« Siffler devant le cimetière » : la Banque du Canada devrait aller de l’avant avec la hausse des taux d’octobre alors que les risques de récession se profilent

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Les meilleurs économistes du Canada s’attendent à ce que la Banque du Canada procède à une autre hausse de taux démesurée mercredi dans sa lutte continue contre une inflation élevée depuis des décennies.

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La banque centrale devrait relever le taux directeur de 50 ou 75 points de base dans le cadre de la stratégie de la Banque de hausses de taux anticipées, mais intervient à un moment où les appels à la récession se font de plus en plus forts. Certains économistes s’attendent à ce que la Banque relâche l’accélérateur suite à cette décision sur les taux.

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La Banque du Canada a déjà augmenté le taux directeur de trois points de pourcentage au cours de l’année, portant le taux du financement à un jour à 3,25 %. L’équipe de Desjardins s’attend à ce que le discours dur du gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, sur l’inflation le pousse à augmenter les taux de 75 points de base supplémentaires, les portant à 4 %.

«Le gouverneur Macklem sait qu’il ne peut pas continuer comme ça éternellement», a écrit Royce Mendes, directeur général et chef de la stratégie macro chez Desjardins, et associé Tiago Figueiredo dans une note du 21 octobre, ajoutant qu’une hausse de cette ampleur est conforme à la Banque. stratégie de hausse des taux de préalimentation.

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« Mais nous nous attendons à ce que la déclaration ou la conférence de presse qui l’accompagne admette au moins implicitement que les futurs ajustements ne seront pas aussi importants », ont-ils ajouté. « Ils pourraient même préciser que la banque centrale passera en décembre à l’approche plus finement équilibrée, décision par décision, à laquelle Macklem a récemment fait allusion. »

Si la Banque décidait de changer de vitesse et de ralentir le rythme du resserrement, elle serait guidée par les détails cruciaux attendus dans le rapport sur la politique monétaire accompagnant la décision sur les taux. Ce n’est qu’une fois que ces nouvelles prévisions économiques seront clarifiées que la Banque pourra amorcer des changements majeurs en matière de politique et de communication, selon Desjardins.

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Alors que les banques centrales du monde entier entreprennent la même mission de hausse des taux, le battement de tambour des risques de récession mondiale se renforce. C’est un risque croissant que les banquiers centraux ne peuvent plus se permettre d’ignorer, a déclaré l’équipe de Desjardins.

« Dans l’ensemble, les banquiers centraux sont en territoire inconnu et il y a de nombreuses inconnues », ont écrit Mendes et Figueiredo. « Mais nous nous attendons à ce qu’ils reconnaissent à la fois la probabilité d’une récession et la probabilité que les futures hausses de taux soient plus faibles. À ce stade, leur sifflement devant le cimetière ne trompe tout simplement personne.

Les six grandes banques lèvent également des drapeaux rouges, alors que la Banque Royale du Canada maintient son attente d’une récession modérée au premier semestre de l’année prochaine. RBC n’est pas seule ; la Banque de Nouvelle-Écosse a fait écho à ce sentiment avec l’économiste en chef Jean-François Perrault prévoir une récession technique en 2023 et pour le taux terminal, ou le taux probable auquel la Banque plafonnera avant de réduire, à 4,25 %.

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L’équipe de RBC Economics, qui s’attend également à ce que la banque centrale aille gros avec sa décision de taux mercredi avec une hausse de 50 points de base, a également souligné le ralentissement de la croissance économique. Nathan Janzen, économiste en chef adjoint chez RBC Economics, a souligné une baisse de 0,6 % des heures travaillées en septembre et a signalé un affaiblissement du sentiment dans l’enquête sur les perspectives des entreprises du troisième trimestre de la Banque du Canada. sorti le 17 octobre. Cette enquête la plus récente a révélé la plus forte baisse du climat des affaires depuis le début de la pandémie au Canada.

La hausse des taux a fait son chemin dans l’économie, pesant sur la demande et la croissance. Malgré la volonté de rééquilibrer la demande avec une offre tendue, la dernière lecture de l’inflation en septembre s’est révélée plus chaude que prévu à 6,9 % Année après année. Hors alimentation et énergie, l’inflation a augmenté à un rythme annualisé de 5,4% contre 5,3% enregistré un mois plus tôt.

Ce dernier point de données a augmenté les chances d’une autre hausse surdimensionnée de 75 points de base pour certains économistes. Pour mettre un frein à ce rythme d’inflation, le Canada devra peut-être faire face à d’autres trimestres de ralentissement de la croissance.

« Mais l’inflation ne devrait pas revenir pleinement et durablement dans la fourchette cible de la banque centrale de 2 à 3% tant que l’économie ne ralentira pas davantage », a déclaré Janzen dans une note du 21 octobre. « Cela maintient les décideurs monétaires fermement concentrés sur les hausses de taux, même si les perspectives de croissance s’adoucissent. »