’ai noté plus tôt, le lien entre l’économie et les cours boursiers est au mieux bâclé. Certains des meilleurs cours du marché se sont produits pendant des périodes de croissance lente et, inversement, il y a eu de sévères corrections lorsque les perspectives économiques étaient solides.

Contenu de l’article

Anticiper un changement de tendance peut être extrêmement gratifiant mais, vous l’aurez deviné, c’est difficile à faire, et le timing est rarement assez précis pour être utile.

Écouter un grand penseur justifier son appel au marché peut être enivrant. Vous voulez croire qu’ils ont une boule de cristal, et les médias peuvent généralement obliger en trouvant quelqu’un qui a bien répondu (peu importe s’ils l’avaient prédit pendant 10 ans, ou si la prescience est venue après une série d’erreurs de calcul).

Pourquoi suis-je obsédé par l’erreur de prévision ? Parce que cela réduit les rendements des investisseurs. Cela crée une activité commerciale inutile et incite les investisseurs à s’écarter de leurs plans à long terme, le tout dans l’espoir d’attraper une reprise du marché ou d’éviter un ralentissement.

Contenu de l’article

Investir ne consiste pas à chronométrer le marché, mais plutôt à passer du temps sur le marché. Regardez n’importe quel graphique boursier à long terme et vous verrez qu’il tend vers le haut et vers la droite, avec beaucoup de zigs et de zags en cours de route. Plus vous passerez de temps à surfer sur la vague, mieux vous vous porterez.

Quand les gens me posent des questions sur la bourse, je leur dis que c’est comme une mauvaise petite amie ou un mauvais petit ami. Imprévisible, trop dramatique, parfois irrationnel et totalement insensible à vos besoins.

Ce n’est pas quelque chose sur lequel je veux parier mon avenir financier. Je m’en tiendrai à mon plan à long terme beaucoup plus fiable et diversifié.

Tom Bradley est président et co-fondateur de Fonds d’investissement stables, une société qui offre aux investisseurs individuels des fonds d’investissement à frais modiques et des conseils avisés. Il est joignable au [email protected].

Contenu de l’article