Sur une récente Matin d’hiver à New Delhi, Rajan Anandan et Pieter Kemps faisaient les cent pas sur le sol d’un hôtel cinq étoiles, interrogeant un groupe de plus de deux douzaines de jeunes fondateurs de startups sur leurs objectifs. Un fondateur a cherché à obtenir le plus de téléchargements dans la catégorie des jeux mobiles. Un autre s’est engagé à atteindre un revenu annuel récurrent de 100 millions de dollars dans quelques années.
« Quand vous pensez à la taille que vous voulez obtenir, ne pensez pas à 100 ou 200 millions de dollars de revenus », a déclaré Anandan au rassemblement, désormais totalement silencieux.
« Peu importe l’entreprise que vous construisez ; ce n’est pas du tout penser assez grand. Il n’y a pas d’entreprise durable sur la planète qui génère des revenus de 100 millions de dollars. Une entreprise durable est une entreprise qui génère 100 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles par semaine », a-t-il déclaré.
Les partenaires de Sequoia India et SEA ont passé les deux heures suivantes à présenter aux fondateurs plus d’une douzaine de diapositives, soulignant qu’une croissance constante sur une longue période – même si elle ne monte pas en flèche d’un trimestre à l’autre – peut évoquer des entreprises d’un billion de dollars.
Leur ferme conviction repose sur le pari que l’Inde, l’Indonésie et d’autres marchés d’Asie du Sud doubleront et tripleront leur PIB au cours des 10 à 15 prochaines années, et les marchés publics et les entreprises technologiques devraient jouer un rôle beaucoup plus important dans cette poussée.
La capitalisation boursière combinée des cinq principales entreprises technologiques aux États-Unis dépasse 7 000 milliards de dollars, contribuant à plus d’un quart du PIB du pays. Les cinq principales entreprises technologiques en Chine, avec une capitalisation boursière de plus de 1 000 milliards de dollars, contribuent à hauteur de 7 % au PIB du pays. Mais les cinq principales entreprises technologiques en Inde et en Asie du Sud-Est ont une capitalisation boursière de seulement 140 milliards de dollars, ce qui ne représente que 2 % de leur PIB.
Les 12 startups réunies dans la salle de présentation avaient été triées sur le volet parmi environ 3 600 candidats pour la dernière cohorte du programme Surge de Sequoia, axé sur les stades précoces, âgé de quatre ans. Surge lance deux cohortes chaque année, comprenant entre 10 et 20 startups chacune.
La nouvelle cohorte comprend des startups opérant dans un vaste espace : Calice mondial aide les entreprises à choisir de meilleurs crédits carbone et à repenser le système de notation ; Arintra est une plate-forme de codage médical autonome alimentée par l’IA pour aider les hôpitaux américains à être mieux payés et plus rapidement en automatisant la soumission de leurs réclamations d’assurance ; Meragi facilite l’accès des couples aux services liés au mariage ; Vaaree est un marché organisé pour les produits de maison de haute qualité ; AltWorld construit une plate-forme de jeu métaverse pour aider les joueurs de la génération Z à créer des mondes 3D personnalisés ; et Bifrost construit des mondes virtuels et des ensembles de données synthétiques que les équipes d’IA peuvent utiliser pour former leurs modèles pour les applications.
Soins Diri offre des produits et services abordables à la demande pour une gamme de besoins de santé et de beauté ; Masterchow veut aider les gens à préparer des repas asiatiques à la maison ; Matériaux métastables tente de mettre au point une méthode peu coûteuse, propre et hautement évolutive de recyclage des batteries lithium-ion ; IA RedBrick est une plateforme SaaS pour aider les entreprises à créer une IA d’imagerie médicale ; Sur demande veut aider les développeurs et les ingénieurs d’assurance qualité à tester et déboguer les applications Web en temps réel ; et Tentang Anak construit un écosystème parental en Indonésie.
Les sessions d’un jeudi matin, en présence de TechCrunch, faisaient partie des quelques dizaines auxquelles ces fondateurs participeront au cours des prochains mois alors que les partenaires de Sequoia les guident à travers différents aspects de la création d’une startup. Des ateliers enseigneront aux fondateurs comment penser au marché adressable total. Ils recevront des conseils pour reconstituer leur architecture technologique. Un autre les aidera à construire des modèles mentaux pour savoir quand passer de la poursuite de la croissance à l’amélioration de l’économie de l’unité. Et il y a aussi une session pour aider les fondateurs à dessiner la vision et le slogan de leur entreprise. (En quelques mots, expliquez le problème que vous résolvez et comment vous le résolvez, et ne faites pas paraître les choses ennuyeuses, hors marque ou longues.)
