Solide deuxième trimestre attendu pour les grandes banques, mais sera-ce le calme avant la tempête économique ?

Le ralentissement du marché du logement et la hausse des taux d’intérêt alimentent la crainte que la reprise économique ne commence à s’essouffler

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Les plus grandes banques du Canada devraient afficher de solides résultats lorsqu’elles publieront leurs résultats du deuxième trimestre cette semaine, mais pour ceux qui surveillent l’industrie, les chiffres ne sont pas aussi importants que ce que les banques prévoient pour la suite.

En effet, le ralentissement du marché immobilier et la hausse des taux d’intérêt nécessaires pour lutter contre l’inflation alimentent les craintes que la reprise économique ne commence à s’essouffler, ce qui accroît même la perspective d’une récession dans certains quartiers.

« Ce qui est absolument fascinant au deuxième trimestre, c’est que les résultats vont être solides, mais cela n’a presque pas d’importance », a déclaré vendredi John Aiken, responsable de la recherche et analyste principal chez Barclays, au Financial Post. « Les résultats sont rétrospectifs, le marché est tourné vers l’avenir. »

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Les résultats sont rétrospectifs, le marché est tourné vers l’avenir

Jean Aiken

Dans sa note d’aperçu pour le deuxième trimestre, Aiken a écrit à ses clients qu’il s’attendait à une « aubaine de hausses de dividendes » sur la base de ces résultats rétrospectifs, après seulement de modestes augmentations depuis que le Bureau du surintendant des institutions financières a donné au secteur financier le feu vert pour commencer à restituer de la valeur aux actionnaires en novembre 2021.

« Le problème est qu’il ne semble pas que … la force des résultats du deuxième trimestre se répétera probablement à l’avenir, et c’est ce à quoi le marché est aux prises – quels seront les bénéfices et ensuite quel multiple devrions-nous acheter ( à) », a déclaré Aiken.

Les actions bancaires ont sous-performé le reste de l’indice composé TSX cette année, chutant entre 5 et 11 % depuis le début de l’année.

Aiken a déclaré que la sous-performance n’a pas été importante, mais néanmoins, ils sont à la traîne.

« Étant donné que nous commençons à voir une baisse des attentes sur l’économie … c’est ce qui est pris en compte dans les actions à ce stade », a-t-il déclaré.

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Il n’est pas le seul à s’inquiéter de la façon dont la situation macroéconomique pèse sur les banques.

Les analystes de la Banque Canadienne Impériale de Commerce ont récemment réduit les objectifs de prix à tous les niveaux en raison d’un décalage entre les valorisations actuelles et les attentes économiques en baisse. L’analyste de la Banque CIBC, Paul Holden, et son équipe ont réduit les objectifs de cours de sept banques de 5 % en moyenne.

La possibilité d’une récession était un thème récurrent dans les notes des analystes, dont celle de l’analyste de la Banque Nationale, Gabriel Dechaine. Avec le contexte macroéconomique et géopolitique volatil amplifiant les craintes que l’économie ne se contracte, Dechaine a écrit qu’il ne serait pas surpris de voir les annulations de provisions – ou les sorties sur les montants mis de côté pour les provisions pour pertes de crédit – commencer à ralentir au cours de ce trimestre.

Dechaine a ajouté dans son rapport que le ralentissement de la demande de prêts hypothécaires pèserait également sur les résultats, mais pas immédiatement : il s’attend à ce que la baisse des volumes de prêts hypothécaires soit plus grave au second semestre, reconnaissant qu’elle ne devrait avoir qu’un impact mineur sur croissance des revenus bancaires.

Les cinq grandes banques publieront leurs résultats du deuxième trimestre cette semaine, à partir du 25 mai avec la Banque de Montréal et la Banque Scotia, suivies de RBC, TD et CIBC le 26 mai.

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