Terence Corcoran: les budgets entraînent une augmentation des subventions aux entreprises

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D’un océan à l’autre, et avec la ministre des Finances Chrystia Freeland à la tête du gouvernement fédéral, les gouvernements canadiens sont en pleine frénésie de subventions aux entreprises, au grand plaisir des entreprises et des pelotons de défenseurs idéologiques. Nous n’avons pas encore eu le temps de comptabiliser les multiples milliards que les gouvernements provinciaux et le nouveau budget de Freeland devraient distribuer dans le bien-être des entreprises pour soutenir l’industrie, la recherche, les emplois, les transitions vertes, les chaînes d’approvisionnement et d’autres objectifs.

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Dans le budget de mardi 23 de 2023, Ottawa a parlé des milliards nécessaires pour la seule politique climatique, dont 60 à 140 milliards de dollars par an pour atteindre le zéro net d’ici 2050. « Il appartiendra au secteur privé de faire la majorité de ces investissements, mais pour éviter les conséquences du sous-investissement, il est essentiel que les gouvernements investissent dans des cadres politiques capables de mobiliser des capitaux privés. Les vrais chiffres et les détails étaient difficiles à extraire des plus de 400 pages de verbiage budgétaire.

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Le gouvernement, a-t-il déclaré, propose des «mesures substantielles» pour «attirer» de nouveaux investissements privés en tirant parti des investissements publics et de la politique gouvernementale. L’objectif de cette approche est de « ne pas remplacer le gouvernement par le secteur privé, ni supplanter la prise de décision basée sur le marché » – une extension logique puisque la raison fondamentale des subventions gouvernementales est d’amener le secteur privé à faire ce qu’il ne ferait pas autrement en une véritable économie de marché. Le budget indique également que le gouvernement ne s’engagera pas dans l’entreprise risquée de choisir des gagnants. « Cette approche n’a pas fonctionné dans le passé, et est encore moins susceptible de fonctionner dans l’environnement actuel d’évolution technologique rapide. Les incitations fiscales et les aides à l’investissement proposées dans le budget de 2023 sont conçues pour établir un cadre pour stimuler l’investissement global, tout en laissant au secteur privé le soin de déterminer comment investir en fonction des signaux du marché.

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Ce morceau de fiction politique soutient l’expansion du gouvernement et semble également rencontrer l’accord des nombreux acteurs du secteur privé.

Les initiatives de Freeland reflètent la nouvelle approche commerciale pour faire face à ses problèmes : envoyez-nous de l’argent. Un sondage prébudgétaire mené par The Logic, «Ce que les entreprises attendent du budget fédéral 2023», a résumé une partie de la sensibilisation des entreprises pour les préférences, les subventions, les réglementations et les allégements fiscaux. L’énergie verte et les véhicules électriques sont en tête de l’ordre du jour, des géants mondiaux tels que Shell Canada demandant des incitations accrues – pour l’aviation durable, les biocarburants et l’hydrogène – pour correspondre à la loi sur la réduction de l’inflation (IRA) du président américain Joe Biden.

Soit dit en passant, le plan Biden avait estimé que les aspects énergétiques et climatiques de l’IRA coûteraient aux contribuables américains 390 milliards de dollars en subventions et avantages fiscaux sur 10 ans. Mais selon médias rapports une nouvelle analyse de Goldman Sachs triple l’onglet énergie/climat à 1 200 milliards de dollars américains, le résultat en partie à cause de la non-comptabilisation de 379 milliards de dollars américains de crédits d’impôt pour les véhicules électriques et l’infrastructure des véhicules électriques.

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Les chiffres sont plus petits au Canada, mais les valeurs en dollars sont sur le même escalator, dans le cadre d’une campagne concertée par une foule de défenseurs. Mark Wiseman, président du conseil d’administration d’Alberta Investment Management Corp., argumenté que le pays a besoin de nouvelles injections majeures d’investissements publics. Ottawa, a déclaré Wiseman, doit « adopter tous les outils à sa disposition et s’engager à prendre des mesures audacieuses si elle veut être l’architecte d’un Canada prospère et innovateur qui se dresse face à la concurrence internationale ».

