Le capital-risque l’industrie est construite sur des signaux. Les principaux investisseurs aident à clôturer les cycles, les droits au prorata montrent la promesse d’une entreprise et le titre de partenaire donne la validité aux personnes au sein des entreprises qui cherchent à conclure des accords.
Revere, un nouveau pari en cours de construction par l’ancien cadre d’AngelList Eric Woo et opérateur de family office Chris Shen, joue sur ces caractéristiques. La startup, lancée publiquement aujourd’hui, construit un système de notation pour l’industrie du capital-risque. L’objectif est de créer un moyen plus standardisé de suivre les informations sur les gestionnaires de fonds émergents afin que les investisseurs institutionnels sachent comment naviguer dans le paysage changeant.
« Il y a tout simplement trop d’influence chez un petit nombre de personnes, où si Keith Rabois ou Elon Musk ne font que tweeter quelque chose, tout le monde saute dans le train en marche », a déclaré Woo. « Dans l’espace des gestionnaires émergents, ce signal provient généralement de grands LP d’ancrage. »
Comment ça fonctionne
Révérerest qu’un public plus large souhaite participer au soutien des investisseurs en capital-risque ; ils ont juste besoin du signal sur où aller et comment évaluer (puisque la preuve de rendements constants n’est pas nécessairement une réalité grâce à tout l’horizon de 10 ans).
À l’aide des données fournies par une entreprise de capital-risque émergente, Revere utilise 20 catégories pour vérifier, agréger et rechercher la qualité de l’entreprise dans 5 domaines : approvisionnement, équipe, valeur ajoutée, antécédents et gestion de l’entreprise. Il crée ensuite une carte thermique, en utilisant le même ensemble de données fourni, qui montre, en un coup d’œil, les forces et les faiblesses d’une entreprise dans lesdites catégories. Les rapports de recherche incluent tout, depuis les détails de la formation des fonds, la structure de gestion, la stratégie et les fournisseurs de services, lors de l’évaluation de l’entreprise. Il fait preuve de diligence raisonnable et, à ce jour, Revere a rédigé plus de 80 rapports.
La stratégie rappelle ce que Cambridge Associates fait depuis des années, mais la startup prétend le faire moins cher, plus rapidement et avec les gestionnaires de fonds émergents comme objectif clé. Par exemple, Revere ne facture pas les gestionnaires de fonds pour les rapports ; au lieu de cela, il facture les LP sur une base de notation ou un abonnement mensuel pour l’accès à tous les rapports. La startup de 11 personnes prend actuellement environ deux semaines pour préparer un rapport. Au fil du temps, si la demande augmente, il deviendra plus difficile de produire des rapports dans le même délai.
Au fur et à mesure que Revere recueille plus de données, il voit une opportunité de créer plus de références de performance pour la classe d’actifs, ce que PitchBook et Cambridge Associates n’ont pas bien fait, selon Woo. « Au moment où nous sommes en mesure de nous lever et de dire voici les références, et nous vous montrons pourquoi les fonds qui sont plus petits, à un stade précoce, surperforment, alors nous pensons que cela va littéralement changer radicalement en termes de perception du risque », du côté LP.
La startup compte actuellement plus de 100 fonds sur sa plateforme. Revere a refusé de partager les noms de ses clients, mais a déclaré que l’un de ses premiers clients était un important consultant en investissement. La société ne se voit pas devenir un marché qui aide à effectuer des transactions entre des entreprises vérifiées et des LP intéressés ; cependant, il a confirmé que des millions ont été investis dans des fonds à la suite de ses rapports.
Bien que Revere ne soit pas en mesure de diffuser largement un rapport contenant des données réelles sur les gestionnaires de fonds, le format, le ton et la structure des exemples de données dans le modèle de rapport ci-dessous donnent une bonne idée de ce que voient les abonnés.
Évaluations REVERE – Lantern Ve… par TechCrunch
Mais qui note les notes ?
Les notations sont un sujet sensible dans le capital-risque, renforcé par certaines des réactions que j’ai reçues des investisseurs lorsque je leur ai parlé de cette plateforme de notation. Les sites de notation VC ont surgi dans le passé, largement dirigés par et pour les fondateurs, mais ont toujours eu du mal avec la sélection des biais négatifs et la difficulté de vérifier les comptes individuels. Backchannel, qui accepte actuellement les utilisateurs bêta sur son Testflight, veut être un subreddit privé pour les fondateurs et les LP. Revere devra convaincre les investisseurs qu’il ne s’agit pas d’un classement de qui est chaud et qui ne l’est pas, mais plutôt de recommandations basées sur la recherche destinées aux LP (pas à tech twitter).
Pourtant, Revere pourrait tomber dans le même piège que les autres. La subjectivité de certains des rapports qualitatifs des nouvelles entreprises à risque pourrait soulever des questions. L’entreprise n’utilise pas la science dure ou l’intelligence artificielle pour tirer des conclusions sur une entreprise, ce qui signifie que les préjugés pourraient facilement s’infiltrer. profondeurs du monde du family office ? La difficulté est de faire en sorte que les gens s’appuient sur les données, plutôt que sur les marques, lorsqu’il s’agit de soutenir de nouvelles entreprises.
Woo et Shen pensent que le travail de Revere n’est pas nécessairement de donner un coup de pouce ou un pouce vers le bas pour savoir si un certain fonds de capital-risque ou une personne est une bonne idée, mais plutôt d’offrir une image complète de ce qu’une entité offre à un moment actuel. à l’heure. Cela dit, dans une maquette d’un rapport, Revere a montré qu’il évaluait les entreprises en utilisant des catégories telles que « excellent » et « meilleur de sa catégorie », une nomenclature réservée aux « acteurs polyvalents qui se classent bien dans plusieurs catégories ». Chaque année, la société classe quelques entreprises parmi les meilleures de leur catégorie, les étoiles montantes ou vérifiées.
« Une partie de la raison pour laquelle les gens aiment investir dans le capital-risque est pour les actifs incorporels, n’est-ce pas ? S’ils voulaient simplement des rendements, et une sorte de bons rendements ajustés au risque, il y a d’autres classes d’actifs », a déclaré Woo.
Jusqu’à présent, Revere a levé 5,62 millions de dollars depuis son lancement, y compris une ronde de pré-amorçage de 1,35 million de dollars en mai 2021 auprès d’investisseurs tels que AngelList, le co-fondateur de Twitch Kevin Lin et Blue Future Partners. Il a également levé 4,27 millions de dollars auprès de Cherubic Ventures, Overlay Capital, Benhamou Global Ventures, Oyster Ventures, MDSV et d’autres.
Au lieu d’essayer de se débarrasser du besoin des investisseurs de faire correspondre des modèles et de cocher des cases spécifiques, Revere veut perturber l’industrie grâce à la normalisation. Voyons si le marché est prêt à demander de l’aide et si la norme est suffisamment fatiguée pour être perturbée, façon PDF.