Terence Corcoran : Quels actifs énergétiques seront bloqués ?

Contenu de l’article

Oilprice.com a couvert les dernières tendances énergétiques lundi avec un rapport que le géant américain de l’investissement Warren Buffett « parie gros sur les actions pétrolières et gazières ». On suppose que Buffett n’est pas un partisan de Mark Carney, ancien banquier central et principal promoteur des stratégies financières climatiques basées sur l’hypothèse que les combustibles fossiles deviendront des actifs bloqués et devraient être cédés dès que possible. En 2015, en tant que gouverneur de la Banque d’Angleterre, Carney a mis en garde contre un risque « potentiellement énorme » que les réserves de charbon, de pétrole et de gaz deviennent « littéralement incombustibles ».

Contenu de l’article

Carney a continué à présenter un scénario catastrophique des combustibles fossiles depuis ses avertissements de 2015, disant aux banques de Sortez des sociétés pétrolières et gazières qui risquer la faillite. Pas plus tard qu’en octobre dernier, Carney a été rejoint par une foule de PDG de banques canadiennes qui s’est empressé de signer à la Net-Zero Banking Alliance de Carney et participez au grand abandon des combustibles fossiles et rejoignez la transition du secteur financier mondial vers les énergies renouvelables vertes.

Selon oilprice.com, Buffett va dans l’autre sens. Après des décennies à injecter de l’argent dans le secteur bancaire, Buffett décharge maintenant les actions bancaires et d’investissement et prend de nouvelles participations de plusieurs milliards dans des sociétés informatiques et des actions énergétiques. Il a vendu les actions de Wells Fargo et de JPMorgan et repris des sociétés telles que Occidental Petroleum et Chevron (bien que JPMorgan reste un gros bailleur de fonds pour les combustibles fossiles).

Contenu de l’article

Buffet n’est pas seul. En mars, le Financial Times signalé que les banques mondiales ont versé 750 milliards de dollars américains dans le financement des combustibles fossiles. Sur les marchés, l’indice S&P/TSX plafonné de l’énergie a doublé au cours de la dernière année, passant de 120 à 240 et a encore augmenté de neuf points à 250 mardi — son plus haut niveau depuis 2014 — après que l’Impériale a presque triplé ses bénéfices trimestriels et Contrats à terme sur le Brent atteint 106 $ US le baril. Au Royaume-Uni, le gouvernement conservateur continue de parler de stimuler l’activité pétrolière et gazière en mer du Nord.

L’explosion des combustibles fossiles est clairement le produit d’une multitude de circonstances politiques et économiques changeantes, de la pandémie à la guerre en Ukraine, en passant par les crises de la chaîne d’approvisionnement, l’inflation et d’autres circonstances économiques changeantes. Le système économique et politique mondial est chamboulé et bouleversé. En d’autres termes, situation normale. L’écrivain albertain sur l’énergie, David Yager, l’a résumé dans un récent commentaire: « Rendre les combustibles fossiles obsolètes a été conçu dans un environnement différent de celui dans lequel nous vivons aujourd’hui. C’était le monde de Mark Carney, et il était une star. Mais dans notre nouveau monde tumultueux, la définition des actifs bloqués de Mark Carney signifie-t-elle encore quelque chose ?

Contenu de l’article

C’est la question. Si la vision mondiale de Carney sur le marché de l’énergie a été dépassée par les forces géopolitiques et économiques, une autre question se pose. Si les combustibles fossiles persistent et continuent de dominer le marché mondial de l’énergie, d’autres actifs pourraient se retrouver bloqués, en particulier des actifs énergétiques qui ne sont déjà pas viables et ne peuvent survivre aujourd’hui sans des injections massives de financements publics.

Il n’a été fait aucune mention de Buffett ou de quiconque se précipitant pour engloutir des actions de General Motors, Ford ou Stellantis, dont les valeurs marchandes ont baissé d’environ 40 % depuis le début de 2022. Au Canada, les principaux investisseurs de ces sociétés et d’autres associés à l’industrie automobile sont les gouvernements qui prennent des risques que les investisseurs ne financeraient pas autrement. À Windsor cette semaine, le premier ministre Justin Trudeau et le premier ministre de l’Ontario Doug Ford ont fait la une des journaux lorsqu’ils se sont présentés pour une annonce de Stellantis selon laquelle elle investirait 3,6 milliards de dollars pour convertir une usine Chrysler à la production de véhicules électriques. Tout cela fait partie d’un investissement de 16 milliards de dollars dans les véhicules électriques effort, une grande partie est soutenue par des milliards de subventions fédérales et provinciales.

Contenu de l’article

En conséquence, des usines de batteries soutenues par le gouvernement voient le jour au Québec et en Ontario, une partie essentielle du système de production de véhicules électriques, car le transport de batteries fabriquées sur de longues distances est difficile. Tous ces investissements, que le secteur privé considère évidemment comme trop risqués, finiront-ils sur la pile d’actifs bloqués alors que le temps et les chocs économiques et politiques mondiaux continuent comme d’habitude de faire basculer l’industrie ?

Tous les parcs éoliens et les projets de panneaux solaires qui parsèment actuellement les campagnes de nombreux pays continueront-ils à survivre à mesure que les marchés de l’électricité évoluent ? Les gouvernements continueront-ils à financer des extensions massives de leurs réseaux électriques et de leurs systèmes de distribution d’électricité dans le but d’éliminer les combustibles fossiles, les mêmes combustibles fossiles qui sont actuellement très demandés, en particulier dans les pays en développement ?

Contenu de l’article

L’industrie du stockage du carbone est un autre secteur à risque. C’est évidemment un perdant d’argent avant même qu’il ne démarre. Tous les projets de captage et de stockage du carbone (CCUS) construits aujourd’hui seraient considérés comme des actifs instantanément bloqués. C’était le message la semaine dernière du PDG de Cenovus Energy, Alex Pourbaix. «Ce sont des projets de plusieurs milliards de dollars. Et nous devons avoir la certitude qu’ils sont investissables et que nous pouvons gérer ces investissements sur l’ensemble du cycle des prix des matières premières », dit Pourbaix, dont la société est membre – avec Imperial Oil et d’autres sociétés pétrolières – du consortium Oil Sands Pathways to Net Zero.

Ottawa a annoncé de nouveaux crédits d’impôt à l’investissement pour les projets CCUS dans le budget du mois dernier, mais Pourbaix et le consortium affirment que les crédits d’impôt sont insuffisants. L’industrie aura besoin de « plus d’aide » du gouvernement avant d’investir de l’argent dans de futurs actifs bloqués. Les actions d’Imperial Oil ont atteint un record de 68 $ mardi, grâce aux opérations pétrolières et gazières – et à ses opérations CCUS inexistantes.

• Courriel : [email protected] | Twitter: terencecorcoran