Les outils recommandés comprennent l’avancement du Fonds de croissance du Canada de 15 milliards de dollars d’Ottawa, décrit par Wiseman comme un « pas dans la bonne direction », mais qui ne répond pas aux besoins des entreprises pour plus d’allégements fiscaux et d’incitations à la R&D – en particulier pour les grandes entreprises dans les secteurs « mûrs pour innovation » dans les secteurs de l’énergie, du commerce électronique, de la fabrication de pointe, des transports et de la finance.

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Dans son budget, Freeland a promis de lancer le Fonds de croissance du Canada cette année, mais avec des fonds gérés par l’Office d’investissement des régimes de pensions du secteur public d’Ottawa au lieu de la Corporation de développement des investissements du Canada. Deux personnes nommées par les travailleurs occuperont des postes au conseil d’administration du fonds, avec «un mandat d’attirer des capitaux privés pour investir dans l’économie propre du Canada».

L’expansion des subventions d’Ottawa est égalée par les provinces.

Budget 2023 de l’Ontario »points forts» comprennent des subventions non divulguées pour soutenir 16 milliards de dollars d’investissements dans l’industrie automobile et 780 millions de dollars pour le « crédit d’impôt à l’investissement dans le secteur de la fabrication en Ontario ».

Le budget du Québec les plans comprennent 888 millions de dollars sur cinq ans «pour stimuler l’investissement privé, intensifier les efforts d’innovation et promouvoir la croissance des entreprises, la numérisation et les exportations». Un nouveau congé fiscal de 373 millions de dollars a été accordé pour les grands projets d’investissement.

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Le budget 2023 de l’Alberta prévoit des investissements de 800 millions de dollars sur trois ans pour réduire les émissions, soutenir le développement technologique et créer des emplois et des opportunités d’investissement. Les futurs projets de captage, d’utilisation et de stockage du carbone seront soutenus par un montant supplémentaire de 387 millions de dollars fourni à un fonds d’investissement technologique.

Tout cela s’ajoute à une tendance qui se développe depuis plus d’une décennie et semble maintenant se diriger vers de nouveaux sommets. Un nouvel institut Fraser papier – Le coût des subventions aux entreprises au Canada – retrace les données sur les subventions jusqu’à avant l’extravagance des subventions salariales de verrouillage et avant l’arrivée d’Ottawa Plan Emplois Durables. Mesurée en dollars de 2020 ajustés en fonction des prix, la valeur totale des subventions aux entreprises entre 2007 et 2019 dépasse 350 millions de dollars. Les subventions de confinement de 2020 et 2021 portent le total 2007-2021 à 550 milliards de dollars (voir graphique).

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Bien que les pics de confinement ne se reproduisent pas, les nouvelles tendances des subventions budgétaires suggèrent qu’un niveau de base plus élevé est en préparation. Tegan Hill du Fraser Institute note également dans un courriel qu’il y a plus dans l’histoire des subventions. Les données du graphique « ne constituent pas une mesure complète du soutien gouvernemental à certaines entreprises, qui inclurait tous les montants versés par le biais des dépenses fiscales, des garanties de prêt, des investissements directs et des privilèges réglementaires ».

L’argument des partisans des subventions est que les subventions augmentent la productivité, bien que les auteurs de l’article du Fraser Institute – les économistes Tegan Hill et Joel Emes – soutiennent que les subventions ont probablement un effet négatif sur le développement économique en faussant l’investissement privé et en affectant mal les ressources. Un 2015 étude par Trevor Tombe de l’Université de Calgary a estimé que chaque dollar de subvention à l’industrie automobile canadienne détournait de l’argent d’autres entreprises, entraînant une baisse nette de la valeur ajoutée totale à l’ensemble de l’économie de 4,3 cents par dollar. Pas une grande perte, mais une perte. Bref, les subventions pourraient être l’une des raisons pour lesquelles la productivité est à la traîne au Canada.

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