Sequoia a « codifié » son apprentissage de plus de 50 ans pour évaluer les domaines dans lesquels un fondateur a besoin d’aide dans son parcours et les obstacles qu’il rencontrera probablement, a déclaré Anandan dans une interview. Les vastes ressources de l’entreprise légendaire – il y a environ 30 personnes qui travaillent avec diligence avec ces fondateurs pendant des mois, leur offrant de l’aide dans des dizaines de domaines – la distinguent de ses rivaux en Inde, même au début de l’entreprise. Il y a très peu de sociétés de capital-risque opérant en Inde qui ont une équipe aussi nombreuse, et encore moins pour l’un des domaines d’intervention.
Sequoia n’a pas à déployer autant d’efforts pour remporter des contrats à un stade précoce : il a commencé à investir en Inde il y a plus de dix ans et a frappé 38 licornes (sur 102 au total) dans le pays et 11 en Asie du Sud-Est. Alors, qu’en est-il du changement d’avis ?
Au cours des huit dernières années environ, de nombreuses entreprises ont tenté de s’attaquer à la scène des investissements de démarrage en Inde. Y Combinator a pris de l’ampleur sur le marché sud-asiatique après une poignée de sélections précoces réussies telles que Meesho, Razorpay et Clear, même si son réseau de casting en constante augmentation ces dernières années a enregistré moins de succès. Blume Ventures et Arkam Ventures ont acquis la réputation d’être favorables aux fondateurs et ont levé des fonds plus importants, soutenant de nombreuses startups que des fonds plus importants ont manquées. Tanglin Venture Partners, Antler et Good Capital ont également gagné leur place sur le marché.
« Sequoia était considéré comme un investisseur de série A et B à l’époque », a déclaré un investisseur de haut niveau, qui, lors de son précédent passage, était en concurrence avec Sequoia. « Les semences n’étaient pas un objectif majeur pour eux, mais ils voulaient clairement entrer tôt car les offres commençaient à devenir plus chères sur le marché. » À Anandan, ils ont trouvé quelqu’un qui avait réalisé plus de 100 investissements en Inde à titre personnel et qui possédait les informations d’identification de Google pour dynamiser leurs efforts, a déclaré un autre investisseur.
Un investisseur providentiel, qui a également requis l’anonymat pour parler franchement, a déclaré que Sequoia’s Surge est la réponse du véhicule indien et SEA à Y Combinator, et que la société réduit l’accélérateur américain de plusieurs manières.
Depuis l’année dernière, YC offre aux startups 500 000 $, où 125 000 $ leur procurent 7 % de capital dans la startup et le reste est investi sur une note SAFE qui se convertit en capital lors du prochain tour de la startup. Sequoia, en comparaison, offre jusqu’à 3 millions de dollars.
« La boutique d’offres de Sequoia est également beaucoup plus grande avec des ressources, un support et contrairement à YC, Sequoia est cohérent avec le fait de ne pas choisir plusieurs startups faisant la même chose dans le même lot, et il maintient la taille de la cohorte assez petite et diversifiée. Vous avez donc une ambiance différente lorsque vous êtes sélectionné dans Surge par rapport à si YC vous choisit », a déclaré l’investisseur.
Certes, même si Surge semble avoir un taux de grève beaucoup plus élevé que YC en Inde – les sociétés du portefeuille Surge Doubtnut, Scaler, Khatabook, ShopUp, Bijak, Classplus, Hevo Data, InVideo, Juno, BukuKas, Atlan, LambdaTest, Plum, Absolument, ApnaKlub fait partie de ceux qui ont soulevé plusieurs tours – il n’a pas encore frappé de licorne. (La société a déclaré que les startups de son portefeuille avaient levé plus de 2 milliards de dollars lors de cycles de financement ultérieurs.)
Mais au fil des ans, comme de nombreux investisseurs l’ont concédé, Surge a dépassé ses rivaux.
«Ils ont construit une grande marque. Sequoia et Surge sont le premier choix des startups pour lever des capitaux. Ils ont des programmes de haute qualité, ils promettent de réseauter avec les meilleurs des meilleurs et ont une énorme équipe de soutien en général », a déclaré le premier investisseur qui, comme d’autres, a requis l’anonymat pour parler franchement.
Anandan – et en fait, de nombreux autres partenaires de Sequoia au fil des ans – a toujours écarté l’idée que son entreprise essaie de concurrencer YC sur les accords de semences. « Nous avons un immense respect pour eux », a-t-il déclaré dans l’interview.
Matrix Partners et Accel, deux rivaux plus proches de Sequoia en Inde, ont également tenté de créer leurs propres offres Surge dans le pays, mais n’ont pas été en mesure de faire des percées similaires.
Qu’est-ce qui a poussé Surge à obtenir le kilométrage dont il dispose? Après plusieurs tentatives, voici ce que j’ai pu tirer de mieux d’Anandan : « Vous devez avoir l’engagement de ressources de très haut calibre. Nous avons investi plus que la plupart des sociétés de capital-risque uniquement via Surge. Et l’exécution est la chose la plus facile à aborder, mais la chose la plus difficile à faire dans la vie et dans les affaires.