NVIDIA a publié des résultats du troisième trimestre conformes aux attentes des analystes, avec 35 milliards de dollars de revenus et 20 milliards de dollars de bénéfice non-GAAP. Malgré des marges brutes de 75 %, légèrement en baisse, les prévisions pour le quatrième trimestre sont jugées modérées, entraînant une légère baisse des actions. L’entreprise fait face à des problèmes d’approvisionnement pour ses GPU AI Blackwell, dont les expéditions devraient commencer au quatrième trimestre de 2025, avec une demande dépassant l’offre en 2026.
Cet article ne constitue pas un conseil financier. L’auteur ne détient aucune action des entreprises mentionnées. Veuillez noter que des politiques de divulgation et d’éthique strictes sont appliquées.
NVIDIA Corporation, le géant des semi-conducteurs, a récemment publié des résultats qui se situent principalement dans les attentes des analystes pour son troisième trimestre. Toutefois, l’entreprise a indiqué que ses marges pour le quatrième trimestre seraient inférieures à celles de la période précédente, tout en annonçant des problèmes d’approvisionnement persistants pour ses GPU AI Blackwell dans l’année fiscale à venir. Dans son rapport de résultats pour le troisième trimestre de l’exercice fiscal 2025, NVIDIA a réussi à surpasser les prévisions en matière de revenus et de bénéfices.
À l’approche de cette annonce, les analystes anticipaient que NVIDIA réaliserait environ 33 milliards de dollars de revenus et 18,4 milliards de dollars de bénéfice net. L’entreprise a non seulement dépassé ces attentes, atteignant 35 milliards de dollars de revenus et 20 milliards de dollars de bénéfice non-GAAP, mais a également maintenu une marge brute impressionnante de 75 %, stable par rapport à l’année précédente, bien qu’en légère baisse par rapport au trimestre précédent.
NVIDIA : Des résultats mitigés et une réaction modérée des actions
Les résultats du troisième trimestre de NVIDIA ressemblent à ceux du deuxième trimestre, où l’entreprise a également dépassé les prévisions mais a vu son action chuter après l’annonce. Après la publication des résultats du T2, bien que les chiffres aient été au-dessus des attentes, le prix des actions a connu une baisse, principalement en raison de marges jugées faibles. Une situation similaire semble se reproduire avec les résultats du troisième trimestre.
La réaction du marché après l’annonce des bénéfices a été moins prononcée cette fois-ci. Après la publication des résultats, bien que NVIDIA ait surpassé les attentes pour plusieurs indicateurs clés, ses actions ont diminué de 3,5 % avant de se stabiliser à une perte de 1,33 %. La marge brute de 75 % a également atteint les prévisions des analystes, bien qu’elle reflète des coûts plus élevés liés au lancement de nouveaux produits, étant légèrement inférieure à celle de 75,7 % lors du trimestre précédent.
La légère baisse des actions peut être attribuée à des prévisions jugées modérées. Bien que NVIDIA ait prévu des revenus de 37,5 milliards de dollars, dépassant les attentes des analystes de 37,09 milliards de dollars, cette annonce a été perçue comme en deçà des espérances de nombreux investisseurs. Cependant, après avoir réduit ses pertes à 1,33 %, l’action a continué à montrer des signes de reprise, réduisant les pertes à 0,75 %, ce qui indique que les investisseurs commencent à accepter le ralentissement inévitable de la croissance de la société.
Les résultats du deuxième trimestre avaient également soulevé des préoccupations concernant les GPU AI Blackwell de NVIDIA. Lors de la présentation des résultats du T3, la directrice financière, Collette Kress, a fait état des avancées sur Blackwell, ainsi que sur les précédents GPU Hopper. Elle a déclaré que NVIDIA avait « réussi un changement de masque pour Blackwell, notre prochaine architecture de centre de données, qui a permis d’améliorer les rendements de production.«
Kress a également précisé que « les expéditions de production de Blackwell devraient débuter au quatrième trimestre de l’exercice fiscal 2025, avec une augmentation continue prévue pour l’exercice fiscal 2026, » ajoutant que l’entreprise « expédiera à la fois des systèmes Hopper et Blackwell à partir du quatrième trimestre de l’exercice fiscal 2025 et au-delà. » Néanmoins, elle a averti que des contraintes d’approvisionnement subsistent pour ces deux modèles, avec une demande pour Blackwell qui devrait dépasser l’offre pendant plusieurs trimestres en 2026.